简述历史背景：

著名的交易大师理查德·丹尼斯，在1983年他招募了13个人，教授给他们期货交易的基本概念，以及他自己的交易方法和原则，学员们被称为“海龟”。

这成为交易史上最著名的实验，因为在随后的4年中，海龟们取得了年均复利80%的收益。

两个原版海龟柯蒂斯·费思和阿瑟·马多克为了阻止个别海龟对知识产权的偷窃和出售海龟交易法则而赚钱的行为，决定在网站上将海龟交易法则免费公之于众。我们现在能看到的海龟交易法则，即是由此所得。

我的使用心得：

用20和55均线作为发现和持有条件，两个量化因子作为决策的数据支撑。

顺向，多头排列就一路持有，不具备持有条件，就出局。

以下是我使用的海龟交易法则的设置和选股公式

需要加一些辅助条件来限制选股数量

摘选两例

尽量早地发现趋势，尽量低的价格获得筹码，用两个均线组成一个价格通道，提高容错率，用价格包容一切来跟随趋势。

我的一些心得，分享给大家。

免责声明：本文是记录个人复盘的一些感悟和心得,不构成任何买卖依据及投资建议。股市有风险，投资需谨慎！

有这么一本书，可能是很多投资者进入市场后看的第一本书，它自出版以来畅销全球近20年，被来自各国的交易者奉为经典，范·萨普曾评价此书为“如果有史以来的交易学著作有五本值得读，这本就是其中之一”。是的，它就是柯蒂斯·费斯撰写的《海龟交易法则》，不过今天我们不谈这本书，因为柯蒂斯·费斯带着他的新书《海龟交易核心法则》来了，我们可以把它理解为《海龟交易法则》的PLUS版本。

当费思不再从事交易工作后，他发现之前在交易中遵循的风控原则也同样适用于创业中遇到的风险。作为“海龟”的那段经历让他可以将交易中的风控原则与创业经验结合起来，延伸扩展，使其成为管理风险与不确定性的通用法则。在《海龟交易核心法则》一书中，他进一步的深入剖析了海龟交易者取得如此瞩目业绩的深层原因 – 运用七条科学法则来管理风险与不确定性：

一、克服恐惧

恐惧可以给生活带来帮助，会帮助我们远离危险。但是对优秀的交易者而言，恐惧会阻碍他们做出决策，阻碍他们勇敢冒险。当你面临风险，需要迅速且果断地采取行动时，恐惧会麻痹你。

恐惧正如“黑夜中车灯前的小鹿”一样，它让你时刻胆战心惊，不敢向前。所有优秀的交易者都需要克服恐惧，以在必要的时候果断地采取行动。

恐惧会以两种方式影响交易行为：一方面，恐惧会使交易者因害怕承担风险而错过交易机会；另一方面，如果交易者已经承担了风险，恐惧会使交易者在亏损面前逃避现实，难以离场。而这两点可以摧毁一个交易者。因此你必须学会克服恐惧，才能在充满不确定性的大海上顺利航行。

二、保持灵活

作为一名交易者，你永远没法预测股票和交易市场会发生怎样的变动。这就是不确定性的精髓。面对未知，最好的策略是保持灵活。

由于无法预知市场变动，优秀的交易者会通过分散投资来提高他们的交易胜率，对那些最优秀的交易者来说，他们并不在乎自己是在哪个市场中进行交易的。他们在不断地寻找新市场，也在不断地寻找赚钱的新方法。

三、承担合理的风险

很多新手交易者在做交易的时候，就像坐在拉斯韦加斯赌场里的赌桌上一样。他们投入大量资金、置于风险之中，然后根据直觉、谣言，甚至其他人的建议去进行交易。这些新手交易者可能只会愚蠢地冒险。

想成为优秀的交易者，你应该只承担合理的风险。合理的风险更像是一种有根据的猜测，而不是全凭运气。和新手交易者不同，优秀的交易者不做赌徒。

合理的风险其风险敞口有上限。即使交易结果不好，一笔或几笔失败的交易也不会对交易者的账户产生太大的负面影响。通常，具有合理风险的交易往往有以下两个特征：

合理的风险敞口——当市场价格出现较大幅度的变动时，合理的风险敞口不仅可以让交易者获得良好的投资回报，还可以使交易者尽量避免承担失去一切的风险。

正面优势——总的来看，胜率较高，交易对你有利。

四、做好犯错的准备

如果你没法预测未来会发生什么，但你却认为自己选择的交易有一个假设的特定结果，那么你可能正在犯错。在许多情况下，你亏损的可能性会大于盈利的可能性。重要的是你会盈利还是会亏损，而不是你正确判断的次数是否大于错误判断的次数。

