据报道，中国国民党主席、新北市长朱立伦2日将率访问团登陆，参加5月3日在上海举行的第十届两岸经贸文化论坛。5月4日，国共两党领导人将在北京会面，将对海峡两岸的发展和经济交流产生重要影响，海西板块将从中获益，重点关注以下4股：

1、福建水泥：公司与华润合作，未来将在市场整合和成本控制方面提升盈利。而且随着海西经济建设加快，福建区域的需求有望超出华东其他区域，当地水泥企业将因此受益。

2、厦门国贸：近期随着地产板块频迎利好崛起，公司从中受益，行业地位不断提升，加之公司供应链管理、房地产经营、金融服务三大主营业务的模式下，公司业绩5年来保持持持续增长，值得关注。

3、厦门港务：日前，交通运输部公布《全国沿海邮轮港口布局规划方案》，提出2030年前，全国沿海形成以2至3个邮轮母港为引领、始发港为主体、访问港为补充的港口布局，最早进入中国市场的邮轮公司将取得先发优势，公司迎来黄金发展机遇期。

4、厦门空港：“一带一路”发展将掀起区域贸易和投资新高潮。基础设施互联互通是“一带一路”建设的优先领域,其中包括交通,能源和通信等三大基础设施。因此持续看好港口、机场和高速公路板块,福建区域为首推,看好厦门港务、厦门空港和福建高速。

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中商情报网2015-11-04T中

中共中央台湾工作办公室、国务院台湾事务办公室主任张志军4日宣布，经两岸有关方面协商，两岸领导人将于11月7日在新加坡会面，就推进两岸关系和平发展交换意见。张志军强调，两岸领导人会面将两岸交流互动提升到新高度，开辟两岸关系发展新空间，有利于两岸双方加强沟通、增进互信、管控矛盾分歧，巩固共同政治基础，推进两岸关系和平发展，维护台海和平稳定，也有利于地区和平稳定，定会得到两岸各界和国际社会支持。

关注海西概念股

自从海峡两岸实现三通以来，以福建省为主导的海峡西岸经济区的建设力度持续加大。2011年3月，国务院正式批准了《海峡西岸经济区发展规划》，标志着海西建设从区域战略上升为国家战略。

近日，2015年首季海西地区金融、旅游、消费信心指数持续乐观走强，刷新近四年来最高纪录，表明海西经济发展运行势头良好，居民对海西经济发展的信心在持续走强。

数据显示，2015年首季海西地区金融、旅游、消费信心总指数为101.29，环比上升0.5个百分点，同比上升2.98点，刷新了近四年的新高，连续四个月居于乐观区域。其中，海西金融指数以96.03点创下历史新高位，成为拉动总指数的领头羊。金融指数环比上升1.13点，同比上升10.48点；金融投资计划指数和金融投资比例指数两个分项指数与上年同期相比均上升超过十个百分点。旅游信心指数为123.90点，同比上升5.27点；分项旅游计划指数和旅游收入指数同比分别上升3.25点和7.30点。消费者信心总指数为101.29，环比上升0.5点，同比上升2.98点，刷新了近四年最高纪录，连续四个月居于乐观区域。

分析人士指出，区域经济正在成为中国经济发展的一个重要引擎，构建海峡西岸经济区的最终目标是与海峡东岸实现经济发展对接，从而形成整体海峡经济区。短期两岸合作的事件性利好共振，将令A股市场海西概念股的投资热度再次升温。海西概念股分类一览：

基础设施：福建水泥、建发股份、中国武夷、三钢闵光、漳州发展

交通运输行业：厦门港务、厦门空港

自然资源及传统优势行业：永安林业、片仔癀

高科技产业：国脉科技、龙净环保

商贸及金融业：建发股份、东百集团、兴业银行

其他：厦门国贸、银润投资、象屿股份、厦工股份、建研集团、三木集团、实达集团、平潭发展、福建高速、福建金森、闽东电力等。

厦门港务

公司以“立足港口综合物流服务，实现企业价值最大化”为宗旨，主营以港口为依托的综合物流业务以及件散杂货、内贸集装箱的装卸、堆存、仓储和助轮船靠离泊等业务。是厦门口岸唯一一家以港口为依托、拥有完善的物流通道、完整的物流链条及高端物流专业人才和信息网络的企业，在船舶代理、装卸、公证交接、助靠离泊、仓储、运输等等港口物流领域处于行业领先者的地位。公司拥有东南沿海实力最强的国际船舶代理企业、全省规模最大的散杂货装卸码头、厦门港唯一的内贸集装箱装卸码头、福建省规模最大的集装箱运输车队、厦门港唯一提供海上专业拖轮服务的企业和先进的物流信息管理系统。

