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网站首页虚拟币对冲套利(三角对冲套利)
作者
李泽民律师：广强经济犯罪辩护与研究中心主任
韩武斌律师：广强经济犯罪辩护与研究中心核心律师
央行约谈银行与支付宝之后，六家机构齐发声，一是表明立场，不开展、不参与任何与虚拟币相关的业务；二是履行监管义务，发现用户利用账户参与虚拟币交易将采取限制、清退等措施。
其实这波封杀虚拟币交易的“运动”早已有之，在2013年《关于防范比特币风险的通知》出台之后，银行、支付宝等金融机构相继发出声明禁止比特币交易。而这波“声明”出现在三大协会《关于防范虚拟货币交易炒作风险的公告》以及金融委打击比特币挖矿与交易的政策之下，不仅是针对比特币，更是延伸到了所有虚拟货币的交易。
回归“运动”的本质，国家是想通过堵截入金通道来打击虚拟币交易行为，防止虚拟币炒作与防范金融刑事风险。
众所周知，虚拟币的所有交易都需要从人民币兑换为虚拟币开始，而OTC交易，C2C的转钱和转币交易方式是唯一途径。目前多家虚拟币交易平台面向国内用户开放的C2C交易渠道主要包括银行卡、微信、支付宝三类。
诸如火币、OKEx、币安等多个主流虚拟币交易所的模式是开放法币交易区，设置买币快捷区和自选区，由买卖方注册账号、上传有效身份证件，进行个人实名认证后，平台提供交易撮合、交易担保服务供买卖方操作各类币种的买卖。用户在支付渠道上，可自由选择银行卡、微信支付、支付宝三类，且主要通过C2C个人转账的方式进行。
当用户进行法币与虚拟货币交易，由于点对点的交易模式，导致很多用于买币的资金属于“黑钱”，不法分子利用虚拟币交易将“黑钱”转换为虚拟货币而成功洗白，再加上虚拟货币本身的隐蔽性与匿名性，所以虚拟货币交易成为洗钱、电信网络诈骗等违法犯罪活动的“温床”。
此外，法币交易也是虚拟币币币交易、合约交易的前提，一旦进行相关交易，由于虚拟货币价格的不稳定性，就会加剧虚拟币的价格波动风险和投机风险，增强虚拟币的炒作行为。
在此背景之下，各金融机构和非银行支付机构再一次开启了虚拟币的“封杀运动”，严格遵守不直接或间接为“虚拟货币”提供账户开立、登记、交易、清算、结算等产品或服务。
但是，采取堵截入金通道来打击虚拟币交易行为，本律师认为并不是治本之策。尽管存在多方禁令，虚拟币的交易仍难以禁止，原因在于虚拟货币在我国的定位是虚拟商品。虚拟商品的性质，决定了人们能够自由参与买卖，能够作为私人财产持有。所以即使目前三令五申要多重监管，但这种C2C交易行为仍属于灰色业务。
在此情形下，参与虚拟币交易尤其是承兑商、“搬砖套利”者皆会面临刑事风险。最为典型的是当其利用银行卡、微信支付、支付宝绑定虚拟币交易平台之后，在同一交易平台买卖虚拟币或者在不同平台买卖虚拟币赚差价，很可能是协助电信网络诈骗犯罪转账、套现、取现，进而被认定为是掩饰、隐瞒犯罪所得、犯罪所得收益罪；或者通过买卖虚拟币将人民币转换为虚拟币，按照交易笔数收取手续费，也会被认定为掩饰、隐瞒犯罪所得、犯罪所得收益罪。
这在刚出台的《关于办理电信网络诈骗等刑事案件适用法律若干问题的意见（二）》第十一点均有体现：“明知是电信网络诈骗犯罪所得及其产生的收益，以下列方式之一予以转账、套现、取现，符合刑法第三百一十二条第一款规定的，以掩饰、隐瞒犯罪所得、犯罪所得收益罪追究刑事责任。但有证据证明确实不知道的除外。（二）以明显异于市场的价格，通过电商平台预付卡、虚拟货币、手机充值卡、游戏点卡、游戏装备等转换财物、套现的；（三）协助转换或者转移财物，收取明显高于市场的 “手续费”的。
