小白开户记（上）—开户那些事

大家好，我是您的投资理财顾问，目前就职于某AA级券商公司，在与客户接触过程中，遇到过很多问题。今天我就大家常问的几个问题，给大家做些解答。️

点评：此项目是国家的税收，且是目前股票交易收费最高的部分，谁都避免不了。

光大证券股份有限公司洪吉然近期对格力电器进行研究并发布了研究报告《动态跟踪报告：空调景气周期向上，销额市占重回第一，低估值+高分红核心资产》，本报告对格力电器给出买入评级，认为其目标价位为46.62元，当前股价为37.14元，预期上涨幅度为25.53%。

渠道改革之电商：2022 年销售额占比荣登榜首。2019-2022 年格力线上零售额占比由 22.3%提升至 28.9%，同期美的的线上份额由 30.5%滑落至 28.2%，格力在电商渠道反超美的，其在线上的增量主要来自京东。格力依靠两点逆势反超：1）战略升维：新建电子商务公司深耕线上，目前人员规模已超 500 人，独立运营格力董明珠店，其中包括京东格力董明珠店的 30 多个店铺；2）战术层面：线上定价“以牙还牙”，友商“田忌赛马”策略不再有效。

渠道改革之线下：份额重回第一，改革跨过深水区。中怡康口径 2022 年格力线下零售额占比（33.4%）反超美的（30.0%），两者线下价差的连续收窄（2019年 694 元，2022 年 471 元），渠道去中间商+美的利润诉求增强促成了这些变化。格力的线下改革以稳为主+因地制宜，大致可分三个类别：1）运营状况不佳的强势省代：通盘接收+另起炉灶（河北、河南、山东）；2）省级代理类职业经理人：新零售试点（安徽、云贵、东北等），销售公司定政策+经销商云网批提货；3）运营状况较好的强力省代：品牌方和代理商共商方案并徐徐图之。

低估值+高股息，胜率和赔率俱佳。家电股中，格力的（市值-净现金）/23 年盈利一致预测仅 4.5 倍，被低估度排第二。而近 12 个月股息率，其以 10.6%居首。

盈利预测、估值与评级：空调景气周期向上，渠道变革落地生效，公司估值位于底部区间，维持“买入”评级，目标价维持 46.62 元。格力是低估值（剔除净现金 4.5 倍 PE）+高分红（近 12 个月股息率 10.6%）的核心资产，当前市场环境和行业周期中，其价值修复的胜率和赔率俱佳。β层面，公司是受益于空调周期上行的纯内需品种；α角度，渠道调整后 2022 年格力已经重新成为线上/线下空调销售额市占率的双料第一。我们看好公司的渠道革新、长远规划、以及股东回馈，但考虑到 22Q4 疫情影响，我们下调公司 2022 年归母净利润为 251 亿元（-4%），在基本维持增长率的基础上下调 2023-24 年归母净利润为 275 亿元（-4%）、301 亿元（-5%），维持“买入”评级，维持目标价 46.62 元。

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，中金公司卢璐研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达98.26%，其预测2022年度归属净利润为盈利254.8亿，根据现价换算的预测PE为8.17。

该股最近90天内共有13家机构给出评级，买入评级13家；过去90天内机构目标均价为45.57。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，格力电器（000651）行业内竞争力的护城河优秀，盈利能力良好，营收成长性一般。财务相对健康，须关注的财务指标包括：经营现金流/利润率。该股好公司指标3.5星，好价格指标4星，综合指标3.5星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）

其实对于交易频率低以及交易资金量少的散户来说，手续费（佣金）所带来的差别是比较小的。

风险提示：宏观复苏不达预期，原材料价格大幅上涨，行业价格竞争超出预期

那今年各券商公司评级结果如何？我查询到的2022年8月最新资讯，有下列AA级券商公司。

目前几乎所有板块都可以网上开通，具体板块开通条件如下：

一，手机应用商店直接搜索【掌证宝】下载安装，登录APP；

二，输入手机号，获取验证码，填写推荐码，方便调佣金；

三，上传身份证；注意要边框完整，要清晰，无反光；

四，确认身份证信息是否一致；一定要填写常居地址，精确到门牌号；

五，根据中国人民银行反洗钱规定：行业，职业，职务如实填写；

六，确认营业部 西南地区四川分公司；默认佣金万分之2.5（出资金账号后调整）；开通股票账户类型全选，填写第二联系人信息(只限紧急情况联系)；

七，身份信息确认，前两个为“ 是”，最后一个为“ 否”。居民身份确认，点击第一个（中国税收居民）。

八，拍摄个人头像（要拍到肩膀及整个头部）；视频录制：点击开始录制之后，停顿一秒，大声朗诵“我是XXX，已经了解投资风险，现在申请开户”。录制视频做到：普通话，大声清晰，安静无杂音，把内容读完，不多字不少字不错字。镜头里只能出现本人一个，不容许有其他任何人提示声音。（如果录制不太合格，可以重新录制，直到合格再点击提交）。

