企业盈利能力是指企业获取利润的能力，通常表现为一定时期内企业收益数额的多少及其水平的高低。盈利能力的分析，就是对公司利润率的深层次分析。

本文为企业价值系列之【盈利能力】篇，共选取52家中芯国际产业链企业作为研究样本。数据基于历史，不代表未来趋势；仅供静态分析，不构成投资建议。

盈利能力前十企业分别为：

第10 巨化股份

盈利能力：净资产收益率5.46%，毛利率12.66%，净利率4.17%

主营产品：制冷剂为最主要收入来源，收入占比29.06%，毛利率12.90%

公司亮点：中芯国际为巨化股份合资企业中巨芯科技有限公司电子化学材料的重要客户。

第9 韦尔股份

盈利能力：净资产收益率24.10%，毛利率30.60%，净利率12.52%

主营产品：CMOS图像传感器产品为最主要收入来源，收入占比67.47%，毛利率33.64%

公司亮点：韦尔股份作为有限合伙人认购青岛聚源芯星股权投资合伙企业的基金份额。

第8 TCL中环

盈利能力：净资产收益率10.70%，毛利率20.01%，净利率8.67%

主营产品：光伏硅片为最主要收入来源，收入占比77.36%，毛利率22.73%

公司亮点：中芯国际是TCL中环重要的下游客户之一，公司通过青岛聚源参与中芯国际的战略配售。

第7 圣晖集成

盈利能力：净资产收益率31.87%，毛利率15.92%，净利率7.53%

主营产品：洁净室工程为最主要收入来源，收入占比97.50%，毛利率15.01%

公司亮点：圣晖集成主要为国内半导体和集成电路公司提供洁净室，和中芯国际有业务合作关系。

第6 扬杰科技

盈利能力：净资产收益率13.25%，毛利率33.06%，净利率14.79%

主营产品：半导体器件为最主要收入来源，收入占比80.01%，毛利率33.91%

公司亮点：扬杰科技与中芯集成电路制造（绍兴）有限公司在 8寸高端MOS 和 IGBT的研发生产领域展开深度合作。

第5 安集科技

盈利能力：净资产收益率12.82%，毛利率51.12%，净利率25.92%

主营产品：化学机械抛光液为最主要收入来源，收入占比86.51%，毛利率55.41%

公司亮点：安集科技目前客户主要为全球和国内领先的中国集成电路制造厂商，包括中芯国际等。

第4 新莱应材

盈利能力：净资产收益率10.35%，毛利率26.32%，净利率6.33%

主营产品：无菌包材为最主要收入来源，收入占比39.74%，毛利率17.29%

公司亮点：新莱应材半导体产品面向国内外众多客户，包括中芯国际等知名客户。

第3 聚辰股份

盈利能力：净资产收益率14.90%，毛利率37.76%，净利率23.52%

主营产品：EEPROM为最主要收入来源，收入占比78.06%，毛利率39.85%

公司亮点：聚辰股份参与中芯聚源股权投资管理（上海）有限公司发起设立的专项股权投资基金。

第2 兴发集团

盈利能力：净资产收益率16.07%，毛利率20.16%，净利率8.40%

主营产品：草甘膦及副产品为最主要收入来源，收入占比31.98%，毛利率39.83%

公司亮点：兴发集团在国内电子级磷酸市场占有较高的市场份额，积累了中芯国际等一大批国内外知名的半导体客户。

第1 天华超净

盈利能力：净资产收益率25.71%，毛利率40.12%，净利率22.50%

主营产品：锂电材料产品为最主要收入来源，收入占比68.17%，毛利率58.67%

公司亮点：天华超净主要客户涵盖了半导体、硬盘存储、新型显示、通讯等电子制造行业的众多知名厂商，包括中芯国际等企业。

盈利能力前十企业，对应净资产收益率、毛利率、净利率分别为：

开源证券 固定收益首席分析师 陈曦

1、市场回顾：市场窄幅震荡

转债和正股2月份呈窄幅震荡的态势，创业板回调较多，TMT表现较好，金融地产、电新等板块回调；转债月内震荡下行，表现弱于正股，或受到赎回预期影响；从不同维度来看，小盘、低等级、低价转债表现较好。