在交易中，这意味着交易者需要设置一个止损价位或者一套处理亏损交易的系统性方法。如果交易者可以制订这样一个计划，那么他就可以将由出错带来的持续不确定性的风险敞口降低至零。

能够坦然接受糟糕的交易结果，是伟大交易者的标志之一。对那些想要将交易经验应用于其他存在不确定性的领域的人来说，这也是交易经验中最具启发性的部分。

五、关注现实

作为一名交易者，没有什么比对现实的准确了解更加重要的了。幸运的是在交易中，价格就是市场对现实的反馈。无论你认为可能会发生什么，或者你希望发生什么，价格都可以反映现实。

交易者应该迅速明白，是自己的决策导致了亏损，也应该知道自己需要尽快了解这些亏损。成功的交易者会积极关注市场的表现，面对真实的交易世界，而不是把头埋进沙子，假装市场不是它实际上的样子。

六、快速、果断地应对变化

当现实情况没有按照计划进行时，或者当出现意想不到的事件时，直面现实与快速、果断地应对变化都是非常重要的。

当市场价位变动到之前确定的离场价位时，交易者应该卖出手中持有的交易头寸。对一个胜任交易岗位的交易者来说，在遇到上述情况时，他会快速、果断地应对变化并及时离场。他的这个选择可以将头寸的风险敞口降低至零。

如果没有选择及时离场就太愚蠢了。但是对很多交易者，特别是那些新手交易者来说，在亏损时离场会让人感到极其痛苦。交易者几乎不可能一直处于舒适区。许多交易者会停留在犹豫、不作为的麻痹状态，这种状态有时甚至会让他们失去账户里的全部资金。在某些情况下，这种因麻痹造成的亏损会让整个公司面临破产的风险。类似的例子包括布莱恩·亨特犯错导致不凋花咨询公司亏损了60 亿美元，尼克·利森犯错导致巴林银行亏损了14 亿美元。

七、专注于决策的过程，而非结果

优秀的交易者可以轻松地扭转局面。对于那些在不确定的情况下做出的错误决策，优秀的交易者往往对其有更加成熟与准确的看法，而这只是他们可以轻松扭转局面的一个原因。当事情没有按照他们之前所希望的那样发展时，他们明白，这并不意味着他们的交易是错误的。很多时候，好主意是行不通的。只要存在不确定性，你就可能会犯错。

大部分亏损的交易者并没有交易策略，甚至没有交易计划。而优秀的交易者都有自己的交易策略，他们会对自身所处的市场进行分析，也会定期测试自己的策略，确保它们有效。这些工作让他们可以迅速做出判断，确定在何时买入进场，以及在何时卖出离场。没有一个优秀的交易者是依靠猜测进行交易的。

竞争的全球化、决策的时效性，以及巨大的货币潜力让很多市场交易活动变得像 “生死攸关”一样紧迫，经历过交易时的严酷考验，交易者们会更能面对和克服恐惧的重要性，也会更加意识到合理控制风险的重要性。

其实，优秀交易者与普通交易者之间的区别，往往只在于应对风险和不确定性的方式。只要洞悉了最成功的海龟交易者的核心法则，即使你厌恶风险，也可以拥抱风险，从风险中获利。

查理·芒格先生有一句广为流传的话：“我这一生当中，未曾见过不读书就智慧满满的人。没有。一个都没有。沃伦（巴菲特）的阅读量之大可能会让你感到吃惊。我和他一样。我的孩子们打趣我说，我就是一本长着两条腿的书。”七禾网的网友们一定知道，阅读一直是七禾网非常推崇的成长路径，不仅在七禾网成立的十四年间，自行出版了二十余本投资书籍，并也不断的分享经典的书籍给广大投资者。我们希望和你一起，把阅读这件事坚持下去。

著名交易大师Richard Dennis想弄清伟大的交易者是天生如此还是后天培养的。因此，在1983年，他招募了13个人，教授他们期货交易的基本概念，以及他自己的交易方法和原则，学员们被称为“海龟”。

