什么是参股券商(参股券商板块)

2023-04-28 01:23分类：股票知识阅读：

自从去年7月券商暴走一波流带着上证指数一路杀到3456后，这含韭量最高的行业一路被捶。整个行业被分为了东方财富和其他两类公司。

各大指数摇摇欲坠之时，万人捶站了出来。但是这次站出来比的是含基量。

之前我们就提到东方证券、广发证券这两家公司最近一波上涨是因为参股基金公司比例高，受益于财富管理趋势上涨。自2019年来，存款储蓄大搬家之势时慢时快但从未停下脚步。

截至2021年6月底，我国境内共有基金管理公司136家，取得公募基金管理资格的证券公司或证券公司资产管理子公司13家、保险资产管理公司2家。以上机构管理的公募基金资产净值合计23.03万亿元。

但是整个公募行业头部化现象比较严重，剔除货币基金后的总规模排名，排在第一名的易方达基金10002.46亿元，规模基本上是第二名汇添富基金和第三名广发基金的两倍。第四至第六名规模较为接近，都在五千亿元以上。

广发证券持有易方达基金22.65%，持有广发基金54.53%。含基量非常高！所以也就不难解释在券商行业并非头部的广发证券这一轮当了大哥。

东方证券含基量也比较高，持有公募老二汇添富基金47%。

当然了，单纯的含基量不能完全解释这轮券商的上涨，其他券商的含基量也不低。这其中还掺杂着各种资金因素，但这一轮上涨肯定是有机构介入，所以他们各自的胃口不同，结果也不同。后续如何…不知道。人气回来了什么都可能发生。市场总会有各种神经兮兮的行为。

市场其他方面今天就不总结了吧，再见。

重要声明：

文章分享中涉及到的任何公司、行业、基金都不构成投资建议。

————————————

关注+点赞+在看+转发四连击套餐别忘记。

可根据参股券商的比例大小，参股券商的市值绝对量，公司投资证券或持有证券的市值占公司自身主营业务的比例三条线索投资参股券商股。

券商板块：大涨合乎逻辑

主持人：目前券商板块已成为多头领涨板块，众多券商股走势凌厉。请问目前是否可更多关注参股券商股的投资机会？

申银万国钱启敏：短线券商股大涨是有道理的。券商是一个典型的靠天吃饭的行业，现在股市火爆，交易量那么大，券商佣金自然是盆满钵满。同时，融资融券规模不断壮大，息差收入也相当可观。再加上新股发行持续，承销费源源不断，以及券商自营收益随着行情暴涨而水涨船高。因此，目前看好券商是有逻辑支持的。但是，从短线看，由于券商股暴涨幅度太大，投资者已经有点害怕了。以东方财富网的券商信托行业指数来看，该指数本周涨幅21.87%，11月至今近五周的涨幅高达90.7%，也就是说在不到一个半月内，券商股平均股价已接近翻番。面对如此飙升，应该说已经偏离了正常的上升轨道，其中盲目追涨、非理性跟风的成分很大，风险也很大。因此，即便我们中线仍然看好券商，但短线认为不宜跟风追涨，要做理性的投资者。对每一位投资者来说，可以错过行情，但不要太过后手，任何的投资都要风险可控。如果确实情有独钟，也要等待震荡调整时再寻找适合的买点。

三线索：把握参股券商股

主持人：具体而言，投资者可关注哪些参股券商的个股？

申银万国钱启敏：至于如何挑选参股券商的公司，建议把握三点。一是看参股券商的比例大小，参股券商比例越大甚至控股券商的，一般受益的程度也越高。例如辽宁成大持有广发证券21.12%的股权，证券市值301亿元，而华茂股份只持有广发证券1.22%的股权，证券市值17.4亿元，两者差距悬殊。二是看参股券商的市值绝对量，绝对量越大的对股东的贡献也越大。比方说持有5%的中信证券和持有5%的东莞证券，虽然都是5%的股权，但含金量却完全不同。从证券市值来看，目前辽宁成大、吉林敖东的证券市值均超过200亿元，中山公用超过150亿元。亚泰集团、东方集团等都在100亿元左右。三是看公司投资证券或持有证券的市值占公司自身主营业务的比例，比例越高则说明该公司具有准金融公司的特征，比例越低则对公司的贡献就越小。例如辽宁成大、吉林敖东、中山公用的金融市值比都占公司总额的90%左右，东方集团在80%左右（持有方正证券和民生银行），哈投股份在70%左右（持有方正证券和民生银行），南京高科在65%左右（持有中信证券和南京银行），桂东电力在60%左右，（持有国海证券），亚泰集团在55%左右（持有东北证券）。因此投资者可以顺着上述思路，顺藤摸瓜，结合各公司股价表现，加以选择。