2、市场展望：市场转为弱预期，经济复苏依靠内生动力

2022年10月份二十大之后，市场对经济和政策强预期，大盘价值跑赢中小盘；2023年春节以来，大盘价值开始走弱，中小盘表现较好，表明市场对经济和政策的预期在转弱，由二十大之后的强预期转为当前的弱预期。

当前经济复苏的动力靠什么？市场认为经济复苏要靠政策强刺激，我们认为经济复苏不一定非要政策强刺激，核心还是靠经济的内生动力。只要我国经济能够恢复到潜在经济增速水平，就能实现经济复苏。

当前市场的弱预期和2019年一季度类似。2019年一季度经济面临较大的稳增长压力，房地产和出口增速都非常低，但是2019年的赤字率只比2008年提高了0.2％，政策没有进行强刺激；但是2019年3月经济企稳回升，体现为社融存量增速一季度出现拐点。

政策和发展经济取向一致，经济才能上行。十九大时期，我们有很多目标，如调结构、去杠杆、金融防风险等，这些目标更加注重经济发展的质量，经济增速处于较低的水平。

2022年底中央经济工作会议重提“稳增长”，当前政府采取的是促进经济增长的扩张性政策，即使没有采取强刺激政策，经济也能够回升。

2023年3月份市场对经济尤其是政策预期较低，如果政策能够加码，可能超出市场预期，为市场带来意外之喜；稳增长不是一直需要增量政策，而是要见到实效。每年春季3月份是开工旺季，尤其是北方天气转暖，开工可能出现较大幅度上升，稳增长见到实效的可能性是非常大的。

展望后市，政府着力稳增长，扩大内需，经济能够企稳复苏，我们战略性看好内需板块相关转债，尤其是跟内需相关的龙头，推荐银地保、新老基建、制造业升级改造、传统消费、新型消费、互联网平台等行业的龙头标的。

3、2023年3月十大转债：布局稳增长下的内需

2023年是经济反转之年，政府发力稳增长，扩大内需成为稳增长的重要支撑，和内需紧密相关的大消费和地产链有望受益，高景气板块也值得关注。

择券上，我们建议关注两个逻辑，一是加大股性转债配置力度，股性转债跟涨能力更强，选取正股行业景气度高，有一定驱动力的个券，同时注意赎回风险；二是关注新券、次新券，全面注册制下择券空间变大，选取在细分领域具有一定竞争力的个券，同时估值不宜过高。

风险提示：稳增长不及预期；疫情影响超预期；企业经营变化超预期。

本文源自券商研报精选

欢迎大家收看我们《保险消费者涨知识系列》第三季“读懂保险合同”，今天是第三集《关于受益人，99%的人都不知道的那些事情》。为了方便大家抓住重点，特别将视频内容小结如下，详细内容和案例请观看视频了解。

视频加载中...

1. 我们通常所说受益人的全称为“身故受益人”，对应的是身故保险金。投过保的朋友可能有映像，在投保申请书中，有一栏是要填受益人，这块就是明确身故保险金给到谁。如果被保人身故，那么身故保险金将支付给指定受益人，起到一定的避税避债作用，建议观看往期视频“” 特别提醒一下，大家在填写投保申请书时，最好明确指定身故受益人，可以是一人或多人，并写清楚每个受益人的受益顺序和受益份额。

2. 除身故保险金之外，还有各种生存保险金，其受益人视具体情况而不同。这些生存保险金主要包括重疾保险金、年金、祝寿金/教育金、伤残保险金、护理保险金、医疗保险金等，即在被保人仍生存的情况下，满足条件时保险公司给付的保险金。对于生存保险金的受益人，在不同国家和地区会有当地的惯例，通常在保险条款中可以找到。以重疾保险金为例，内地默认给付给被保人，而香港则默认给付给投保人。

3. 视频最后，分享了两个案例。一是企业主为自己投保高额寿险，将私生子指定为身故受益人，私生子是否可以拿到保险金？二是如果老公给老婆投保香港重疾险，老婆罹患约定重疾，老公领导重疾保险金后，不给老婆怎么办？

