央广网北京10月26日消息 （记者 金龙）“1464元！一股茅台已经买不了一瓶飞天茅台酒了。”白酒龙头贵州茅台股价近日持续走低引发关注，也有投资者关心其机构持股股东比例持续下降问题。

10月股价狂跌超20%

失守1499元大关

从三季报数据来看，贵州茅台业绩可谓亮眼。10月16日，贵州公告2022年三季报。今年前三季度，公司实现营业总收入897.86亿元，同比16.52%，归母净利444.00亿元，同比增长19.14%。三季度单季，公司实现营业总收入303.42亿元，同比增长15.23%，归母净利146.06亿元，同比增长15.81%。

然而这份财报却未能阻止茅台股价持续走低。自10月以来，贵州茅台股价已由9月30日收盘的1872.5元/股跌至10月26日收盘的1464.08元/股，并于盘中触及1460元这个52周新低点，短短13个交易日茅台股价降幅21.81%。

针对投资者提问公司股价连续大幅度下跌，是否存在重大问题等提问，贵州茅台方面10月20日在上证e互动上也表示，“目前公司生产经营正常。2022年1-9月，公司实现营业总收入897.86亿元，同比增长16.52%，增速创近四年新高；实现归属于上市公司股东的净利润444亿元，同比增长19.14%。公司主要经济指标继续保持两位数增长，为顺利实现全年目标打下了坚实基础，总体呈现稳中有进、进中向好的良好态势。”

对于近期茅台股价大跌，白酒营销专家蔡学飞向央广网记者分析称，今年以来，虽然头部酒企发展得不错，但是由于疫情等因素影响，中国酒类消费场景被限制、渠道库存过高，市场需求不振会给酒企全年业绩带来不确定性风险，市场观望情绪比较浓厚。

“茅台股价受国际金融政策的影响比较大，其属于机构股，有很多金融机构持有茅台股票，外资变动会对个股造成阶段性影响。”中国食品产业分析师、广东省食品安全保障促进会副会长朱丹蓬向央广网表示，目前来说，中国白酒处于销售旺季，未来茅台股价会趋于平稳。

股价持续低迷的同时，茅台酒终端价格也开始下降。今日酒价网数据显示，10月8日，飞天茅台原箱53%vol 500ml价格3060元，飞天茅台散装53%vol 500ml价格2750元，之后产品价格持续下跌；10月17日，两者分别跌破3000元、2700元大关，酒水市场呈低迷状态；10月25日，飞天茅台原箱53%vol 500ml价格回升至3010元，飞天茅台散装53%vol 500ml价格有所回升，为2710元，两者较10月8日，价格分别下跌50元、40元。

（贵州茅台10月25日相关产品价格，数据：今日酒价网）

机构持股比例剧降？

贵州茅台回应：情况不实

伴随贵州茅台股价持续走低的还有投资者针对机构持股比例剧降的质疑。

10月18日，投资者在上证E互动平台针对机构减持数据提问称：“根据今年一季报显示，贵州茅台1884家机构持股77.25%、二季报2669家机构持股79.4%，三季报10家机构持股71.54%。三季度机构大幅剧减2659家。请问以上机构减持数据是否客观真实？贵司如何在业绩上拿出应对举措？”

对此，贵州茅台在上证E互动平台回应称，上述机构股东持股变化情况不实，公司《2022年第三季度报告》披露的公司前十名股东合计持股比例是71.54%，前十名股东之后还有大量的机构股东。2022年第四季度，公司将继续紧紧围绕战略目标和年度工作安排，全力以赴深化改革、开拓创新，推动高质量发展，努力实现发展目标，为股东创造更多价值。

三季报显示，截至9月30日，贵州茅台股东总人数为14.52万户，人均持股8650股，人均持股金额1619.71万。其中，中国贵州茅台酒厂（集团）有限责任公司、香港中央结算有限公司、贵州省国有资本运营有限责任公司、贵州茅台酒厂（集团）技术开发有限公司、中央汇金资产管理有限责任公司、中国证券金融股份有限公司、金汇荣盛三号私募证券投资基金、瑞丰汇邦三号私募证券投资基金、中国工商银行－上证50交易型开放式指数证券投资基金、中国银行股份有限公司－招商中证白酒指数分级证券投资基金等位列贵州茅台十大股东。