同时，对于提供银行卡账号、微信支付、支付宝账号用于虚拟币交易的主体，也会面临帮助信息网络犯罪活动罪的处罚。《关于办理电信网络诈骗等刑事案件适用法律若干问题的意见（二）》第七点：“为他人利用信息网络实施犯罪而实施下列行为，可以认定为刑法第二百八十七条之二规定的“帮助”行为：（一）收购、出售、出租信用卡、银行账户、非银行支付账户、具有支付结算功能的互联网账号密码、网络支付接口、网上银行数字证书的。”
值得注意的是，在该意见出台之前，提供银行卡账号、微信支付、支付宝账号用于虚拟币交易的行为均被认定是提供支付结算帮助，这一意见的出台意味着，提供银行卡账号、微信支付、支付宝账号是不同于支付结算的帮助行为。因此，之前将其认定为支付结算帮助的合理性应值得质疑。
不仅如此，那些设立OTC交易平台以及为虚拟货币交易平台提供引流服务的企业均要遭受打击。
自《关于防范代币发行融资风险的公告》之后，任何从事法定货币与虚拟货币之间兑换业务的交易平台不允许在国内设立，如果擅自设立提供法币与虚拟货币之间的兑换业务，很有可能落入非法经营罪中从事其他非法经营活动，扰乱市场秩序，情节严重的行为。再者，为虚拟货币交易平台“上粉引流”很可能被定为帮助信息网络犯罪活动罪，因为“上粉引流”的本质是宣传推广，如果在“上粉引流”过程中明知他人利用信息网络实施犯罪，仍为其犯罪提供广告推广、发布信息，并招收下线代理，情节严重，其行为就会构成帮助信息网络犯罪活动罪。
综上所述，本律师认为近期金融机构被约谈，释放出的信号是剑指虚拟币OTC交易，旨在堵截入金通道来打击虚拟币交易，但这一措施并不是治本之策，如果想要全面禁止，则需要从立法上再次定位虚拟货币的性质。因为虚拟货币在我国是虚拟商品，正是因为虚拟商品的性质，决定了人们能够自由参与买卖，能够作为私人财产持有。在其背景之下，虚拟币OTC交易仍是灰色产业带，现官方又再次加大监管力度，那么对于场外交易者诸如承兑商、“搬砖套利”者以及与虚拟货币的衍生业务则可能涉嫌刑事风险。故，相关企业、个人若想合规经营，亟需建立起刑事风险的识别防控机制。
#虚拟货币# #OTC# #C2C# #刑事合规#
本文由广强经济犯罪辩护原创，欢迎关注，带你一起长知识！
做过交易的人很多都听过套利，听着很高大上，但是不是很清楚套利的原理，今天笔者就来讲讲最简单的套利交易，普通人可以接触到的套利。
套利，也叫做价差交易，简单地说就是利用交易品种在不同市场的时间差和价格差，低买高卖，在不同的市场反复交易以获得利润。交易员最期望的就是无风险套利。如果从理论上讲解套利的原理思想，无疑会是很麻烦的，笔者就以浅显易懂的案例来给大家讲解一下套利思想。
一．外汇套利交易
很多人都炒过外汇，不过亏损的人肯定很多。笔者在这里奉劝各位一句，没有过硬的技术就不要去炒外汇了。当然可以试一试外汇套利。
在2015年春节之前，一家全球知名的外汇交易平台（假设为A平台）倒闭了。为什么倒闭？因为该平台的一个政策，入金即赠金，入金一万美元就赠送一万美元，以此类推。本来是吸引用户开户入金的营销政策，却被某些头脑灵光的人用来做套利交易了，最后连平台员工和高层也借此套利，最终这家历史悠久的平台就倒闭了。下面笔者下图来解释是怎么进行套利的：
利用A平台的赠金和B平台的本金进行交易，不需要考虑交易方向。A平台做多，B平台就反方向做空，实现无风险套利。
当然该平台早已倒闭，该无风险套利模式也就无效了。目前很多外汇平台还是有赠金的，但是不会再傻到100%赠金了，一般是按比例赠金。感兴趣的朋友也可以用这部分赠金来进行套利，但是提醒大家一句，外汇交易本身的风险极大，交易平台的出金手续费很高，出金程序麻烦，所以请不要用紧急资金进入外汇市场。
二．信用卡套现套利
很多人都有信用卡，却只知道用信用卡消费，而不知道信用卡还存在巨大的套利空间。某行长都说了银行是弱势群体，这么赤裸裸的提醒你们都不明白。
