2017年即将过去，全球经济同步复苏的势头还在持续，尤其是四季度中国、美国、欧元区和日本经济指标普遍向好，全球货币政策已经走向拐点，英国、加拿大、韩国央行相继加息。

从利率角度来看，在美国税改政策和加息缩表的双重作用下，美国长短期国债收益率平坦化状况有望得到一定程度的修复，但未来美国通胀走势仍是收益率曲线能否陡峭化的关键。

中午休市，管金生火速见到上海证券交易所总经理尉文渊，提出三个要求。

（二）国债期货策略展望

芝商所资深经济学家Erik Norland近日发布报告表示，如果美联储遵循其“点阵图”在2018年和2019年继续按目前步调收紧政策，收益率曲线有可能趋平，信用利差将扩大，经济或陷入衰退，时间可能在2020年或2021年左右。如果美联储根据联邦基金利率期货目前的表现，放慢收紧政策的速度，中晚期扩张阶段的持续时间可能显著延长，信用利差甚至可能继续收缩。

1996年，万国被申银证券合并，改称申银万国。2015年申银万国与宏源证券合并，就是现在的申万宏源证券。

财政政策上，预期赤字率或提升，专项债规模增长存约束，准财政工具存在发力可能。节奏上，今年底部分省市披露提前批专项债限额下达，预期2023年维持财政发力前置的特征，一季度将发行提前批专项债，三月两会批准全年额度后二季度将进入财政集中发力期，下半年视稳增长情况准财政工具或相机使用以接续发力。对债市而言，财政前置或促使上半年尤其二季度的债券供给压力较强，此外可能促使经济回暖预期增强抬升利率中枢。

时间流逝，逐渐来到了2月23日下午4点22分，距离收盘还有8分钟！有句话叫做“巨大的压力下，人的动作是会变形的。”在巨大的压力之下，管金生决定超额做空国债期货！见证历史的时刻开始了。

其中，r是票面利率、x 表示交割月距离下一个付息月的月份数（当交割月是付息月时，x=6 或 12）、n 表示剩余付息次数、c 表示可交割券的票面利率、f 表示可交割券每年的付息次数。交割货款＝交割数量×（交割结算价×转换因子+应计利息）×（合约面值/100 元）。

图1：债券分类

【资金面】

随着市场发展，中国债券市场的参与者群体不断扩大，参与者层次也日益丰富，为债市发展注入强大活力。债券市场的参与主体主要包括债券现货市场参与者和债券衍生品市场参与者。其中，债券现货市场参与者主要包括发行人、承销商、做市商、货币经纪公司、结算代理人、境内外投资人，债券衍生品市场参与者包括场内债券衍生品市场和场外债券衍生品市场，场内衍生品债券衍生品市场主要是指中金所的国债期货交易市场。

上一篇：二胎概念股是什么意思(二胎概念股)

下一篇：核电工程概念股票(核电概念股票龙头股)