做过期货的人可能都知道，期货有一个重要功能是价格发现，通常情况下期货会引领现货价格。既然期货具备这种属性，那么通过观察股指期货的持仓变化，是否能先人一步洞察股市先机呢？

图1：沪深300期指主力净持仓与沪深300期指走势叠加

今日龙虎榜机构榜单上榜个股中净买入个股居多，多只汽车产业链个股获机构买入，其中克来机电获三家机构买入超6000万，长安汽车获一家机构买入近2亿。

主力持仓方面，与上周五相比，期指各品种多空主力资金均有明显增仓迹象。其中，IF多头增仓924手，空头增仓1194手，期指净空持仓时隔一年半首次突破2000手。与IF类似，IH同样是空头增仓幅度较大，当日空头持仓增815手，多头持仓增679手，净多持仓降至153手。IC多空双双增仓1000余手，其中空头持仓增加1462手，净空持仓进一步增至1088手。整体看，各品种多空主力持仓虽均有回升，但空头增仓力度均略高于多头。

经过为期一周的上涨之后，上周国内A股市场再度回落，上证综指周一短暂冲高之后自3020点附近一路下行，最终跌至2938.14点，周跌幅超过1%。期指三个品种虽然全部下跌，但跌幅各异。其中IH较为抗跌，主力合约仅下跌0.77%；IF次之，主力合约跌幅达到1.5%；IC表现最为疲弱，主力合约下跌超过3%。基差方面，IF及IC贴水双双扩大，IH贴水略有收窄，截至上周五，IF、IH及IC主力合约分别贴水15.18、6.38及68.61点。

经历前期调整之后，上周A股市场重回升势，全周呈现单边上行走势，上证综指自2900点一线最高涨至2970点附近，最终收报2967.63点，创逾3个月新高。期指三个品种虽然全部上涨，但分化现象并未减弱，涨幅存在明显差异，IC表现突出，主力合约上涨3.90%，IF紧随其后，主力合约涨幅为3.16%，IH较为滞涨，主力合约涨幅不足2%。基差方面，市场看多情绪逐渐升温，期货贴水继续收窄，截至上周五收盘，IF、IH、IC主力合约分别贴水51.91点、48.94点、73.35点。

以这一次上证指数跌破3000点为例，图1显示了2018年6月大盘暴跌之前期指主力已经开始加仓做空。当沪深300期指来到3700点的时候，正好对应了上证指数的3050点，当初市场有很多人都认为沪指的3050那就是政策底了，是不会被跌破的，3000点是不会被跌破的。但是股指期货的主力却在沪深300期指3700点附近的位置，大举增加空单。前五大期货公司合计的净空头持仓从6月8日最低的1221手一路增仓，到了6月15日已经累计到了5164手，然后6月19日我们迎来了千股跌停，A股暴跌。所以如果通过观察期指持仓结构，知道主力开始大举布局空单了，普通投资者有机会逃过一劫。再比如，今年1月份上证指数3587点的时候，这些主力在干什么呢？

净买入方面，美的集团获外资净买入近10亿位居首位，其余净买入个股净买入金额均较小。

具体席位方面，虽然指数触底反弹，但多数席位多头持仓未见显著增仓。以中金、广发和东吴期货为例，其中中金期货多头小幅减仓147手，净多持仓降至1985手，广发期货多头减仓不足100手，净多持仓降至1128手，东吴期货多头大幅减仓1400余手，持仓自2000手之上降至1001手。空头方面，多数席位持仓不减反增，其中申银万国及华泰期货空头双双增仓300余手，净空持仓分别增至2856和1854手，除此之外，招商期货空头增仓900余手，持仓跃升至1753手，国联期货等席位空头持仓也有明显增加，仅海通及上海东证等少数席位空头略有减仓。

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