这成为交易史上最著名的实验，因为在随后的4年中，海归们取得了年均复利80%的收益。丹尼斯证明了用一套简单的系统和法则，可以使仅有很少交易经验或根本没有交易经验的人成为优秀的交易者。作者Curtis M.Faith 就是13名海龟最成功的一个。

作为一名趋势交易者，作者在书中详细介绍了在期货市场中的海龟交易法则。但对于普通投资者来说，期货交易的风险太大，并不适合投资。例如在2020年初发生的中行原油宝事件中，投资者不仅亏光本金，甚至还倒欠银行巨额头寸，虽然最终得以和解，但期货交易的巨大风险可见一斑。

尽管如此，本书阐述的四点海龟交易心得还是非常有价值的，尤其是在黑天鹅频频出现、股市跌跌不休的2022年，更值得大家细品。毕竟在资本市场的江湖中，招式都是很容易模仿的，唯有心法才是最难掌握的。

成功海龟的交易心得:

1. 掌握优势：找到一个期望值为正的交易策略，因为长期来看它能创造正回报。从概率的角度考虑问题，不要预测未来。

2. 管理风险：控制风险，守住阵地，否则即使你有一个期望值为正的系统，你可能也等不到它创造成果的那一天。交易不是赛跑，而是拳击。市场会挥动铁拳痛击你，竭尽全力打败你。要想获胜，你必须在12个回合的结束钟声敲响时仍然能站在拳击台上。

3. 坚定不移：唯有坚定不移地执行你的策略，你才能真正获得系统的正期望值。

4. 简单明了：长久来看，简单的系统比复杂的系统更有生命力。

此外，作者也勉励大家像海龟一样思考:

1. 重要的是现在：不要对过去念念不忘，也不要预测未来。前者对你无益，后者是徒劳的。

2. 从概率的角度考虑问题，不要预测未来：唯有使用对你有利的方法，才能获得长期收益（这点再次强调了以上提到的“掌握优势”）。

3. 对你自己的交易结果负责：不要把你的错误和失败归咎于其他人、市场和你的经纪人等、要对自己的错误负责，从错误中学习。

在之前的程序化研究文章中，笔者简单地介绍了海龟交易法，海龟交易法诞生于上世纪八十年代，但时至今日运行在期货市场上仍然有比较好的普适性。在前一篇程序化研究文章中，笔者介绍了两个周期组合，大周期上确定方向、小周期上寻找入场点的方法，笔者个人认为，这是程序化交易中的一个确定性。应用同样的思路，在这篇文章中，笔者简单地介绍三个周期组合的方式。

近期商品期货不管在小周期、还是在大周期上，波动幅度都非常大，以之前介绍的海龟交易法为例，我们选择30分钟、60分钟和日线三个级别作为组合的三个周期。在实盘交易中，由于对于一个品种，在不同周期上很可能持有相反方向的仓位，可以将三个周期分别单独运行交易，各自的头寸互不干扰；也可以用净头寸管理的方法，将三个周期的头寸汇总在一起，以减少手续费和滑点的损耗，但要注意，在具体代码的编写过程中容易出现未来函数。

为了测试结果尽量地接近实盘交易，我们把手续费设置为交易所手续费的1.5倍，开仓和平仓各加1个最小变动价位的滑点，测试的品种是所有活跃的国内商品期货指数合约，每个品种分配初始30万本金，每次开仓的手数按照10万资金的3倍杠杆计算，以下是不同周期的测试结果。

30分钟测试曲线

60分钟测试曲线

日线测试曲线

三个周期组合测试曲线

从组合测试曲线来看，和单周期测试曲线差异不大，加了30分钟和60分钟周期后，对于日线来说，在较小周期上有所补充；对于30分钟和60分钟来说，日线的作用相当于在大周期上定方向。从具体的数据来看，在30分钟、60分钟、日线上最大回撤分别为6.81%、9.03%和10.77%，组合后最大回撤为7.72%；盈亏比分别为1.85、1.96和2.56，组合后盈亏比为2.05。可以看到，组合之后能较好地减小最大回撤，因为组合之后盈利可以相加，而在大多数情况下，最大回撤可以相消。

总结：对于程序化交易，很多交易高手都提倡多策略、多品种、多周期组合的方式，组合的方式往往盈利是相加的，而最大回撤是相消的。笔者个人认为，在大周期上确定方向，在小周期上寻找入场点，是程序化交易中的一个确定性。因此，本文介绍的三周期组合交易的方式，有一定的研究和实盘交易价值。

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