二胎概念(二胎概念最新消息)

2023-05-01 20:27分类：趋势线阅读：

金融界网2月19日消息如何解决东北地区人口减少问题？国家卫健委官网2月18日发布对全国人大代表建议的答复称，东北地区可以立足本地实际进行探索，进而提出实施全面生育政策的试点方案。

受此消息影响，早盘A股二胎概念走强，高乐股份、贝因美、爱婴室、金发拉比涨停，戴维医疗、邦宝益智等大涨。

东北全面放开人口生育限制？

国家卫健委：可以探索

国家卫健委官网2月18日发布《对十三届全国人大三次会议第9839号建议的答复》。该项建议提出全面放开东北地区生育政策限制。

国家卫健委称，东北地区人口总量减少，折射出的是区域经济体制、产业结构、社会政策等综合性、系统性问题。

比如，随着资源枯竭和国家产业升级转型，大批年轻劳动力无法在本地找到满意的工作，只能流向经济更好、工资更高的地区。东北边境地区的生育政策相对宽松（如黑龙江省规定夫妻双方均为边境地区居民的可生育三个孩子），但生育意愿不高。

对于全国人大代表提出“建议国家率先在东北地区全面放开人口生育限制”，国家卫健委表示，该项建议很有参考价值。东北地区可以立足本地实际进行探索，组织专家进行研究，深入研判全面放开生育限制对当地经济增长、社会和谐稳定、资源环境战略、基本公共服务等方面的影响；做好政策调整后人口变动测算；研究实施全面放开生育政策需要配套出台的文件；评估政策变动的社会风险等等。在此基础上，提出东北地区实施全面生育政策的试点方案。

2020年出生人口下滑超一成

统计局口径的2020年人口数据尚待4月第七次人口普查公报公布，但不少地方披露当地出生人口较2019年下降10％-30％。同时，已公布的公安部户籍登记口径数据下2020年新生儿1003万，较2019年下降15％左右。

2021年2月8日，公安部户政管理研究中心发布《2020年全国姓名报告》，报告显示截止到2020年12月31日，2020年出生并已经到公安机关进行户籍登记的新生儿共1003.5万。2019年同一口径数据即户籍登记的新生儿数为1179万，2020年比2019年减少了175.5万人，下降幅度约为14.9％。

近日，恒大集团首席经济学家任泽平等发布研究报告探讨人口问题。研报称，中国少子化老龄化加快，人口峰值临近。数据显示，2016-2019年一孩出生人口从981万降至593万，没有一孩哪来二孩三孩，预示后续生育形势严峻。

在此前《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十四个五年规划和二〇三五年远景目标的建议》（下称《建议》）辅导读本中，民政部部长李纪恒撰写了《实施积极应对人口老龄化国家战略》一文。文章指出，目前，受多方影响，我国适龄人口生育意愿偏低，总和生育率已跌破警戒线，人口发展进入关键转折期。

疫情影响是直接原因

未富先老问题值得关注

广发证券首席经济学家郭磊认为，疫情影响出生率主要源于产检医疗条件的变化、收入预期的变化和未来不确定性的上升导致推迟生育计划。数据显示疫情导致较大比例欧洲育龄夫妇推迟育儿计划。另一个可参照案例是2003年非典疫情，北京地区出生率曾从2002年的6.6‰大幅降至历史最低点的5.1‰。考虑到新冠疫情对年初的影响会落在2020年，二季度起的影响主要落在2021年，2021年出生率数据可能会继续偏低。

当然，疫情影响不是唯一原因，2017年之后出生率下降加快（12‰以上降至11‰以下）还包含着人口结构性和趋势性。由于国内出生人数在1987年是一个高峰，1987和1990年之后曾出现两轮明显下行，这对应2017年后育龄女性人数的变化以及这轮新生儿人数的快速下降。

出生率下降几乎是工业化国家面临的一个共同问题，郭磊认为，“工业化-生育率悖论”可能和几个因素有关：

一）在工业化和现代化的过程中，生活目标更为多元化；

二）是在工业化和现代化的过程中，随农业、手工业在经济中的比重下降，体力劳动对家庭财富的边际回报下降；

三）女性的人格和职业更加独立，劳动参与率上升；

四）住房、求职和教育成本上升，导致生育、养育的成本大幅上升。

五）养老体系逐步形成，养子防老的功用下降。

任泽平团队认为，从长期趋势看，由于生育堆积效应逐渐消失、育龄妇女规模持续下滑，当前出生人口仍处于快速下滑期。住房教育医疗等直接成本、养老负担、机会成本高抑制生育行为，“生得起、养不起”。

