下周一，上交所将正式实施收盘集合竞价机制！

今日盘后，上交所发布公告称，自8月20日起调整股票收盘交易机制，通过3分钟集合竞价方式产生收盘价，收盘集合竞价阶段为14:57至15:00。这也意味着，上交所实行了一二十年的收盘连续竞价交易方式终结。

集合竞价在A股市场并不陌生，目前沪深交易盘前都采用集合竞价方式，但不少投资者对于集合竞价规则还较为模糊。特别是上交所将于下周一正式实施收盘集合竞价新机制，投资者还应注意以下五大事项：

1、行情展示不同：集合竞价阶段的行情展示与连续竞价阶段并不相同。

2、收盘集合竞价不可撤单：在收盘集合竞价阶段，既不可撤销在该阶段提交的申报，也不可撤销在进入该阶段前提交的、但尚未成交的申报。

3、不接受市价申报：股票交易收盘集合竞价阶段不接受市价申报，市价申报仅适用于有价格涨跌幅的连续竞价阶段。

4、债券、基金等品种收盘交易方式不变：债券、债券回购、基金等其他交易品种未采用收盘集合竞价，故14:57 至15:00期间的行情展示维持现状不变。

5、盘前集合竞价两大时间段有不同规定：9：15—9：20可以挂单也可以撤单；9：20—9：25与14：57—15：00一致，只能挂单，不接受撤单。

集合竞价五大注意事项

1集合竞价与连续竞价的行情展示不同

收盘集合竞价阶段的行情展示不同于连续竞价，而和开盘集合竞价相同，即包括：证券代码、证券简称、前收盘价格、集合竞价虚拟参考价格、虚拟匹配量和虚拟未匹配量。

具体有何区别呢？我们来看以下两个例子：

集合竞价：深交所股票——平安银行，14：57过后再无交易，直到15：00收盘，才有一笔交易。

连续竞价：上交所股票——浦发银行，14：57之后，与此前成交方式无异，继续采用连续竞价。

2收盘集合竞价阶段不能撤销申报

对于股票交易，此次调整前，连续竞价阶段（包括14：57至15:00）可申报，也可撤销申报；采用收盘集合竞价后，收盘集合竞价阶段可申报，但不可撤销申报。这意味着，在收盘集合竞价阶段，既不可撤销在该阶段提交的申报，也不可撤销在进入该阶段前提交的、但尚未成交的申报。

3收盘集合竞价阶段不接受市价申报

股票交易收盘集合竞价阶段不接受市价申报，市价申报仅适用于有价格涨跌幅的连续竞价阶段。

上交所表示，之前有部分投资者习惯在收盘前采用市价申报，以期尽快达成交易。在此，特别提醒投资者，8月20日施行收盘集合竞价机制后，在股票交易的收盘集合竞价阶段，上交所交易系统将不再接受市价申报，仅接受限价申报；若投资者在该阶段提交市价申报，将会出现申报无效的现象，投资者可能损失收盘阶段的交易时机。

4上交所债券、基金等其他交易品种未采用收盘集合竞价

债券、债券回购、基金等其他交易品种未采用收盘集合竞价，故14:57 至15:00期间的行情展示维持现状不变。此外，由于上述交易品种未采用收盘集合竞价，故14:57 至15:00期间仍可申报，也可撤销申报。

5盘前集合竞价两大时间段有不同规定

虽说目前沪深交易盘前都采用集合竞价方式，但对于盘前集合竞价阶段的规则，不少投资者还较为模糊。盘前集合竞价时间段为9：15—9：25，但这10分钟又平均分为两个时间段，拥有不同的挂单撤单规定：

9：15—9：20可以挂单也可以撤单；

9：20—9：25与14：57—15：00相同，只能挂单，不接受撤单。

上交所连发五份通知，修订五大内容

8月6日深夜，上交所连发五份通知！五份通知分别对实行收盘集合竞价、沪股通交易规则修订、调整股票停牌后复牌时间、防控新股炒作、风险警示股票换手率超30%可临停等五项内容进行了修订。

1上交所实行收盘集合竞价

自2018年8月20日起，上交所股票实行收盘集合竞价。股票交易的收盘价产生方式调整为通过收盘集合竞价产生。收盘集合竞价的时间为14:57至15:00。收盘集合竞价阶段可以申报，不可撤单。但债券、债券回购、基金等其他交易品种的收盘价产生方式不变。