厦门国贸：收入保持较好增长，行业地位提升

研究机构：东兴证券分析师：郑闵钢，杨骞，张鹏撰写日期：2014-08-29

公司日前发布2014年中报。2014年1-6月，公司上半年营业收入271.9亿元，同比增长15.64%，公司实现净利润4.66亿元，同比增长62.73%，每股收益0.35元。公司上半年营业收入271.9亿元，同比增长15.64%。

公司房地产、供应链业务稳健发展，二大业务在资金上互补能力强，行业地位不断提升。公司在新兴产业的投资在加大有得拓展公司供应链业务的新盈利点。公司供应链管理、房地产经营、金融服务三大主营业务的模式下，公司业绩5年来保持持持续增长。我们预计公司2014-2016年的营业收入分别为611.93亿元、735.87亿元和890.41亿元，每股收益分别为0.53元、0.61元和0.78元，对应PE分别为9.75，8.46和6.62。

福建水泥：畅享海西建设整合促盈利回升

研究机构：宏源证券分析师：顾益辉，王钦撰写日期：2014-07-18

投资要点：我们近期调研了福建水泥，具体观点如下：随着海西经济建设加快，福建区域的需求有望超出华东其他区域，当地水泥企业受益。福建水泥与华润合作，未来将在市场整合和成本控制方面提升盈利。

报告摘要：福建或是华东地区最后一个高增长区域。随着海峡西岸城镇建设，福建省的水泥需求将超过周边主要省份。未来几年区域内的产能增长有限，外围低价水泥仅供沿海和北部周边，区域整体供需格局持续改善。成本和运输问题制约公司发展。公司产能约1000万吨，占全省产能约13%，与华润水泥并列为福建省内两大水泥企业。公司产能主要分布在南平、永安等福建西部内陆地区。由于福建省资源能源相对缺乏、公司运营成本较高等问题致使福建水泥过往毛利率低于主要水泥企业。运输瓶颈也导致过往公司与外省水泥竞争中缺乏优势。

强强联合，未来市场格局有望优化，成本回落促盈利改善。福建水泥近期公告实际控制人福能集团与华润水泥合作进一步实现对水泥、混凝土产业板块的战略合作。此次合作对公司的意义在于：（1）区域市场共享，优化竞争格局。（2）加强成本控制能力，改善盈利能力。

投资建议：海西建设加快，福建水泥作为区域内的最大的水泥生产企业是直接的受益者。公司引入战略投资者，优化市场结构，盈利改善空间较大。

风险提示：1、海西经济建设力度低于预期。2、华润战略投资后的整合效果低于预期。

厦门空港：上半年业绩增长14.9%关注T4解决方案

研究机构：瑞银证券分析师：陈欣撰写日期：2014-09-12

2014H1业绩回顾：业绩增长14.9%，EPS为0.8元

2014H1公司实现收入6.7亿元，同比+11.5%；利润总额3.34亿元，同比+14.7%；归母公司股东净利润2.38亿元，同比+14.9%；EPS为0.8元。

业绩分析：商业租赁表现靓丽推动业绩两位数增长

我们分析业绩两位数增长主要源于：1）2014H1公司起降架次/旅客量同比+6.6%/7.6%，航空性收入同比+2.5%，加之成本控制得当，利润贡献+7%；2）商业租赁收入同比大幅+46.5%，利润贡献同比+22.5%，我们认为主要源于2013下半年T3重新商业招标后租金水平提升；3）投资收益同比增加516万元（YoY+98.6%）。Q2公司起降架次/旅客量仅+2.5%/4.2%，业绩增速12%，较Q1下滑6ppt，我们认为主要由于经济疲软、反腐影响、空难及政局动荡拖累东南亚旅游等。