（贵州茅台前十名股东持股情况，贵州茅台三季报截图）

央广网注意到，与二季度末相比，三季度贵州茅台前十大股东名称未变，但排名次序发生变化。其中，金汇荣盛三号私募基金、瑞丰汇邦三号私募基金分别增持108.63万股、11.33万股；上证50交易型开放式指数基金、招商中证白酒指数基金分别增持152.77万股、33.34万股。

两只私募基金金汇荣盛三号私募基金、瑞丰汇邦三号私募基金也分别增持，但在前十大股东中的名次并未发生改变，继续保持在第七名、第八名。持股数量发生改变的前十大股东还包括第二名的香港中央结算有限公司，三季度共增持110.03万股。

10月26日，央广网针对机构持股变动一事询问贵州茅台方面，截至发稿，暂未获回复。

海南老牌上市企业 罗牛山股份有限公司(000735) ，7月14日发布2021年半年度业绩预告。公司解释称，上半年，公司生猪产能逐步释放，但受国内生猪市场行情变化及加大成本投入等因素的影响，公司生猪板块利润较上年同期下滑，预计上半年盈利0.28亿元至0.35亿元，同比下降50%左右。该公司股价一落千丈，至7月19日午间收盘，最低创出7.12元三年多以来的新低。

罗牛山传统主业为生产销售生猪、鸡、鲜鸡蛋、无公害蔬菜等农副产品，属于大农业，其中生猪业务方面，主要为屠宰加工。公司一直在养猪，但规模一般。今年1月底，投资4.5亿元的罗牛山儋州乐满20万头生猪养殖基地正式投产。标志着罗牛山大举加码养猪产业。不料，猪周期反转这么快，公司在二季度就尝到了亏损的滋味。

曾经，公司不满足于传统主业，相继跨界布局冷链、地产、教育等行业，从而形成四大板块业务。但是，产业多元化并未让罗牛山牛起来，反而是持续走熊，主要收入和利润仍然来自大农业，其他产业仍处于培育期。该公司自上市以来，通过首发、配股、公开增发、定增等途径，累计实现股权融资25.34亿元。从这些募资用途看，主要用于养鸡、屠宰厂、养猪、冷链业务等产业建设。主营业务多年业绩不佳，使得罗牛山财务承压明显。截至2020年底，罗牛山账面货币资金2.25亿元，加上1.62亿元理财产品，合计为3.87亿元。同期，短期借款7.21亿元、一年内到期的非流动负债1.76亿元、长期借款13.68亿元，长短期债务合计为22.65亿元，其中，一年内需要偿还的短期债务为8.97亿元。显然，现有资金无法覆盖现有短期债务。截止今年一季度末，罗牛山账面的广义货币资金3.50亿元，短期借款4.59亿元、一年内到期的非流动负债5.22亿元、长期借款15.27亿元，长短期债务合计为25.08亿元，其中，短期债务为9.81亿元。无论是长短期债务总额还是短期债务，均有不同程度增加，表明公司财务压力有增无减。这也是该公司股价持续下跌，与海南自由贸易港蒸蒸日上大环境格格不入的主要原因。

令人匪夷所思的是，该公司主营业务及经营状况虽不出众，上市20多年期间还曾多次出现*ST罗牛的情况，可以说是垂死挣扎在股市边缘。但查询股东人数发现，截止6月底，该公司股东人数高达14万人左右，远远超过同类公司投资的股东人数，这又是为什么呢？

早在2018年4月，中共中央国务院关于支持海南全面深化改革开放，鼓励发展赛马运动等项目，探索发展竞猜型体育彩票和大型国际赛事即开彩票指导意见发布后，罗牛山一马当先，在国家还没有相关具体配套措施出台前，于5月8日向社会投资者发布《关于全资子公司获得<海南省企业投资项目备案证明>的提示性公告》，披露取得赛马小镇建设项目备案证明的信息，率先燃起国人对赛马运动无限憧憬和期望，也让该公司从一个默默无闻濒临倒闭的养猪企业一跃成为全球瞩目的中国赛马的代名词。公司股价扶摇直上，众多散户股民奋不顾身，快马加鞭地趁势而为、抢占先机，这是造成股东人数众多的主要原因。