2沪股通交易规则修订

对于沪股通交易规则，上交所也做出了相应修改：

当日额度在上交所开盘集合竞价阶段使用完毕的，联交所证券交易服务公司暂停接受该时段后续的买入申报，但仍然接受卖出申报。此后在上交所连续竞价阶段开始前，因买入申报被撤销、被上交所拒绝接受或者卖出申报成交等情形，导致当日额度余额大于零的，联交所证券交易服务公司恢复接受后续的买入申报。

当日额度在上交所连续竞价阶段或者收盘集合竞价阶段使用完毕的，联交所证券交易服务公司停止接受当日后续的买入申报，但仍然接受卖出申报。在上述时段停止接受买入申报的，当日不再恢复，上交所另有规定的除外。

3调整股票停牌后复牌时间

上交所表示，为配合收盘集合竞价的实施，提高交易效率，对于根据上交所交易监管相关规定而停牌且当日复牌的证券，其复牌时间做如下调整：

如证券停牌时间达到或超过14:57分，则于当日14:57分复牌，此后进入后续交易阶段；

对于原先“盘中停牌时间持续至当日14:55”的规定，调整证券停牌时间持续至当日14:57分，并于14:57分复牌，此后进入后续交易阶段。

4防控新股炒作

一、新股上市首日，投资者的申报价格应当符合以下要求，超出有效申报价格范围的申报为无效申报：

1、开盘集合竞价阶段，有效申报价格不得高于发行价格的120%且不得低于发行价格的80%；

2、连续竞价阶段、开市期间停牌阶段和收盘集合竞价阶段，有效申报价格不得高于发行价格的144%且不得低于发行价格的64%。

二、新股上市首日连续竞价阶段，盘中成交价格较当日开盘价首次上涨或下跌超过10%的，上交所对其实施盘中临时停牌；盘中成交价格较当日开盘价上涨或下跌超过20%的，上交所不再对其实施盘中临时停牌。

三、新股上市初期，上交所对单一或者涉嫌关联的多个证券账户的下列异常交易行为予以重点监控。

5风险警示股票换手率超30%可临停

上交所表示，风险警示股票盘中换手率达到或超过30%的，属于异常波动，上交所可以根据市场需要，对其实施盘中临时停牌，停牌时间持续至当日14:57。

集合竞价中的六大玄机

1警惕虚假申报

9：15—9：20这一时间段，集合竞价正式开始，可以委托买进或卖出，但值得注意的是，在这5分钟内是允许撤单的。

很多主力可能为了出货，在此期间进行大量买入，但到了9：19最后30秒开始撤单，当普通投资者反应过来之后，已经错过撤单时间。

2盯住开盘这5分钟

9：20—9：25这一时间段，投资者可输入委托买进和卖出的单子，但不能撤单，有的投资者认为自己已经撤单就完事了，事实上这五分钟撤单是无效的。这五分钟你看到的委托是真实的，因此要抢涨停板的，一定要看准这五分钟。

3充分利用9:25—9:30

9：25—9：30这一时间段不叫集合竞价时间，在这五分钟内，交易系统可接收买和卖委托，也可接收撤单，但不处理，如果你输入的委托价格成交概率较大，撤单的指令却排在后面，那么撤单是来不及的。

对于投资者而言，可以利用这五分钟换股票，比如你集合竞价卖出股票后，资金在9：25就可利用，便可在9：26买进另一只股票。

4两大时间段不能撤单

14：57—15：00是收盘集合竞价时间，这3分钟不能撤单；同样，9：20—9：25这5分钟期间，也是不能撤单的。

5如何选择申报时间

如何在集合竞价填单，是个学问。比如你9：15填单，结果看到股价越来越低，等你犹豫的时候已经过了9：20，那撤单已经来不急了，所以最好的填单时间就是9：25之前，时间越接近9：25越好。

6价格如何填写

集合竞价先是价格优先，然后才是时间优先，所以只要在9：25之前报比当时价低一毛钱大概率成交。对于普通投资者来说，成交量并不大，不足以影响市场价格，报低价只是为了更早成交。

