花无百日红，人无再少年。

如果让你穿越回20年前，你最想干的是什么事？如果是我，当然是“买茅台！”

这篇文章不是什么广告，也不是软文，就是客观、单纯地分析贵州茅台的价值，剖析贵州茅台这家上市公司股价为何能创下20年时间涨幅达300倍的“奇迹”。

1、全球极其少数的优质上市公司。

一讲到茅台，大家想到的便是“泡沫”。可实际上，茅台近20年来的涨势，很少时候有“泡沫”。

2000年，贵州茅台年度净利润2.5亿，2021年达到了524.6亿，净利润翻涨了近210倍！是不是很惊讶？

如果觉得这很正常，股市近5000家上市公司中，利润有着近200倍的股票不在少数。可你再看这样几项数据呢。A股所有上市公司中，2000年-2021年年度净利润同比增长率大于0%的股票，仅仅只有一家，它的名字叫：贵州茅台。

不仅如此，贵州茅台的优秀并非这一个指标，2003年-2021年净资产收益率大于15%的上市公司，全市场就只有2家，一家是格力电器，另外一家就是贵州茅台。并且，今年贵州茅台净资产收益率如果三四季度业绩不出意外的话，依旧是高于15%的，也就是说，贵州茅台近20年来，净资产收益率一直高于15%，就这么一个优秀的指标数据，全球都是十分少见与罕见的。

如果将净资产收益率提高至大于20%，2004年-2021年间只有一家上市公司能达到，这只股票就是：贵州茅台。

营业收入方面，贵州茅台一样的优质，2000年-2021年年度营业收入同比增长率大于0%的股票，全市场有13家，贵州茅台赫然在列。

万亿市值的贵州茅台，近五年的业绩依旧优秀，2017年-2021年，营业收入同比增长率分别达：52.07%、26.43%、15.1%、10.29%、11.71%，净利润同比增长率分别达：61.97%、30%、17.05%、13.33%、12.34%，两项指标依旧保持在双位数。

今年以来，贵州茅台的业绩更加优秀，一季度、二季度营业收入同比增长：18.25%、17.2%，净利润同比增长23.58%、20.85%。万亿总市值的上市公司，能保持双位数的增长，实属不易。

2、茅台业绩增长韧性十足，2022年双位数增长仍能保持。

贵州茅台披露2022年1-9月主要经营数据，前三季度预计实现营业总收入898亿元，同比增长16.5%左右，归母净利润444亿元，同比增长19.1%左右，其中7-9月营业收入303亿元，同比增长15.2%左右，归母净利润146亿元，同比增长15.8%左右。

虽然，公告中披露的数据略低于市场预期，但放眼整个2022年，全年完成营收、净利润15%增长的目标，依旧是大概率事件。

3、估值分析。

现在，贵州茅台的股价为每股1737.61元，对应的估值为35倍。单独从35倍估值的角度看，贵州茅台像极了它的股价，并不便宜。可近些年，贵州茅台估值平均波动区间在21倍-45倍，这么看，35倍估值的茅台，算在合理区间。

并且，贵州茅台对应2023年的估值为30倍，对应2024年的估值为26倍，从时间的角度看，现在茅台的估值对比平均区间，也不算贵。

4、贵州茅台股票技术面的分析

贵州茅台股票最大的优势在哪里？从上市至今看，最大的优势在“不用担心业绩”，这区别于其他业绩不稳定的上市公司，就算一时间在茅台的股票中套牢，只要业绩能保持增长，估值中枢不下移，未来大概率能够解套，甚至在趋势向上的格局下大赚一笔。

业绩稳定的优势，同样体现在贵州茅台股票的技术面上，参考周线级别MACD指标，红柱第一根至最后一根，这个区间往往呈现上涨，信号明显，且博赢的概率大。虽说，红柱第一根并非阶段股价的最低点，可往往红柱最后一根也并非是下跌的最低点，中间有着差价存在，这一个技术是可以进行参考的。

贵州茅台创下20年股价翻涨300倍的“奇迹”，确实让人惊叹，太多太多股民说它是“泡沫”，可细细分析来看，贵州茅台的股价之所以经久不衰，股本没有发生太大的变化，业绩能够保持稳定增长，各项指标足够优秀，吸引越来越多的投资者入场造成的。

本文不存在任何推荐，所聊到的股票不构成任何推荐，股市有风险，投资需谨慎。

看完点赞，股票长红！

4月12日，贵州茅台股价持续走低，盘中最多跌逾3%，最低达1693元/股，创年内新低。该股半日成交超昨日全天成交。

今年以来，贵州茅台股价一度达1935元/股，以此计算，今天1693元/股的股价距年内高点已下跌12.5%。

截至下午发稿，贵州茅台跌2.61%，报1700.01元/股。

今天白酒板块大面积飘绿，截至发稿，古井贡酒跌超3%，老白干酒、舍得酒业、五粮液、迎驾贡酒、口子窖等多股跌超2%。

从主力资金流向来看，截至发稿，贵州茅台遭主力抛售逾13亿元，五粮液遭主力抛售近7亿元。

消息上，2023年全国糖酒商品交易会4月12日-14日在成都举行。国海证券指出，糖酒会低于市场预期，市场认知开始回归真实基本面，白酒进入再度布局期。

国海证券认为，白酒板块经过近两个月的震荡已基本回调到位。板块短期仍需面临年报季报业绩兑现，短期走势仍将震荡，但向上趋势明确，需用时间换空间，当前位置已可以布局，继续积极看多。

近期多家机构发布研报认为白酒行业处于弱复苏状态。开源证券表示，春季旺销后，二季度消费相对平淡已经成为市场共识。渠道秩序方面，高端和次高端白酒渠道库存处于良性，价格较弱，次高端白酒库存偏高。而经销商目前以观望为主，但产业普遍对下半年市场相对乐观。

中国酒业协会统计数据显示，2022年至2024年，光瓶酒预计将保持16%的年增长速度，市场规模将超过1500亿元。同时，伴随着光瓶酒市场的扩容，不论是消费量还是消费价格都将呈现增长态势，量价齐升将推动光瓶酒市场进入新一轮的快速发展周期。

北京君度卓越咨询有限公司董事长林枫认为，当下消费分级，百元价格的白酒表现亮眼。从消费趋势看，理性化是大趋势，“面子酒”和“里子酒”都是刚需，高端和大众都面临机遇。随着组织能力和渠道运营能力建设日趋成熟，大众价位的白酒产品也将迎来新一轮增长扩张。

来源：读创财经

审读：喻方华

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