新民晚报讯，3月5日上午，直播社交平台公司YY欢聚时代（纳斯达克股票代码：YY）（以下简称：YY）宣布完成对海外视频社交平台BIGO (BIGO Technology Pte. Ltd.)的全资收购。

来源/视觉中国

收购之前，YY和李总自己再抬高一大截估值；

公会规模达到200家，头部每月流水超50万

电话会议信息

难道是……李总喜欢敲钟？

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今年YY海外业务BIGO直播的收入已经超过国内业务，占了整个集团直播收入的一半以上。YY卖掉国内业务，会有更多的钱和精力专心运营海外市场。

YY:你不能编造这些东西

很快，YY游戏直播就意识到了这两位后来的小兄弟的咄咄逼人，YY游戏直播的地盘被这两家一步一步的蚕食，游戏主播们在选择平台时，YY不再是唯一的选项。

这种从智利到中国的ip地址快速转换，并不是一个单独的事件。2020年1月25日，交易日志显示，Thin Noodle的IP地址再次从智利圣地亚哥跳到北京，不到50分钟就回来了。

（19年3月收的，这一年数据还在涨，估值没理由降）

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杜庆华：目前，我们的收入占到整个视频交友市场30%，根据我们之前的数据统计，五年做了50亿的营收。

在发布财报后的电话会议上，欢聚时代表示，未来的虎牙将会把重心放在手游直播上。

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与国内食之无味，弃之可惜的直播业务相比，海外市场是YY更在意的，YY去年收购了全球直播社区BIGO，接着孵化出全球直播社区Bigo Live、短视频社区Likee、视频通讯应用IMO。

至于为何会有这样的差异，你很难说清楚，只能用用户属性不一样来说明，相比于娱乐直播的用户，游戏直播平台的用户更为年轻化，他们看待这些主播时的视角是不一样的。

受此消息影响，截至周三收盘欢聚时代美股跌幅达到26%，回吐近5个月所有涨幅。

最早期参考的还是直播生态里的一些玩法，比如说礼物打赏。我们认为最大的不同是，礼物打赏是基于一种欣赏，然后对于你的某个表现去给予认同和情感。而我们在礼物的设计上面就会做了一些新的转化，结合自身业务的社交属性和破冰的目标，更多的是情感礼物的设定。

陌陌探索这样的模式，去丰富它的场景和内容，这是基于现有的生态去考虑的。世纪佳缘有大量的社交诉求，直播交友模式只是作为一种补充，肯定不会改变现在的形态。

李学凌表示，尽管有印度市场短期带来的负面影响，由于在其他区域获得高速增长，用户规模较去年保持平稳。其中，Bigo live业务地域进一步分散化，在欧洲、东太平洋地区营收增速分别达到270%和231%； Likee用户参与度也大幅提升。

资本市场极度不认可YY。

我们也面临很多其他困难，包括如何去挖掘和建立与公会的关系。因为原来我们探讨更多的是直播模式，在发展中发现它的整个生态和特征与直播还是有不相似的地方。这就需要与公会不断的磨合，找到双方共同的利益点，并且把这种利益逐步地放大，形成一种双赢甚至多赢的局面。

游久直播发布的2017年5月主播排行榜上，在《王者荣耀》这个项目上，前10主播，虎牙独占5位，而老对手斗鱼由于在端游上优势在手游这一波上显然错失。

竞争主要来自直播平台，不会考虑拆分上市

他甚至没等我们的调查员回复，就气喘吁吁地继续说：“和她签订的合同是，她在未来两年的月薪只能是15万-20万人民币。剩下的都是公司的。”

在2019年11月至2020年2月的四个月监测期间，果粒橙是109个最受欢迎的PU，也是“实习室经理”，如下所示。YY或频道所有者使用房间管理器监视表演者与观众的交互并协助控制内容。

案例研究：“摩登兄弟”的摩登欺骗

然而，尽管已经意识到了这一点，但作为上市公司的属性，决定了YY不能像斗鱼和战旗一样激进的烧钱，它必须要关注广大投资者的看法。

2018年YY移动端月活跃用户达到9040万，付费用户达到890万。

在这个样本中，我们根据他们在节目停播时定期和反复地给摩登兄弟送礼物的模式来识别他们。一些给摩登兄弟送礼的PUs还显示了与YY服务器相连的IP地址，这进一步表明他们是YY控制的机器人。