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有一种美好习惯，叫做阅后点赞

如果你还在为以下问题发愁：

1.所持股票遭遇重大利空，预期会连续一字跌停时候（例如披星戴帽、重大违法、业绩变脸、财务造假），想要尽早卖出；

2.当股票出现重大利好，预期会连续一字涨停时候，想要买进去；隔夜委托会使你的委托单顺序更前。

隔夜委托可以让你的委托单顺序更靠前，降低你的投资损失，早一点在跌停板上卖出，或者扩大你的投资收益，帮你抢到涨停板。

是不是很心动呢？下面就带您了解“隔夜委托”这个投资利器。

隔夜委托就是一个交易日结束后，在第二个交易日开盘前进行提前挂单，并自动进行报送；隔夜委托单的顺序会比第二天挂单更早，这个也是隔夜委托最重要的作用。

非交易时间的委托主要包含了隔夜委托和提前委托：

交易日隔夜委托开始时间为18点30分，节假日均可以委托，如遇系统测试除外。如果出现特殊情况下的系统维护，将在一段时间内不可委托，系统在客户下单时会拒绝并提示“系统紧急维护中，请稍后再试”。

Q：系统清算时间固定吗？

A：券商系统一般于交易日晚19：00-22：00点左右进行清算，清算时间是非固定的，如果清算数据较大，清算完成时间会推迟。

支持的交易类型：

1.支持普通账户买卖沪深A股、沪深B股、证券投资基金、可转债。

2.新股、新债上市首日支持隔夜委托；

3.科创板支持隔夜委托，但仅能使用限价委托；科创板的盘后固定价格交易不支持隔夜委托，清算后可提前委托。

4.只接受买入和卖出两种委托，即只能做股票的买入和卖出，不接受要约申报。

不支持的交易类型：

1.不支持基金申赎；

2.不支持信用账户隔夜委托；

3.不支持要约申报；

4.不支持新股申购、退市板股票、新三板和债券逆回购隔夜委托；

5.不支持量化交易使用隔夜委托。

1.隔夜委托操作

进入交易APP点击买卖委托，界面显示可卖出数量等信息，在“买入/卖出确认”时，系统会弹出隔夜委托相关的提示信息，再单击“确认”按钮。

2.隔夜委托查询

查询委托详情，可见“委托序号”，股票-查询-当日委托、当日成交，“当日委托”菜单用于查询当日已下的隔夜委托，隔夜委托标志列显示为‘隔夜委托’的为隔夜委托，已撤销的隔夜委托，撤单数量列显示不为零。“当日成交”用于在夜间进行隔夜委托撤单情况查询，与当日委托菜单查询类似，客户当日的成交数据在此也有显示。

（1）系统开始隔夜委托后，客户在撤单菜单内只能看到可以撤销的隔夜委托，当日的普通委托不显示。当日委托有段时间会不显示隔夜委托，可通过自定义日期将初始与结束日期都选择为当天来查询隔夜委托情况。

（2）系统开始隔夜委托后，在成交查询中客户可以看到当日的普通成交和隔夜委托的撤单成交。

1.隔夜委托对账户资金及持股数量进行基本判断，当客户资金不足或持股数量不足，都无法提交委托，系统会给予相应提示；清算后，我司系统才检查客户是否有足够的资金、股份，如果客户账户资金或证券透支的，委托会被作为废单处理。

2.进行隔夜委托后，系统会提示“该笔委托将于下一交易时段报送至交易所。清算后资金或证券不足等原因会导致委托失败，请于交易时段及时查询委托状态。”

3.客户委托价格须符合交易所对不同类型证券涨跌幅度的限制，超过涨跌幅限制的委托价格会被交易所退回。

4.须提示客户注意交易所停牌提示。

5.隔夜委托时段建议客户不要一次性进行上百笔委托，建议以5秒作为一个时间区间，区间内委托不要超过30笔，否则系统会有“后台系统繁忙，不要频繁操作”的报错提示。

6.客户的隔夜委托都是暂存在我司系统里，在次日9：15开始统一报送交易所。在我司系统操作的，会按时间先后顺序排序，9：15报送交易所后，排序不一定会排在整个交易市场第一位。因为交易所每天早上9：15对各券商席位进行随机接受，券商统一都在9：15报送交易所，而交易所随机接受各券商报单，所以在券商排第一，不一定在交易所系统也排第一，这是随机的。

7.T日新开沪深股东卡，深市T日可以隔夜委托，沪市T+1日指定交易后可以隔夜委托。

【常见问题】

Q：当天买入的股票，当天可以隔夜委托卖出吗？

A：不可以，等清算后才能委托卖出。

Q：当天卖出未成交，也未撤单，该笔股份可操作隔夜委托吗？

A：不可以。

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