在P2P平台早期发展的过程中，是可以直接用信用卡充值进行投资的，这里存在巨大的套利价差，当然现在也禁止直接用信用卡充值了。但是我们还是可以用信用卡贷款的免息期来进行投资套利，网上已有很详细的教程。笔者提醒大家一句：信用卡套利有风险，投资需谨慎！
如果是信用卡达人，申请了多家银行的信用卡，就可以多次套现套利了，在P2P最火爆的时候，这一批人赚的还是很多的。在选择P2P平台的时候，还是要选择大平台，可投资标的多，收益率高，资金有保障。请在政策允许范围内进行套利！
三．虚拟货币搬砖套利
很多人知道比特币的时候，比特币的价钱已经到了六千元的高位，不管是投资还是投机都已经错过了最佳时期。但是各比特币交易平台的各类虚拟货币的价格却有很大差别，这给了套利者较大的套利空间，江湖传闻行情最火爆的时候，比特币大佬凭借搬砖套利，一天获利数十万。目前交易比较活跃的比特币，莱特币，狗币等还存在套利空间。
虽然现在的行情不再火爆，但是各平台的差价还是有利可图，非常适合屌丝搬砖。下面笔者以莱特币为例，讲讲虚拟货币如何搬砖套利：
这种搬砖套利方式的风险在于：1.两平台之间虚拟货币的发送需要确认时间，这段时间有可能填补价格差；2.虚拟币本身的价格会变动，如果10元一个买入1000个莱特币，下一刻有可能降至8元一个；3.在价差较小的情况下，需要较大的资金量，这样才能保证一定的盈利。如现在平台莱特币的价差保持在0.1元以内，套利空间较小。
总结
上面三种套利方式，是笔者在现实中发现的比较容易被普通人接触到方式，其它比如ETF套利，机器人套利等太过复杂，普通人也不具备实现条件。总结这三种方式的原因是为了向大家解释套利的内在原理，直观地展示给大家。
套利资金的存在会促使不同交易市场的价格趋同，所以很考验套利者的时间控制能力和反应能力。另外，套利所需资金量较大，这样才能保证付出与收入成正比。在各个交易市场上，无风险套利越来越少，所以也不要抱有一夜暴富、躺着挣钱的想法，脚踏实地才是最重要的。
作者：四夕罗
比特币以及其它数字货币的量化交易通常也可以称之为“程序化交易”，指通过交易所提供的API接口，使用程序自动获取行情、分析、买卖，期望从中获利或实现其它功能。当前，量化交易在数字货币领域已经十分普遍，各种交易策略活跃着市场，竞争也趋向激烈。
量化交易并不全是普通人理解的那样高大上，需要高深的数学和编程技巧，也可以用来完成一些很普通的工作，比如价格预警、账户监控、数据统计等；也可以用于简单的辅助交易，比如买入众多山寨币，切分大单（冰山委托）等；这些都属于量化的范畴。当然，想从市场中获利，从来都不是一件简单的事，需要不断地学习和思考。
1.双平台搬砖套利策略：
通过程序搜索不同交易所之间的差价，从便宜的交易所买入并在价格更高的交易所卖出。其间的差价减去交易的手续费即为利润。在几年前这类策略十分暴利，但现在由于竞争激烈，基本已无空间。
2.三角对冲套利策略：
顾名思义，三角对冲要找到三个交易币种，其两两之间都都有交易。以ETH、BTC、USD为例，存在ETHBTC、BTCUSD、ETHBTC三个交易对。从USD或BTC出发，它们之间可以形成四种交易循环。一其中一个为例：BTC卖出得到USD，USD买入ETH，ETH再卖出得到BTC，如果走完循环后，发现手中的货币变多，就完成了一次三角套利。目前单平台三角对冲已经基本无利润空间，跨交易所的三角对冲机会相对多一些。
3.期现套利：
期现对冲简单来说期货现货存在差价进行套利，期货价格在交割日最终会回归到现货。当比特币期货溢价显著高于比特币现货时，可以通过做空期货，同时做多等价值的现货来获得无风险的差价收益。目前期现套利在行情横盘时很难开仓交易，只有价格大幅波动时，期现才会出现可观的差价。
4.跨期套利：
与期现套利原理类似，利用近期和远期合约的不合理差价回归套利。目前还可以做。
5.高频做市：