九，设置密码（默认为交易密码和登录密码）。

十，风险测评20题，多选题要全选，测评结果尽量为积极型或者激进型。

十一，选择银行卡，输入卡号，也可点击拍照按钮自动识别，记得核查银行卡号和开户行是否正确。

十二，开户成功，问卷回访都回答“是”，提交申请， 不需要签约投顾，到此结束，等待审核。

1、验证身份证信息的时候仔细核对身份证信息录入是否正确，出现错误手动改正，且在拍照时，保证光线良好，身份证四角入镜，以及身份证的有效期最好是半年以上。

2、在完善身份信息时，联系地址填写可以与证件地址一致；若与证件地址不一致，联系地址需精确到门牌号。

3、绑定的三方银行卡一定不能有贷款功能，即信用卡，必须是借记卡，且最好是没有与其它证券公司绑定，银行卡为一类卡，方便其银证转账。

4、如果已经在原券商撤销了上海指定的，在开户勾选股东代码卡的时候请不要勾选沪A股东卡。如果原券商的账户能正常交易未做撤销指定的，则开户的时候请一定要记得深A和沪A股东卡全部都要勾选。

5、设置密码时不能与身份证一致，或者与电话号码一致。

自2020年12月2日达到66.79元/股的巅峰后，格力电器（000651.SZ）的股价（以下均指前复权）就进入了漫长的回调期，至今已经累跌近40%。实际上，在此期间，该公司抛出了回购、进军新能源等利好消息，只是对股价的提振效果并不明显。

而在9月28日，格力电器又释放了要注销股份的利好消息。9月29日，其股价放量上涨了3.12%，报收39.3元/股，最新总市值为2364.18亿元。

具体来看9月28日的公告，格力电器拟注销第三期回购已买入股份的70%（即2.21亿股）以减少注册资本，其余已回购股份仍将用于实施员工持股计划。

不过，该公司最开始并没有打算注销这2.21亿股，而是另有他用。

今年5月26日，格力电器审议通过了《关于回购部分社会公众股份方案的议案》（“第三期回购”）。5月31日，该公司首次通过回购专用证券账户以集中竞价方式实施第三期回购公司股份。9月9日，第三期回购就已实施完毕。

据悉，其第三期回购累计通过回购专用证券账户以集中竞价方式买入公司股份3.16亿股，占当时公司总股本的5.25%，回购均价为47.5元/股，此次回购合计耗资达150亿元（不含交易费用），约为格力电器2020年全年净利润221.75亿元的67.64%，刷新了A股史上最大单次回购金额纪录。而回购的股份则用于公司员工持股计划或者股权激励。

值得一提的是，最近一年多以来，格力电器已经开启了三轮回购，并全部顶格完成，第一期、第二期、第三期回购分别耗资60亿元、60亿元、150亿元，合计耗资270亿元，成为了A股的“回购之王”。

2019年，格力集团与高瓴资本签署股份转让协议中以46.17元/股的价格，约416.6亿受让总价拿下格力电器15%股权，而其中有一半资金是高瓴资本从银行获得的贷款。

2021年的中报显示，格力电器的归母净利润同比增长48.64%至94.57亿元，而同期美的集团的归母净利润同比增长7.76%至150.09亿元，海尔智家的归母净利润同比增长146.41%至68.52亿元。

中商产业研究院发布的《2019家用空调年度行业分析报告》显示，2019年行业总产量同比增长1.21%，行业总体销售额同比下降0.74%，行业总出口量同比下降0.82%，行业总内销量同比下降0.69%。

奥维云网（AVC）数据也显示，2020年中国家电零售市场规模为7056亿元，同比下降11.3%。分品类来看，传统大家电下滑幅度最为严峻。降幅方面，空调>彩电>厨电>冰洗。

2020年，暖通空调贡献了42.65%的营收、41.03%的利润，占比显著低于格力电器。此外，该公司的消费电器、机器人及自动化系统业务在营收和利润中的占比也比较高。

海尔智家亦是如此。该公司的电冰箱、洗衣机、厨电、空调等多个产品的占比是比较均衡的，其中空调的营收和利润的占比仅为14.3%、13.38%。

格力电器于8月31日通过参与司法拍卖公开竞拍方式，竞得珠海银隆新能源股份有限公司（银隆）30.47%股权，同时，董明珠将其持有的珠海银隆17.46%股权对应的表决权委托公司行使。

本次交易完成后，格力电器将持有珠海银隆30.47%的股权，并合计控制珠海银隆47.93%的表决权，珠海银隆将成为上市公司的控股子公司。

关于这笔交易，招商证券分析师陈东飞表示，银隆电池板块当前总体实际产能约18.31GWh/年，钛酸锂电池及新能源商用车等整车市场地位领先，随着格力实现控股，银隆的内部治理及生产经营有望得到快速恢复，叠加新能源行业当前处于政策+供需向好的双重驱动的红利期中，以及双方协同效应的释放，银隆后续业务拓展可期，格力的新能源业务占比有望持续提升。

不过，珠海银隆自身存在诸多问题，这也导致公司经审计的2020年归母净利润亏损了6.88亿元。今年1-7月未经审计的归母净利润更是亏损了7.63亿元。

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