此外任泽平团队认为“未富先老”问题也特别值得关注。2019年中国65岁及以上人口占比达12.6％，美日韩老年人口比重达12.6％时人均GDP均在2.4万美元以上，而中国仅1万美元。

如何应对老龄化？

十九届五中全会公报指出“实际积极应对人口老龄化战略”，“十四五”规划建议稿指出“制定人口长期发展战略，优化生育政策，增强生育政策包容性”、“降低生育、养育、教育成本，促进人口长期均衡发展”。未来相关政策值得关注。

郭磊认为，“工程师红利”是人口增速下降负面影响的对冲力量之一。在全球出生率下降的大趋势下，关注装备替代人力、技术替代劳动的长趋势。2020年农民工人数同比负增长，同年工业机器人产量增速同比近20％。

任泽平的政策建议：1）尽快全面放开并鼓励生育，让生育权回归家庭自主，加快构建生育支持体系。一是实行差异化的个税抵扣及经济补贴政策。二是加大托育服务供给，大力提升0-3岁入托率从目前的4％提升至40％。三是进一步完善女性就业权益保障。四是加强保障非婚生育的平等权利。五是加大教育医疗投入，保持房价长期稳定，降低抚养直接成本。

2）积极应对人口老龄化，打造高质量为老产品和服务体系，建设老年友好型社会。一是加快推进国资划转社保补充缺口，推动社保全国统筹，发挥养老保障体系中第二、三支柱的重要作用。二是构建老有所学的终身学习体系，鼓励企业留用和雇佣年长劳动力，适时适当推迟法定退休年龄。三是打造高质量的为老服务和产品供给体系。四是建设老年友好型社会。

中金宏观认为由于海外国家，例如日韩等较我国更早进入老龄化社会，其生育政策可能对我国有一定借鉴意义，尽管日韩生育政策并未提振国内出生率，但出生率下滑的斜率有所放缓：

针对住房问题的政策包括为低收入的新婚夫妇提供保障性住房，为多子女家庭提供公租房资源等；

针对降低教育成本，日本提出幼儿园教育阶段免费，韩国免受低收入家庭的第三及以上子女的大学学费；

针对降低生育成本，提出降低新生儿的医疗费用。此外，日韩还出台政策保护孕产期的女性在职场上享有应有的权益。

对投资有哪些影响？

恒大集团首席经济学家任泽平认为，从消费看，老龄化提高消费占比但降低消费增速，并引发消费结构变迁，比如医疗保健占比将逐渐提升。根据生命周期消费理论，老年人平均消费倾向高，老龄化会提高消费占比但降低消费增速。

汽车销量增速在波动中下滑，2018年首次出现负增长，但新能源汽车潜力巨大；老龄化促进医疗保健消费占比2013-2018年从6.2％升至7.8％。

民生证券认为，医疗养老产业是未来十年风口。参考日本的经验，日本在上世纪80年代进入老龄化社会后，银发经济呈爆发式增长，医疗和养老行业诞生出很多增长点。

民生证券认为，随着我国养老金压力进一步增大，养老金需要更加积极地进入股市以获取收益。“房住不炒”和“养老金入市”等政策的推出下，中国居民财富结构或与美国一样加大对养老金的配置，未来房市的“长钱”有望逐步向权益市场转移。

中金固收研报也认为，出生人口中长期下滑的背景下，地产的景气度可能也趋势性开启下行周期，目前人口和房价的背离最终也会因房价的回落而收敛。

一、核心逻辑

全面放开二胎之后， 2018年全年新生儿生育率依旧不理想，中国国家统计局公布的最新数据显示，2018年中国出生人口达1523万，比上年减少200万人，是近40年来中国出生人口环比下降最多的一年。

部分人大代表提议探索和实施鼓励生育二孩制度，国家卫健委答复称，“采取经济手段可以在一定程度减轻很多家庭的经济顾虑和压力，刺激生育意愿。但能否直接给予二孩家庭奖励，仍需要做进一步的研究测算和政策论证。”