详细解释请见视频，若有任何疑问或查询，欢迎交流，谢谢。

注：文字不代表视频完整意思，请以视频为准。

银保监会、司法部近日发布通知，简化查询已故存款人存款的相关手续，为群众办理存款继承提供便利。

中国银保监会办公厅 司法部办公厅

关于简化查询已故存款人存款相关事项的通知

银保监办发[2019]107号

各银保监局，各省、自治区、直辖市司法厅(局)，新疆生产建设兵团司法局，各政策性银行、大型银行、股份制银行，邮储银行，外资银行，银行业协会：

为进一步贯彻党中央、国务院关于减证便民、优化服务的部署要求，便利群众办理存款继承，根据《中华人民共和国商业银行法》《中华人民共和国公证法》《中华人民共和国继承法》等相关规定，现就简化查询已故亲属存款相关事宜通知如下：

已故存款人的配偶、父母、子女凭已故存款人死亡证明、可表明亲属关系的文件(如居民户口簿、结婚证、出生证明等)以及本人有效身份证件，公证遗嘱指定的继承人或受遗赠人凭已故存款人死亡证明、公证遗嘱及本人有效身份证件，可单独或共同向存款所在银行业金融机构提交书面申请，办理存款查询业务。查询范围包括存款余额、银行业金融机构自身发行或管理的非存款类金融资产的余额。银行业金融机构经形式审查符合要求后，应书面告知申请人所查询余额。对代销且无法确定金额的第三方产品，银行业金融机构应告知申请人到相关机构查询。

本通知未尽事宜，按照《司法部 中国银行业监督管理委员会关于在办理继承公证过程中查询被继承人名下存款等事宜的通知》(司发通〔2013〕78号)执行。通知执行过程中遇到的问题，由银保监会会同司法部解释。

附件：存款查询情况告知书(参考样本)

2019年4月4日

但值得注意的是，上述继承人以外的其他人要查询已故存款人存款余额的，仍应办理查询公证。

银保监会有关部门负责人表示，下一步将进一步研究已故存款人小额存款免公证提取问题，在保证存款安全和继承人合法权益的前提下，为人民群众提供更多便利。

一、谁可以查?

1.已故存款人的配偶、父母、子女;

2.公证遗嘱指定的继承人或受遗赠人;

3.已故存款人的配偶、父母、子女或公证遗嘱指定的继承人除外的其他继承人。

二、怎么查?

1.已故存款人的配偶、父母、子女凭以下材料查询：

(1)已故存款人死亡证明;

(2)可表明亲属关系的文件(如居民户口簿、结婚证、出生证明等);

(3)本人有效身份证件。

2.公证遗嘱指定继承人、公证遗嘱受益人凭以下材料查询：

(1)公证遗嘱;

(2)存款人死亡证明;

(3)本人有效身份证件。

3.其他继承人凭公证机构出具的《存款查询函》查询。

三、到哪里查?

向存款所在银行业金融机构提交书面申请办理存款查询业务。

四、可以查什么?

1.查询范围包括存款余额、银行业金融机构自身发行或管理的非存款类金融资产的余额。

2.对代销且无法确定金额的第三方产品，银行业金融机构应告知申请人到相关机构查询。

五、最大的变化在哪里?

司发通〔2013〕78号文件规定：经公证机构审查确认身份的继承人，可凭公证机构出具的《存款查询函》查询作为被继承人的存款人在各银行业金融机构的存款信息。

而银保监办发[2019]107号文件出台后，已故存款人的配偶、父母、子女凭已故存款人死亡证明、可表明亲属关系的文件(如居民户口簿、结婚证、出生证明等)以及本人有效身份证件，公证遗嘱指定继承人、公证遗嘱受益人凭公证遗嘱、存款人死亡证明及本人有效身份证件，可单独或共同向开户银行业金融机构提交书面申请办理存款查询业务，无需办理公证机构出具的《存款查询函》。

但上述继承人以外的其他人要查询已故存款人存款余额的，仍应按照司发通〔2013〕78号文件办理查询公证。

附件：存款查询情况告知书（参考样本）

转自：石家庄仲裁委员会

来源：银保监会、司法部、法务之家

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