从这个角度去看，实际上一直以来尽管娱乐是YY的主要营收业务，但游戏是YY的根本和灵魂。所以，在2012年上市之后，YY开始重新发展起了它的游戏业务，也就是虎牙的前身，YY游戏直播。

比较成功的案例是，有抖音App海外版之称的Tik Tok就受到了不少海外用户的欢迎，抖音在2018年公布的数据称，Tik Tok和musical.ly全球覆盖超过150个国家和地区。据外媒报道，就连Facebook和Snapchat这样的海外互联网巨头，也都开始正视Tik Tok所带来的威胁。

与大李一样，表现出色的小洲也展示了来自与IMEIs相关的用户的大量赠品。这些用户与YY控制的PUs相连，而这组关联账户支付的礼物比小周收到的要多，这表明YY直接导致了收入的膨胀。

但就目前而言，在创造营收能力上，虎牙或许是最强的几家直播平台之一。

8月14日，全球领先的视频社交媒体平台欢聚时代（纳斯达克股票代码：YY，“欢聚时代”或“公司”）今天公布了2019年第二季度未经审计的财务报告。

2019年第二季度财务亮点

净收入同比增长66.8％至62.952亿元（9.17亿美元），2018年同期为37.732亿元人民币；

由于BIGO合并的影响，非美国通用会计准则归属于YY Inc.控股权益的净利润为4.242亿元人民币（6180万美元），而2018年同期为9.102亿元人民币。

2019年第二季度运营亮点

全球平均移动端月活跃用户达到4.335亿，其中约78.1％的用户来自中国以外的市场。

imo平均移动端月活跃用户达到2.119亿。

全球短视频服务的平均移动端月活跃用户从2018年同期的1700万同比增长431.2%至9030万，包括来自Likee（以前被称作Like）的8070万，同比增长374.7%，以及来自imo嵌入式短视频服务的960万。

全球直播服务的平均移动端月活跃用户同比增长39.2％至1.409亿，2018年同期为1.012亿，其中1）中国为9480万，包括来自YY的3890万，同比增长3.7%，以及来自虎牙的5590万，同比增长31.1%；2）境外地区为4610万，包括来自BIGO LIVE的2080万，同比增长6.6%，以及来自HAGO的2530万。

YY的付费用户总数同比增长19.1％至420万，2018年同期为350万。

虎牙的付费用户总数同比增长46.7％至490万，2018年同期为340万。

YY欢聚时代董事长兼首席执行官李学凌先生评论说：“在3月成功完成对BIGO的收购后，第二季度是我们第一次将BIGO的季度财务业绩完整合并的季度。在第二季度，我们的全球平均移动端月活跃用户达到了4.335亿。其中，全球短视频服务的平均移动端月活跃用户同比增长431.2%至9030万，全球直播服务的平均移动端月活跃用户同比增长39.2％至1.409亿。更重要的是，我们的即时通讯平台imo的平均移动端月活跃用户达到近2.119亿。我们庞大而多样化的用户群为我们提供了业务协同和未来变现的绝佳机会。在第二季度，我们通过向imo引入短视频内容，进一步增强了imo的用户粘性。月度有约1,750万来自40多个国家/地区的用户能够在imo上访问短视频内容。我们很高兴看到短视频用户的转化率达到了50％以上。另外，我们还将继续通过强化人工智能技术和培养本地化能力继续巩固核心的全球生态系统。展望未来，随着我们不断完善业务部门之间的协同效应并在全球范围内发现新的变现途径，我们相信公司将会实现我们的愿景，即通过视频将人们联系起来，并丰富他们的生活。”

YY欢聚时代首席财务官金秉先生进一步评论说：“在2019年第二季度，我们再次实现了强劲的财务和运营表现，高增长和稳定的盈利能力是其中的亮点。我们在2019年第二季度的总净收入同比增长66.8％至人民币62.952亿元，超过了之前指引范围的高线。净收入增长的主要原因是直播收入同比增长66.4％至人民币59.228亿元。BIGO的整合带来了额外的用户和收入增长。展望未来，我们将继续在全球范围内增强平台的内容分发和人工智能技术。我们相信我们的即时通讯和短视频业务将成为集团的双增长引擎，推动集团的全球化扩张战略。”

2019年第一季度财务业绩

2019年第二季度的总收入为人民币62.952亿元（9.17亿美元），相比2018年同期的人民币37.732亿元增加66.8％。主要增长原因是由于直播收入的增加，以及BIGO合并报表的贡献。

