中国大多数股民都很迷信3000点，认为3000点就是底，认为跌破3000就是熊…

事实，真的是这样吗？为什么中国股市近些年一直涨不起来？

大家好，我是老丁

其实从90年代初中国股市成立！上证100点开始算，到今天接近3000点附近，三十三年，三十多倍。早年进入股市的股民，很多人都还是赚了钱的

可是从2015年那场牛市落下之后，赚钱的人就开始变得屈指可数了…

然后，就到了我们今天所看到的，中国股市常年涨不起来的现象出现了

所有的事情都是有源头的，中国股市最近一些年的常年不涨，也是这样。

中国股市设立之初，目的就是给国企进行融资的。这是他一开始的定位…当一个市场的主要目的是为了给一些企业融资的时候，他的发展就有一些变化。这个我们稍后说…

在股市设立之初，较多的增量资金进入股市，所以股市在九十年代的时候，暴涨暴跌的行情和消息都是满天飞。从1990年到1992年，仅两年多的时间，上证指数就涨到了1500点，然后从1992年至今，我们现在是3000点附近。

设立之初的目的因为是对应着帮助符合标准的企业进行融资的，所以我们在宣传的时候，都是这样的宣传的。比如说去年的时候有一段文字：“截至2022年12月15日，A股市场共有5033家上市公司，累计IPO融资额达47469亿元。其中2022年共有394家公司上市，IPO融资额合计5527亿元；”

还有“2023年上半年上海证券交易所、深圳证券交易所的IPO融资额领跑全球，分别位列全球第一位和第二位”

看到了吧，其实有多少家企业能够融到资，这对于地方政府也好，还是其他的关联人，这是他们的政绩。

理论上，如果企业都比较优质，但是就是缺钱发展，所以只要帮他们上市融资，这样企业就能更好的发展，更好的创造GDP，更好的解决就业。

所以十四五规划的时候，全国很多地方，都做出了目标和承诺，在2025年之前，当地要出现xxx家主板上市公司，xxx家新三板公司。

这其实也是合理的，那些管理者总不能吹嘘自己任职其间有多少多少家企业退市吧，一定是说帮助了多少多少家企业上市融资，促进了经济发展。

那基于这些基础性的环境和定位，所以大家重新去理解股市当中的一些制度！

我们先看一组数据， A股2022年全年，共有428只新股上市，退市46家，融资总额约5800亿元，位列全球之首。

基本上上市的企业数量和退市的企业数量，呈现出10:1的状态，而在其他一些成熟市场里面，这个数据则常年维持在1:1附近。

大量的新企业上市融资，那么即便每天都有新股民开户，可是依然是杯水车薪，吃饭的人比种田的人多很多，那么就会出现种田的人老是想在这里积累一些储蓄和粮食，就变得很困难了….

包括今年，即使截至5月底，A股IPO数量就已经高达134家，融资金额为1631亿元。整个今年上半年，融资金额接近2000亿元。

所以前些年我们的市场里一直都在说有三千多家，现在上市公司就是五千多家了…

其实良性的状态，应该是每年上市400多家，退市也是三四百家，那么整个市场才是真的均衡。而且会有优胜劣汰…

到了这里，我想你应该理解了，为什么这么多年在说的退市和惩罚，感觉始终会慢一点。

股市的逻辑很简单，股票就像是货物，股民的投资就是钱，钱多货少，价格自然就涨了。但是a股里面的不少企业，很多都欺骗散户，利用规则的漏洞来掏空上市公司。所以股民在这里很难赚钱…

但是这些企业为什么都没有退市呢？因为大规模退市不符合利益。

我们的一些制度的逻辑是兜底逻辑。就是别让事情变得更坏就是好的。股市有没有牛市，其实根本不是相关执政人员的核心利益，他们也不在乎这个。但是千万别跌到崩盘，而且别出现大规模的企业退市。因为股市是经济的镜子，股市如果跌破了一定的位置，很多企业会破产，会连带着就业、经济都受到影响。

站在这样的立场之下，也是股市自从2015年的杠杆牛破灭之后，监管就一直在打击杠杆配资的原因，不出现非理性上涨就不会有大跌。但是只靠堵是堵不住的，如果股市有行情，一定会有人去借款炒股，然后就会有风险。

所以从2017年之后就出现了这么个现象，每一次股市出现要大涨的时候，股民信心极高，监管都会出来吆喝两声，要打击炒作。然后每一次股市出现下跌的时候，都会出现给予信心，让股市不要大幅下跌。

这样做之后，股市就变成了，涨不上去，但是也跌不下去。缺少波动，所以各种类型的投资者在这个市场中都赚不到钱….

慢慢的，兜底逻辑又出现了…赚不赚到钱先不管，大家不要亏钱，所以涨跌停板等各种名为保护散户的措施就只有我们这里有。

其实，如果真的想有一个良好的投资环境，需要提高优质企业的门槛。同时对那些违法违规的企业进行重罚，一次触犯，罚到破产，退市的门槛要降低，让大量垃圾企业尽快退市。香港股市和美国股市，不就是这样的么，这样常年下来人们也就看到了，很多企业都是垃圾企业，买那些公司一买就退市，慢慢投资资金也就会越来越往优质企业上集中了…

最近为了提升股市的活跃度，所以出了个政策，100+1。

原来比如说我要买某只股票，它的股价是100元，这样我买一手就是100股，就是1万块，再买就是两万块，所以对于资金只有15000的人，买完一手就不能买了，现在变成了100股买完之后，可以用剩下的5000块再去买，这会可以买50股。

这样政策是否有效，以及好坏，我们不做评价。不过它的本质很清晰，就是给市场带来“增量资金”。

当然缺少增量资金也只是表象，因为资本本身是逐利的，哪里能赚钱，资金就会去哪里…

全球资本都不傻，由于制度的不完善，所以A股常年横盘，这也导致我们的外资占比常年在10%附近。而一些其他成熟市场，比例能达到40%以上。

其实美国市场香港市场，在前两年牛市的时候，很多垃圾股也会涨上来，然后原封不动的落下去，但是这并不耽误这个市场的发展。因为时间会成为明确规则制度下的工具，优胜劣汰会慢慢成为主流。

去年11月份，香港恒生科技指数，单月上涨33%，如今的a股和港股，动作越来越同步了。所以去年11月份，上证指数上涨8.91%，深证指数上涨6.84%。在我看来，这是a股的坏处，因为它涨价的时候总是幅度很小。

但是其实与此同时，今年二月份，市场下跌的时候，香港恒生科技指数单月下跌13.59%，上证指数单月还上涨0.74%，深证指数下跌1.81%。

所以到这里我们看到，A股涨的少，跌的也少。这是好事还是坏事，倒是仁者见仁，智者见智。不过我可以确定的是，对于没参与过股市的你，假如你参与进来，我相信你很难赚到钱。

一个没有波动的市场，我是不喜欢的….这是我的个人偏好。

如果没有波动，当我买进去，我赚钱的概率就会微乎其微，虽然亏钱亏的也不多，但是我来这里并不是想慢慢亏钱的…

所以我也非常认同经济日报在前段时间说的话，要活跃资本市场。我理解的，活跃的意思就是要让市场有涨有跌，上下明确！

而这一切的基础，则是设立一个公平公正公开的资本市场环境。

当投资者再次相信了这个市场，那些所谓逝去的资金们，一定会回来的。

那时候，中国股市才会真正的迎来一个良性发展的时候….

若真要活跃资本市场，则必有一场牛熊市！或者熊牛市！

我是老丁，朋友们，下期见

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