谁也没有想到，这个项目备案只是公司一腔情愿而已，并没有多大的实质内容，也不具有可操作性。可以说，是公司利用国家宏观政策上的概念，给公司在股票市场上创造一个虚假的惊喜和奇迹，可谓胆大妄为。也正是公司在毫无事实根据地注册子公司向地政府部门进行项目投资备案，让广大投资者信以为真，在无限看好国家大力支持海南深化改革开放的前景下，对公司凭空运作的赛马小镇给予厚望，似乎公司即刻就会乌鸡变凤凰。在公司公告后的短短几月内，股价一飞冲天，不断创出历史新高，套牢所有看好公司前景、不明真相的散户股民。

在这期间，深圳证券交易所对该公司及时发出警示提醒函，就其发布《关于全资子公司获得<海南省企业投资项目备案证明>的提示性公告》的问题，涉及披露取得建设项目备案证明的信息，但未充分披露相关项目尚未进行可行性研究，备案证明对后续建设无法定约束力，以及预计开工建设时间、融资渠道和资金来源、土地性质变更等事项存在不确定性等相关风险，认定上述行为不符合《上市公司信息披露管理办法》有关规定，对公司采取出具警示函的行政监管措施，并计入了资本市场诚信信息数据库。

公司为遮掩耳目，不断进行说明解释，拖延至2020年项目备案取消，造成大批热心投资者被严重套牢。

回头来看，公司纯粹是通过哗众取宠的赛马噱头，完成一场空手套白狼哄抬股价的作恶行为。其投机钻营充分表现在以下几个方面：一是根据我国现行基本建设程序及投资管理制度，项目备案手续只是企业投资项目进入下一阶段项目审批的前置条件，没有办理项目备案手续，就不能办理城乡规划、国土（海洋）资源、环境保护、节能审查、安全监管、建设、行业管理等后续手续，但不意味着取得了项目备案手续，就必须要办理后续相关手续，现行法律法规也没有对放弃项目后续建设行为作出惩罚性规定，项目备案证明对公司是否开展后续建设手续无法定约束力。二是根据国务院《企业投资项目核准和备案管理条例》和《海南省企业投资项目备案管理办法》的有关规定，未要求公司提供项目可研、投资收益分析等其他资料，也未将董事会及股东大会等决策文件作为申请备案必备条件或前提程序。三是公司受相关具体政策以及海南后续配套政策落地实施情况、多规合一调整等诸多因素影响，近期也未获知具体的关于海南区域赛马有关政策，项目具有较大不确定性。不排除由于全球宏观经济形势变化、国家政策变化以及其他可能的市场风险、行业风险等，可能导致本项目建设不能达到预期，而且未来编制的可行性研究报告能否通过董事会、股东大会审批和能否办理环评、规划、消防、以及办理工程规划、施工许可等行政管理审批手续等存在诸多不确定性。原项目备案证明中的拟开工时间和拟建成时间只是预计时间，尚未经过详细的可行性论证，项目备案后两年内未开工建设，备案机关可以从备案管理库中将项目删除。 四是公司暂未对本项目具体融资渠道及其可行性进行系统完整的分析研究，敬请投资者注意可能会存在项目整体可行性研究报告未能完成、具体融资渠道和资金来源未能确定的风险。五是项目占地面积约7600亩，系公司自有土地，土地使 用权人全部为罗牛山股份有限公司，土地性质主要是农用地和相关配套用地，目前上述土地性质尚不能完全满足该项目的建设用地需要；推进该项目将相关土地性质发生调整和变化存在不确定性等。