2019年第二季度直播收入为人民币59.228亿元（8.627亿美元），相比2018年同期的人民币35.597亿元增长66.4％。主要因素有：（1）YY和虎牙的用户增长带来了直播收入的持续增长，直播营收总计人民币12.249亿元（1.784亿美元），以及（2）来自BIGO并表的人民币11.382亿元（1.658亿美元）。

2019年第二季度的其他收入为人民币3.725亿元（5430万美元），相比2018年同期的人民币2.136亿元增加74.4％。主要受到虎牙及BIGO广告收入增加的推动。

2019年第二季度的营收成本为人民币41.738亿元（6.080亿美元），相比2018年同期的23.138亿元增加80.4％，主要是由于收入分成和内容成本从2018年同期的人民币18.826亿元增加至2019年第二季度的人民币31.493亿元（4.587亿美元），这与公司的直播收入增长幅度趋势一致。2019年第二季度的带宽成本为人民币4.238亿元（6170万美元），而2018年同期的带宽成本为人民币2.460亿元，主要反映了由合并BIGO带来的海外用户快速增长。

2019年第二季度毛利润为人民币21.214亿元（3.090亿美元），相比2018年同期的人民币14.595亿元增加45.4％。2019年第二季度毛利率为33.7％，而去年同期为38.7％，这主要是由于虎牙和BIGO业务对收入的贡献逐年增加，而虎牙和BIGO业务的毛利率相对较低，对整体毛利率产生的稀释影响。毛利率的下滑也由收入分成费用和内容成本费用增加所导致。

2019年第二季度的营业费用为人民币20.909亿元（3.046亿美元），而2018年同期为人民币7.796亿元，这主要是由于销售与营销费用的增加，支出总计人民币8.534亿元（1.243亿美元），另外还有研发费用的增加，支出总计人民币3.595亿元（5240万美元）。销售与营销费用的增加主要是因为公司持续投入到海外市场的销售和营销活动中，同时还有BIGO合并带来的相关折旧和摊销的影响，而研发费用的增加主要是由于研发人员相关的费用支出增加。

2019年第二季度的经营利润为人民币7190万元（1050万美元），而2018年同期为人民币7.138亿元。2019年第二季度的经营利润率为1.1％，而2018年同期的经营利润率为18.9％，主要影响因素为毛利率下降、BIGO的并表以及其他海外扩张项目。

2019年第二季度非美国通用会计准则经营利润为人民币5.249亿元（7650万美元），而2018年同期的非美国通用会计准则经营利润为人民币9.331亿元。2019年第二季度非美国通用会计准则经营利润率为8.3％，而2018年同期的非美国通用会计准则经营利润率为24.7％。

2019年第二季度归属于YY Inc.控股权益的净利润为人民币4210万元（610万美元），而2018年同期归属于YY Inc.控股权益的净亏损为人民币9990万元。2019年第二季度净利润率为0.7％，而2018年同期为负2.6％。2019年第二季度有效税率较高，主要是由YY、虎牙以及BIGO的盈利（亏损）结构以及有效税率的不同所导致的。特别地，由于BIGO的大部分业务受其管辖范围内较低的适用税率影响，公司未能从BIGO的亏损中获得尽可能多的利益。

2019年第二季度非美国通用会计准则归属于YY Inc.控股权益的净利润为人民币4.242亿元（6180万美元），而2018年同期为人民币9.102亿元。2019年第二季度非美国通用会计准则净利润率为6.7％，而2018年同期为24.1％。

2019年第二季度每股美国存托股份净收益为人民币0.27元（0.04美元），而2018年同期每股美国存托股份净亏损为人民币2.14元。

2019年第二季度非美国通用会计准则每股美国存托股份净收益为人民币5.14元（0.75美元），而2018年同期为人民币13.75元。

截至2019年6月30日，公司拥有现金及现金等价物、限制性现金及现金等价物、限制性短期存款和短期存款及短期投资人民币251.065亿元（36.572亿美元），这包括2019年第二季度发行的高级可转换票据以及虎牙后续公开发行所得的收益。2019年第二季度经营性现金净流入为人民币11.254亿元（1.639亿美元）。

截至2019年6月30日，公司在外流通普通股为16.171亿股，相当于美国存托股份（“ADS”）8090万股。

对于2019年第三季度，公司目前预计总收入将在65.7亿元人民币至67.7亿元人民币之间，同比增长60.2％至65.1％。该预测反映了公司对市场和运营状况的当前和初步观点，这些观点可能会发生变化。

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