能否全面放开生育，难度很大，国家卫健委公示2018年9月25日对“对十三届全国人大一次会议第1949号建议的答复”，其中指出：人口与计划生育法等法律均根据宪法制定，不宜立即全面删除“计划生育”内容。

全面放开生育需要过法律这一关，今年两会中可能会提鼓励生育二孩制度，但距离全面放开生育，还比较遥远。二胎概念有成为风口的可能。

二、独家概念股梳理

1、爱婴室(603214)：爱婴室是母婴商品连锁零售,以目录,B2C网上商城、门店(60多家)为主要渠道,为孕前0-6岁婴幼儿家庭提供母婴产品的公司,产品涵盖婴幼儿乳制品、纸制品、喂哺用品、玩具,主要市场集中在江浙沪及福建等华东地区。

下面我们用股扒扒对爱婴室进行多位一体的机会与风险监测：

经过分析，该公司的主要风险点集中于以下2点：

1)解禁：风险数值?80。

2)债务：风险数值?53。

总体来看，公司的风险点较多，但风险程度在可控范围内，其中解禁问题最为突出。

2、戴维医疗(300314)：公司是国内知名的婴儿保育设备专业制造商，该细分行业龙头企业。公司的主要产品包括婴儿培养箱、婴儿辐射保暖台和新生儿黄疸治疗设备等三大系列品种，均具有自主知识产权。

下面我们用股扒扒对戴维医疗进行多位一体的机会与风险监测：

经过分析，该公司的主要风险点集中在业绩增速风险，该项风险值为90。最新一期利润增速为-25.34%，利润增速大幅下滑，当期为负增速，严重警告。

3、珠江钢琴(002678)：随着我国人均可支配收入的提高，消费者对于下一代素质教育的投入不断加大，叠加今年的单独二胎的放开，艺术修养投入成为受益于此的基数最小增速最快的子行业。公司聚焦钢琴主业，目前已发展成为年产2万余架钢琴产能，且2014年6月开始规划艺术教育培训，受益二胎政策显著。

下面我们用股扒扒对珠江钢琴进行多位一体的机会与风险监测：经过分析，该公司没有风险值较大的风险要素，各项风险指标均处在可控范围内，不过投资者还可以注意一下公司的债务风险。

三、个股风险机会测评

综上，以上三股的风险按照小到大以此是：珠江钢琴(风险总值：0)<戴维医疗(风险总值：90)<爱婴室(风险总值：133)

我们每当投资一个股票之前，都习惯用股扒扒进行个股风险机会排查。我们实时关注，选择风险较小的时刻去布局，相对应的安全边际就会较高!篇幅所限，不一一展示，如需进一步的深度报告，大家可以用股扒扒亲自查一下。

(注：以上涉及个股仅作分析参考，不构成操作建议。如自行操作，风险自负)

热点事件

近日，国务院办公厅印发《关于促进3岁以下婴幼儿照护服务发展的指导意见》，要强化政策引导、统筹引领，优先支撑普惠性婴幼儿服务机构。并提出三项举措：⑴加强对家庭婴幼儿照护的支持和指导；⑵加大对社区婴幼儿照护服务的支持力度；⑶规范发展多种婴幼儿照护服务机构。

投顾点评

《关于促进3岁以下婴幼儿照护服务发展的指导意见》内容，与两会的精神保持一脉相承，利好相关行业。我们认为，对早教、幼托等板块有积极的意义。

政策大力支持兴办托育机构，行业正在兴起。在当今社会双职工家庭多，优质、廉价托育服务相对供给不足。因此，即便二胎政策放开，大家也不愿生不敢生，最根本的问题是抚育成本高。在此背景下，依靠政策引导消除大众顾虑，优化人口结构。根据Frost&Sullivan预测，仅民办亲子园2018年市场规模已达到1760亿元。随着政策推进，将为二胎婴幼行业再次添砖加瓦。

投资机会

年初以来教育利好频现，投资主线清晰。幼儿照护、早教板块，存在投资机会，对有估值修复、业绩确定性、现金流充沛的股票，可以密切关注。投资者可重点关注以下公司：

早教标的美吉姆（002621）、威创股份（002308）、和而泰（002402）等。另外，像婴幼儿衣、食、日用品等，其市场规模庞大，可以深入挖掘。

【风险提示】投资有风险，入市需谨慎