2020年12月，公司备案项目被取消。公司轻描淡写地发出一份公告，称罗牛山股份有限公司（以下简称“罗牛山”或“公司”）下属全资子公司罗牛山国际马术俱乐部有限公司（以下简称“罗牛山马术”）获得《海南省企业投资项目备案证明》（以下简称“备案证明”）的海南国际竞技体育娱乐文化项目，除了前期签署战略合作意向协议和项目备案以外（备案证明的相关情况可详见公司已披露的有关公告），公司内部虽进行项目规划等前期事项的推进，但本项目未进行其它实质性或重大性的项目投资。根据《海南省企业投资项目备案管理办法》，项目备案后两年内未开工的，项目备案机关有权从备案管理库中将项目删除。以上不会对公司现有的生产经营情况与持续稳定发展造成影响，也不会对公司的营业利润产生不利影响。公司将持续关注研究马产业相关政策的具体进展情况，若政策有实质性进展，并符合公司预期的情况下，将结合政策持续推进相关项目，届时将及时履行信息披露义务。公司宣告投资287.80亿元在海口打造罗牛山国际马产业园项目，就此搁浅，大幕告落。公司趁此波操作，成功高位套现手中的股票，而14万散户股民全部被蒙在鼓里，深度套牢，公司股价急转直下，进入漫漫跌途。截至目前，股价不仅腰斩，还在向深渊延展，进入穷途末路。

公司在5月下旬海南辖区上市公司2020年度业绩网上集体说明会上，曾以“罗 牛 山-守初心担使命 为投资者办实事”为主题，与广大散户股东交流，但结果依然令人万分沮丧。董秘张慧说，公司属于海南省畜牧业的开拓者和领先者，经过 20 多年的发展，已形成集良种繁育、生猪养殖、饲料工业、生猪防疫、屠宰加工、冷链物流、环保利用、科研推广、食品检疫等体系建设为一体的“全产业链”经营发展模式。公司将持续关注研究马产业相关政策的具体进展情况，若政策有实质性进展，并符合公司预期的情况下，将结合政策持续推进相关项目。截止2020年12月31日，公司土地期末账面价值为3.56亿元。其中罗牛山农场位于海口市三江镇和演丰镇交界处，城市总体规划未覆盖该区域。作为上市公司，公司一直重视市值管理，因为它影响着公司的品牌、信誉等级、公信力、人才和资源感召力等核心要素，进而影响公司经营。但是因为股票市值是随着股票市场的交易在不断变化的，如何管理好不断变化的股票市值，使其能够真实反映上市公司的真实内在价值，是公司需要不断学习研究并努力提升能力的课题，公司市值管理工作会与公司战略、公司治理、内部控制、财务管理等工作结合，加强投资者沟通，提高信息披露质量、建立市值管理长效机制。总裁钟金雄说，企业的价值不仅源于自身的资产质量、经营水平等内生发展因素，还受外部宏观政策、股票交易波动等众多因素影响，公司聚焦生猪养殖产业链，加强投资者沟通，相信公司价值会取得市场认同。

目前，被公司股价套牢的大批散户股民惨不忍睹，不仅在经济上遭受重大损失，更是在思想上受到严重伤害。他们不能理解公司经营及股价走势如此不堪一击，与国家宏观政策背道而驰，作为海南上市公司代表，不仅没有为海南自由贸易港增光添彩，反而破坏了自由开放的光辉形象。罗牛山何以面对海南父老，又如何对得起广大散户股东？不过，还有人一如既往地坚持，是坚信国家在海南岛全岛设立海南自由贸易港，分步骤、分阶段建立自由贸易港政策和制度体系，实现贸易、投资、跨境资金流动、人员进出、运输来往自由便利和数据安全有序流动，不仅对海南岛建设和发展起到重要推动作用，更为本地上市公司提供了广阔的上升空间和巨大的红利。罗牛山既然拥有万亩土地和房地产开发项目，不可能在海南自由贸易港建设的浪潮中毫无作为，万亩被废弃的农用地位居江东新区隔壁，属于海南大开发不可多得的土地资源，根据海口土地空间规划，改变土地性质纳入海南土地大开发指日可待，土地价值势必重估，养猪收入只能望其项背，公司前景可期，大有可为。

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