我们知道价格波动的本质是资金动态博弈的结果，在期货交易中，持仓量变化就是资金变动的直接体现，分析期货持仓量对价格的走势判断有一定的实盘意义。

传统认为，持仓量和价格走势有如下关系：

第一，价格上涨的同时持仓量增加，说明不断有更多的新资金进入，同时价格上涨又说明市场上多方（买方）压倒空方（卖方）。这是一个看涨信号。

第二，价格上涨的同时持仓量下降，说明价格上涨的动力主要来自空头的平仓，交易品种的整体资金在流失。一旦空头割肉过程完结，上升趋势就失去上涨的推动力，因此这是一个看跌信号。

特别是，在市场已经上涨持续一段时间后的暴涨，价格经过长期上涨，突然急剧上冲的同时，交易量大大增长但持仓量显著下降，此时市场上出现的大规模的平仓很可能预示着趋势生变。

第三，价格下跌的同时持仓量增加，说明不断有更多的新资金入市。此时价格下跌反映出新介入的卖方大胆积极，价格向下的趋势持续发展的可能性增加，因而是一个看跌信号。

第四，价格下跌的同时持仓量减少，说明价格下跌的动力主要来自多头的割肉平仓。一旦持仓降到足够低，多头割肉过程完结，下降趋势很可能即将终结，因此这是一个看涨信号。

验证

通过不同周期来验证持仓量和价格走势的关系

如下图一，为螺纹钢指数（以指数比较客观，减少换月扰动）月线，红色方框代表持仓量增加的，价格趋势波动的部分，绿色方框代表持仓量明显减少或小幅加减时，价格趋势波动的部分，下同。

图一，螺纹钢指数月线

下图二为螺纹钢指数小时线

图二，螺纹钢指数小时线

可以明显看出，持仓量增加，价格趋势性走势比较明显，而且比较顺畅，但也不能排除价格趋势性走势中持仓量减少等其他情况。有兴趣和能力的朋友可以用程序化方法增加样本来验证，会更具说服力。

总结

通过分析，可以得出结论，分析持仓量变化并不比直接分析价格走势简单，有时候甚至更波折，归根到底价格现在的变动是持仓量变化的结果，持仓量变化并不能反映未来市场群体博弈选择的方向。

分析持仓量变化的主要意义在于：持仓量像维持价格走势的燃料一样，燃料增加，价格持续性好，价格大概率将延续甚至强化当前价格走势；持仓量明显减少，维持原有价格走势的燃料减少，大概率当前价格走势不会持续，有转向的可能。这是我们可以在期货交易中利用的点。

如果持仓量持续增加，我们可以顺势入场（继续持仓），止损可以相对放大；

如果持仓量明显减少，我们需要择机平仓（反方向开仓），止损可以相对放小；

综合利用持仓量可以验证行情判断。

注意事项

期货持仓量要以该品种的指数持仓量来整体分析，避免以偏概全。

期货持仓量不同品种区别很大（现在所有期货品种以单边统计持仓，注意影响），比如螺纹钢指数日加减仓5万手以内的意义比黄金增加2万手的意义小很多，以资金算影响会小些，需要加以区别。

图三，2020年5月15日夜盘收盘资金流向

大级别周期下的持仓量可以验证走势，具体入场（持仓，止损）参考小级别周期。

持仓量在价格下跌时，类似重力作用，是可以没有燃料（持仓量）而延续下跌的。

所有模型都是错的，但有些很有用，注意综合考虑，希望对大家交易有所帮助，欢迎关注交流！

概述：期货合约分为主力合约和远期合约，主力合约和远期合约之间是存在一定区别的，在操作方式方面可以通过主力合约和远期合约的基差来实现套利的效应；

①、什么是主力合约

期货合约一般都有交割期限，其中主力合约反映的是当前某一商品期货持仓量、成交量最大的合约，该合约的特性就是交易活跃，市场波动大；一般主力合约在软件上面显示的带有”M”字符，如下图所示：

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主力合约一般是每一年的：1月、5月、9月三个合约当中，当然也有的合约会是8月、10月份合约，举个例子：RB2205 意思就是螺纹期货2022年5月份到期交割的合约；一般会提前一个月进行换月，到换月日如果有持仓期货公司会通知进行平仓，如到期未平仓系统将会自动平仓；

②、什么是远期合约

远期合约一般指的是在未来某一时间要进行交割的合约，但在期货市场中具体指的是未来要换月的合约，比如RB2205是螺纹现在的主力合约，而远期合约就是RB2210也就是螺纹2210合约，当螺纹2205合约到了交割月以后就会换月到2210合约上，届时远期2210合约就编程了当前主力合约；

作为个人如何知道未来要换月的那个合约是主力合约了，在这里我的建议是打开行情分析软件选择到对应的期货公司找到对应的合约通过当前主力合约和未来要换月的合约金叉持仓量对比如果未来的某一个合约持仓量仅次于当前主力合约那么该合约就是未来要换月的主力合约如下图所示：

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上图所对螺纹当前主力合约和未来远期合约的持仓量对比图，可以看到远期合约2210合约的持仓量仅次于当前05合约因此到5月份换月后主力合约就是2210合约；

③、远期合约和主力合约应该怎样分析

远期合约和主力合约可以作为最简单的套利使用，但套利又分为牛市套利和熊市套利，牛市套利指的是牛市套利又称“买空套利”,当市场价格看涨时，买进近期合约，卖出远期合约，利用不同月份相关价格关系的变化谋取利润。而熊市套利指的熊市套利是又叫 “卖定套利”，卖出近期合约，买进远期合约，利用不同合约月份相关价格变化而得取利润。选择牛市套利和熊市套利的前提是需要对期货市场的趋势进行分析以此来判断当前市场是处于上涨的市场还是下跌的市场以此来选择套利方式；

总结：主力合约和远期合约是进行期货交易最基础的常识，但需要通过远期和主力合约进行套利或价差套利等需要深入研究和实践才可以提高判断技巧；

我是陈视财经希望我每天分享的文章和视频能够帮助到你，如果喜欢的朋友可以点个关注关注后期文章和视频的更新就可以了；

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