孙婷：券商股行情将催化参股券商股的投资机会，重点关注参股市值占公司市值比值较大的吉林敖东、辽宁成大、桂东电力和兰生股份。券商股市场价值的提升将直接提高参股券商公司持有股权价值的提升,从而提高参股券商公司的整体价值。按照持股市值占公司市值比例由高到低排列,依次为:吉林敖东、辽宁成大、桂东电力、兰生股份、两面针、海欣股份、皖能股份、南京高科、友谊股份、皖维高新、中粮地产、中恒集团、中储股份、葛洲坝另外,由所属集团公司持股券商的关联上市公司标的受投资者的情绪影响可能也会在股价上有一定的上涨,建议关注。

来源:《金融投资报》 http://jrtzb.com.cn/

22年，与中国资本市场一起成长；精准研判，权威解读，透彻分析；《金融投资报》助你财富增值！

邮发代码：61-146（周末证券） 61-102（限四川地区，全套）

全国各邮局均可订阅

运去金成铁，时来铁似金。

读书须用意，一字值千金。

——《增广昔时贤文》

前天A股的券商板块异军突起，好几只大券商封板，但到了昨天依旧抵挡不住颓势，纷纷回落，龙头东方证券从涨停回落5%，日内换手达到惊人的12.5%，也说明市场对具备优秀资管能力的券商龙头争夺相当激烈。两市成交额连续二十多个交易日突破1万亿，新股IPO也继续有条不紊，按理说经纪业务与投行业务双丰收，确实是利好证券行业的，但无奈市场对宏观经济整体预期和政策风向变化的担忧，叠加外盘美股又出现掉头，是否能博弈出阶段底部还不得而知了。

今天说起的是一家发电、供电一体化的省属国企，2013年银企合作之时，下属约30万千瓦的水电装机，并负责广西、湖南、广东三省交界几个县的农网供电运营，整体经营规模不大，经营团队虽成功介入合作，但最终还是因国企定价过低而没有继续做大。而该企业还有一个特点是上市平台持有另一家上市券商的股权，且位列第三大股东，资本市场常常将其作为参股券商的标的股票对待，偶尔也能跟随券商来上一波行情。参股券商板块走强的基本逻辑，无非是上市公司持有证券公司一定比例的股权，一方面能分享牛市中券商业绩提升的红利，另一方面也能通过上市券商市值的增长带动自身的价值重估。但随着前些年企业会计准则的变化，实际上券商股上涨对股价的影响已不如以往强烈。

回顾一下基本准则：2017年3月31日，财政部修订发布了《企业会计准则第22号——金融工具确认和计量》，进一步优化调整了金融工具的确认与计量。新修订的金融工具确认和计量准则规定以企业持有金融资产的“业务模式”和“金融资产合同现金流量特征”作为金融资产分类的判断依据，将金融资产分类为以摊余成本计量的金融资产、以公允价值计量且其变动计入其他综合收益的金融资产以及以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产三类，减少了金融资产类别，提高了分类的客观性和会计处理的一致性。因此，也可以将参股券商的分为三类：

一、直接控股，享有控制权，按合并报表处理。该类基本已直接归入券商板块本身。

二、参股不控股，纯财务投资且暂不考虑出售。按照原准则计入“可供出售金融资产”，新准则计入“其他权益工具投资”，所持上市券商股价变动引起的公允价值变动计入“其他综合收益”，仅影响资本公积，不影响当期损益。目前绝大部分的参股券商上市公司属于此类，在明确公告减持之前，大概率是列入上述科目。由于不影响当期损益，仅影响资本公积从而增厚净资产，通过PB变化影响估值。

三、参股不控股，准备行情好时随时出售。新老准则无变化，仍计入“交易性金融资产”科目，所持券商股价变动引起的公允价值变动计入当期损益中的“公允价值变动损益”。部分上市公司持有的上市券商股权随时准备落袋为安，则股价变动直接影响当期净利润变化，并通过PE变化影响估值，但由于机构和成熟投资者一般看的都是扣非净利，所以实际影响可能也有限。

综上，目前大部分企业对持有的上市券商股份都计入“其他权益工具投资”，其公允价值的变动不影响当期损益，仅能带动资本公积的变化，短期让市净率波动一下而已，可能也正是因为这点，例如那三个持有广发证券市值早已超过自身市值的股票，始终也没能实现价值的回归。而目前大部分主流券商都已上市，在行业盈利景气期的分红也都挺可观，许多参股券商的公司仅靠分红投资收益已完全超过其主业，因此在没有被逼到急用钱的份儿上，也自然也不会选择抛售，反而是选择卖掉下蛋鸡的公司，才更需要擦亮眼睛看看到底出了什么事情。

投资的主线仍然是聚焦主业的，是金子还是废铁，还是靠市场去检验吧。