下调14-15年盈利预测，上调16年及以后盈利预测

考虑到进入3季度旺季以来，受航空管制等因素影响，业务量持续中低个位数增长，加之我们预计H2非航收入增速或缓于H1，我们14-15年EPS预测由1.69/1.93元下调至1.64/1.88元。我们认为：T4投产后，考虑到安全问题，15年10月底高峰小时容量大幅上调将是大概率事件，加之16年开始自贸区对海西经济圈的积极影响逐步释放，我们16年EPS预测由2.23元上调至2.26元，中长期息税前利润增速假设提升4ppt。

我们基于瑞银VCAM工具进行现金流贴现绝对估值（WACC9%）得出新目标价17.6元（原：16.7元）。

投资风险：我们预计，T4有望于年底投产，此前有望通过租赁或资产注入方式解决同业竞争问题。若资产注入，可能会影响公司盈利。

建发股份：宏观面拖累半年度业绩全年增长应无忧

研究机构：中银国际证券分析师：田世欣撰写日期：2014-08-28

建发股份2014年上半年实现营业收入531.78亿元，同比上升8.48%，归属母公司净利润10.04亿元，同比下降5.34%，每股收益0.41元。供应链业务方面，公司受到实体经济拖累，贸易品价格跌幅较大，上半年营收同比增8.7%，净利同比降17.1%；下半年随着微刺激效用的显现和出口国经济的复苏，预计增速和盈利将出现改善。而公司在利润率较高的汽车业务中开始切入保险和融资租赁等金融业务，深化公司作为贸易服务商的优势。房地产业务方面，上半年受楼市调整影响，公司销售额同比降24%，但厦门推盘去化率高达70%-80%。预计公司下半年将继续加大推盘，鉴于厦门在二线城市中的去化表现相对较好，以及市场对海西自贸区的预期加强，叠加政策松绑效应，销售回暖可期。下半年，鉴于地产预售款锁定率高，其他业务含金量高可以弥补供应链业务的利润下滑，公司全年业绩保持增长无忧，另外，国企改革推进有望加快公司推进混合所有制或股权激励的进程。

支撑评级的要点

宏观面疲弱拖累供应链业务表现，切入金融和互联网领域深化转型。上半年国内实体经济继续下滑，中小企业经营困难，钢铁等贸易品价格跌幅较大，利润率进一步下滑：公司上半年供应链运营业务实现营业收入458亿元，同比增8.7%；净利润3.6亿元，同比降17.1%。下半年随着微刺激效用的显现和出口国经济的复苏，相关贸易品价格有望止跌企稳，预计增速和盈利将出现改善。另外，公司新成立了两家子公司进军汽车保险代理行业和汽车融资租赁行业，在利润率较高的汽车业务中拓展金融业务，深化公司作为贸易服务商的优势。而公司的贸易电商平台也正积极推广中，有望进一步提升估值空间。

上半年房地产销售额同比降24%，下半年厦门项目销售可期：公司房地产业务上半年实现销售额64.9亿，同比降28.3%，销售面积54.5万平米，同比降24%。虽然公司上半年目标完成率仅29%，但厦门项目推盘去化率达70%-80%，占比销售额32%。预计公司下半年将继续加大推盘，鉴于厦门在二线城市中的去化表现相对较好，以及市场对海西自贸区的预期加强，叠加限购和信贷政策的松绑效应，销售回暖可期。上半年房地产业务实现营业收入71.6亿元，同比上升5.7%，毛利率32.3%，同比增2.6个百分点，主要是建发确认了6月竣工的高毛利项目“海西首座”（占比约1/3）。目前公司已售未结金额约178亿，年内成都、厦门、漳州等项目有望实现竣工结算，维持全年营收增速7%-10%的预测。

投资风险：房地产市场销售低迷及大宗商品价格下降影响公司相应业务业绩。

估值：公司上半年业绩虽然有所下降，但全年来看业绩无忧，一方面，房地产项目预售款不仅锁定了今年全年预测地产收入，对15年的锁定率也高达90%，另一方面，虽然大宗品价格仍存压力，但公司供应链业务模式已经较大幅度减少了价格波动的负面影响，另外，公司的股票投资变现和一级土地开发业务结算有望弥补供应链业务的利润下降，我们维持2014-16年每股收益分别为1.13、1.39和1.62元。

