华友钴业一直是锂电上游的龙头公司，深度绑定行业巨头，恰逢新能源行业的爆发式增长，各类产品供不应求。目前又深度介入磷酸铁锂领域，可见公司进取之心，未来业绩的天花板有望进一步打开。

全年业绩创历史新高，磷化工一体化优势明显

（4）国际贸易风险；

公司以精细化工为核心，持续提高能源、资源自给率，磷、硅、硫、氟化工融合发展，形成一体化产业格局。公司还在新能源和电子级化学品板块提前布局，升级延伸产业链，有望享受业绩和估值的双重提升，维持“买进”评级。

群益证券(香港)有限公司费倩然近期对兴发集团进行研究并发布了研究报告《Q4业绩符合预期，新材料版块打开二次成长曲线》，本报告对兴发集团给出增持评级，认为其目标价位为35.00元，当前股价为30.18元，预期上涨幅度为15.97%。

事件： 公司发布 2022 年业绩预告，预计全年实现归母净利润 58 亿至 60 亿元，yoy+36.58%至41.29%，扣非净利润60.4亿至62.4亿元， yoy+34.58%至39.04%,业绩符合预期。 其中 Q4 单季实现归母净利润 8.9 至 10.9 亿元， yoy-47.704%至-35.92%， qoq-29.54%至-13.68%。

盈利预测： 考虑到草甘膦价格下滑， 我们下修盈利预测，预计公司2022/2023/2024 年分别实现净利润 59.29/63.02/68.64 亿元（前值60.06/63.75 亿元） ， yoy+40%/+6%/+9%，折合 EPS 分别为 5.33/5.67/6.17 元，目前 A 股股价对应的 PE 分别为 6/5/5 倍，维持“买进”评级。

风险提示： 1、 公司产品价格不及预期； 2、 新产能释放不及预期

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，国海证券董伯骏研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为79.35%，其预测2022年度归属净利润为盈利64.33亿，根据现价换算的预测PE为5.21。

该股最近90天内共有16家机构给出评级，买入评级13家，增持评级3家；过去90天内机构目标均价为38.42。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，兴发集团（600141）行业内竞争力的护城河良好，盈利能力较差，营收成长性一般。财务可能有隐忧，须重点关注的财务指标包括：货币资金/总资产率、有息资产负债率。该股好公司指标2.5星，好价格指标3.5星，综合指标3星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）

据兴发集团对外披露的信息，公司为国内磷化工行业龙头企业，持续专注精细磷化工发展主线，不断完善上下游一体化产业链条，经过多年发展，已形成“资源能源为基础、精细化工为主导、关联产业相配套”的产业格局，并打造了行业独特的“矿电化一体”、“磷硅盐协同”和“矿肥化结合”的产业链优势。公司主营产品包括磷矿石、黄磷及精细磷酸盐、磷肥、草甘膦、有机硅及湿电子化学 品等，产品广泛应用于农业、建筑、食品、汽车、化学、集成电路等领域。

风险提示：产品和原材料价格波动，新产能投产及销售不及预期，下游需求不及预期

风险提示

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