主要原理为盘口做市，吃波动性带来的差价，对手续费敏感。在几年前没有手续费时是高频交易的黄金时间，目前只有超低手续费或返佣交易所才能尝试。
6.趋势策略：
此类策略很多，资料很多，就不详细介绍。
1.学习一门基础的编程语言，推荐Python和Java。编程可以说是现代人必备技能了，不仅能用于量化交易上，也能应用于生活的方方面面。
2.熟悉API，直到如何通过接口获取行情，账户信息，如何下单等基础操作。虽然每个交易所的API都不相同，但一些量化平台和开源框架会把API进行了封装，调用和返回格式统一。熟悉API是量化的基础。下面介绍一些基础的接口：
3. 对于完全新手来说，选择量化平台是个更好的选择，如鼎昂智能量化平台。如果自学觉得困难，还可以参考一下系统的量化交易课程，避免踩很多坑。这里推荐”网易云课堂：数字货币量化交易课程“。
4.最重要的一点，要在实践中学习。没有必要所有的事情都搞明白才去写自己的策略。大致看一下Python或者Java最基础的语法，策略有一些思路，就可以动手写量化策略程序。遇到的问题百度、看文档，几乎能找解答。从零开始程序化交易，最难的是行动的第一步。可能很多人考虑过开始比特币量化交易，但90%的人都没有写出一行代码，跑过一次程序。所以找到一个可靠的平台是很重要的
1，单货币对冲
单货币对对冲EA是EA中最弱智的一款，最最弱智的是同一货币对同时开多单、空单，手数相同，并且分别设置很小的止盈和较大的止损，处于震荡行情中的话，两个订单会分别止盈。这就是这款EA的获利逻辑，但如果出现单边行情，往往回撤较大。
另外一些变种，会加入一些马丁元素，根据规定时间段内行情上涨或下跌的幅度，进行反向加仓，就是行情涨得越快，空单越多，行情跌的越快，多单越多，某些EA会达到满屏都是绿色虚线的效果，呵呵。
单个货币原则上就没有什么对冲的机会，这些EA只是借用了“对冲”这个时髦的词汇而已。
2，三角对冲
三角对冲相比较而言就复杂一点。他是两个直盘货币和一个交叉盘货币之间的相互对冲。
该系统经过大量数据统计分析和严格的科学论证计算，并通过多年实盘交易验证可以达到稳定盈利。
三角对冲原理举例： 当EUR/USD = 0.8631, EUR/GBP = 1.4600时，一个偏离的GBP/USD报价形成了，USD/GBP = 1.6939。这时，三角对冲套利EA先把美元换成欧元，100万美元成了863,100欧元；再把欧元换成英镑，863,100欧元成了59,116,440英镑；再把英镑换成美元，59,116,440英镑成了1,001,373美元。100万美元净赚1,373美元。
三角对冲货币对并非只限制于EURUSD、GBPUSD、EURGBP，其他任何三种货币组成的三个货币对都可以进行三角对冲，例如AUDUSD、NZDUSD、AUDNZD；USDJPY、GBPUSD、GBPJPY；USDJPY、EURUSD、EURJPY；USDCHF、GBPUSD、GBPCHF；AUDUSD、GBPUSD、GBPAUD；NZDUSD、GBPUSD、GBPNZD；AUDUSD、EURUSD、EURAUD；NZDUSD、EURUSD、EURNZD；USDCAD、GBPUSD、GBPCAD等等。
但是经过国际金融系统多年的发展，现在的报价机制，使得这种三角套利的机会越来越少，获利越来越小。
3，多货币对冲
有了三角对冲，自然就有更多货币对冲啦，一款EA可以同时观测几十个货币对，从中筛选某三种的套利机会。因为某一种货币对的报价偏离造成了套利机会，这样只需要三个货币对即可完成，而不需要更多，这个EA就是找出这个报价偏离的货币对，并迅速计算出用哪三种货币对套利盈利最高。
另外的一些几十种货币之间的对冲模型，用的不是这个简单的套利原理，小编确实也不太懂，就无法为大家解释了。