福建高速：车流量稳定增长，多元化进军财险业

研究机构：宏源证券分析师：瞿永忠，王滔撰写日期：2014-08-28

8月28日，福建高速发布2014年半年度报告，2014年1-6月，公司实现营业收入12.85亿元，较去年同期增长2.60%；实现营业利润5.56亿元，同比增长5.23%；实现归属于上市公司股东的净利润3.24亿元，同比增长9.77%，对应EPS0.12元。

三大主要路产运营稳健：报告期内公司实现收费公路业务收入12.70亿元，同比增长2.91%。其中泉厦高速收入4.76亿元，同比增长3.23%，毛利率69.81%，同比增加0.96个百分点；福泉高速收入6.82亿元，同比增长2.57%，毛利率74.80%，基本与去年同期持平；罗宁高速收入1.12亿元，同比增长3.67%，毛利率56.97%，同比减少7.60个百分点。从车流量来看，三大路产上半年合计实现车流量2231.67万辆，同比增长3.68%。其中客、货车流量占比分别为57.58%和42.42%，相比去年同期变化不大。

浦南高速亏损依旧，但扣非后亏损额增速有所放缓。浦南高速经营状况依旧不佳，公司确认投资亏损4936.45万元，亏损幅度同比扩大24.27%。亏损扩大主要原因是去年浦南公司收到政府补助2704万元，剔除该因素，实际经营业绩略有下降，亏损额增速已有放缓趋势。

参与设立海峡财险，多元化获得突破。今年6月公司多元化获得突破。公司出资2.7亿参与设立海峡财险，公司持股比例18%。该事件短期内对公司业绩影响不大，但长期来看，海峡西岸经济区建设战略的不断推进将为福建保险业的发展创造良好机遇。

预计14-16EPS分别为0.24，0.27和0.31元，分别对应9.7x14PE，8.6x15PE和7.5x16PE，我们认为公司将在中长期享受海西经济区建设发展的成果。

东百集团：主业低迷费用承压

研究机构：安信证券分析师：李宏鹏撰写日期：2014-09-03

上半年业绩符合预期。1H14公司实现营业收入9.07亿元，同比降16.06%，；归属净利润1.70亿元，同比升276.40%；扣非净利润0.30亿元，同比降38.19%；EPS为0.50元。2Q14收入同比降22.2%，净利降24.9%（1Q14变动-10.9%、+350.1%），增速均环比下降。

黄金珠宝销售减少是收入下降主要原因。在消费偏弱、竞争加剧及地铁建设等因素影响下，公司百货业务实现收入8.16亿元，同比降17.67%，因黄金珠宝销售减少。其中，东百东街店收入1.38亿元降10.3%，净利386万元降43.9%；洪元店和群升店合计收入2.39亿元降15.8%，净利818万元降1.5%；厦门店收入6，661万元降13.4%，亏损58万元，1H13亏98万元。分地区看，福州、厦门收入分别降17.09%、17.86%，莆田增长13.68%。

毛利率稳定，费用率升至历史最高水平。主业毛利率小幅提升0.18pct至15.9%，百货毛利率升0.02pct至15.18%。期间费用率升5.81pct至18.51%，达历史最高水平，其中销售、管理、财务费用率分别升3.35pct、0.79pct、1.67pct至12.78%、3.00%和2.74%。剔除兰州项目宣传费增加影响，租金和人工成本上涨仍导致销售费用率上升2pct。

未来两年快速扩张。下半年将新开2个门店：厦门蔡塘项目近期开业，福州红星店预计12月开业，与东街口商圈和台江商圈形成互补，进一步巩固福州市场地位。我们认为，短期外延项目集中将造成较大费用压力；但是，2015年东百商场改扩建完工与地铁通车同步，将带动公司自有物业面积增加26%（现10万平米），同时兰州国际商贸中心也有望于2015年开业，主业经营或将迎来拐点。

投资建议：考虑到丰富地产股权收益影响，预计2014-2016年公司净利分别增长220.1%、-82%和23.7%，对应EPS为0.52、0.09和0.12元。看好公司向购物中心和城市综合体的转型，及未来可能新增地产确认收入。

风险提示：消费环境持续低迷；外延项目发展不确定性。

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