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网站首页股票市场中性策略以及股票市场入门资金需要多少
“绝对收益特征突然不香，变成鸡肋策略”。
这可能是过去两年多数投资者对于股票市场中性策略的无奈和失望。经过2018-2020年的持续稳定表现后，“绝对收益特征、低回撤、低波动”定位的市场中性策略，伴随着资管新规下的“固收替代品”及网下打新红利期的增厚利好，策略规模激增，随之而来的便是波动的加大和收益的下滑，究其原因是多数策略的单一性及对冲成本的快速上升影响。
时至今日，随着市场环境变化多头策略不断迭代及中证1000股指期货的推出（对冲手段增多），在当下对冲成本极其合适的背景下，我们带着对于量化市场的深度摸索及策略的不断迭代，强烈呼吁各位投资者：重塑市场中性策略认知。
接下来，我们将通过以下三个方面带领各位重塑市场中性策略认知：
一、重塑市场中性策略结构认知
市场中性策略是指同时构建权益多头与空头头寸，一定程度实现Beta、风格、行业中性的股票策略。从收益特征来看，股票市场中性策略与大盘指数波动无关，追求稳健的绝对收益。
我们应重塑权益多头构建的认知：由于前两年市场主要以中证500策略为主，之前大部分中性产品中配置的多头为中证500指增。今年来，由于500指增的滑坡和其他指数增强关注度提高，管理人在相应指数策略上不断丰富，中性策略开始多样配置多头，结合300指增、500指增、1000指增，不再单一化。
对应多头的丰富，空头头寸的构建也应被重塑认知：不再单调依赖IC，加入对应的IF及IM；另外公募基金ETF的券源及一揽子券较于以前也不再紧张，结合融券对冲手段也变的灵活多样。
二、重塑市场中性收益来源认知
中性产品收益=股票多头组合+融券做空/做空股指期货
=（超额alpha+指数beta）+（-指数beta-对冲成本）
=超额alpha-对冲成本（基差/融券端费率）
我们可以看到，中性策略的收益与各宽基指数波动无关，只取决于超额能力和对冲成本控制。过去两年中性策略表现不佳的原因有对冲成本居高不下（年化10%+）、超额大幅回撤。超额回撤原因诸多：管理人规模快速上升策略降频、管理人策略放开敞口约束、市场风格切换导致超额大幅回撤等，其实都与中性策略中配置的多头单一脱不了干系。
如今中性策略的进化，我们应重塑收益来源的认知：“新”中性产品开始配置多样化多头，超额来源变得丰富；随着“量化选股”策略的普及和市场专业“声音”的引导，指数增强策略敞口约束回归严格，beta更加中性化，产品稳定性增强；对冲成本控制层面，IM的上市带来了更多的可能性，资本市场融资融券业务的不断完善，也提供了更多的对冲手段。新认知下，整体超额来源和对冲环境已经发生了巨大的转变，多样性、稳定性、灵活性成为主旋律。
图片来自概率投资
三、重塑市场中性策略定位认知
经过与多数机构的沟通，我们发现多数普通投资者对于市场中性策略的定位是比较模糊的，还会出现“是否会完全对冲？指数反弹而策略业绩反弹慢”这样的问题。
我们应重塑策略定位的认知：中性策略原理通过多空组合保持对冲掉大盘风险，与指数波动没有关系，追求绝对收益。本质上，是一种稳健类产品定位，并非权益多头或者另类投资。运行过程中不会进行市场判断进行多空市值的敞口调整，应该区别开择时对冲或者灵活对冲类产品，市场中性策略需要时刻保持对冲beta风险无多空敞口。中性策略的定位是规避指数波动的同时追求显著高于固收类的收益，是对抗市场极端风险保持资产稳定的重要策略，资产配置中不可或缺。
概率投资中性策略
基于对中性策略的深度理解和不断探索、迭代，概率投资中性策略多头指增部分采用300：500:1000=1:1:1的配置，空头部分对应IF/IC/IM，灵活结合融券方式，保持对冲成本最优解。为了保持竞争力，对客户负责角度及有限容量内，我们计划整个中性策略产品线控制在20亿左右。
重塑市场中性认知的过程需要克服投资厌烦情绪及加深学习，合理、科学的新鲜事物，我们要敢于接受、敢于尝鲜；正如量化投资所追求的不断迭代才能持续创造阿尔法！市场中性策略，理应成为我们配置中的“后卫”，守住防线！有了好的后卫，我们也就不怕沙特爆冷了，不是吗？
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刚进入股市的时候啥都不懂，但最能吸引人的就是三件事：
①是个股盘中的直线拉升。尤其是那种地天板，一根90度的直线一飞冲天，看得人是心潮澎湃、血脉扩张、兴奋不已。
②是收盘后看着一大堆涨停的个股。除了垂涎三尺外，那个羡慕嫉妒恨啊，为什么就是轮不到自己买的个股涨停呢？
③在电脑上翻动着个股的历史走势图，从最低点算起每个个股都有涨幅几倍甚至几十倍的辉煌岁月，很多上市时间长的个股还不只一二次这种高光时刻，心想来对了，这就是一夜暴富的地方嘛！
当然再回过头来看实际情况，每天红红绿绿的K线不断的起伏和波动，感觉市场的机会是无处不在。最后断定这就是发家致富、财富自由、梦想开始的地方。
但经过很长时间真金白银的的实践后发现股市机会看似很多，但自己好像都不太容易抓住。股票背后好像有一双隐形的眼睛在时时刻刻盯着自己的操作，一买它就跌，一卖它就涨，如果你持股不动，那它就横盘震荡也不涨不跌。
这些就是还没入门的典型特征！
股市入门的道，我总结起来觉得就一个字，舍！
要特别懂得舍弃机会，股市中看似很多很好的机会其实不是真的机会，很多都是陷阱，即便就是真的，你也不一定就抓得住。第一你辨别不了真假，第二你没有牵牛的那根绳、没有套马的套马杆。
今天分享一下股市中哪些机会是必须要主动放弃的。
第一种：业绩很差、多年亏损甚至资不抵债的公司。
这种必须毫无条件的舍弃。什么退市金泰、退市网力、退市罗顿等太多了，这里就不一一列举了。更重要的是目前A股中还没退市的企业里面也存在不少这种公司，最好规避、不碰。
第二种：有潜在危机的企业不要碰。
比如恒大集团、苏宁易购、华夏幸福等明显有债务危机的企业就不要去赌什么逆境反转了。这些企业的很多债务都是明牌了，一年亏损几十几百亿的，尽早远离才是上策，赌中途中兴太难了。
一是企业的主心骨可能早就身在曹营心在汉了，只留下一个空壳，本来就没打算要东山再起的。
二是实力不允许。万达的断臂求生并不是老王杀伐果断，主要还是由于当时企业的条件和实力允许。这就好比去年高位你满仓满融买中概股，每只股票都亏损了百分之八九十，这时你哪有杀伐果断的实力去割肉，早就爆仓了。
说一句很多人可能不太认同的话，在真正的现实社会中根本不存在运气一说，完全是实力决定一切。你说我爆完仓后续股票就涨了好几倍，那至少可以说明你筹措资金或抵御风险的实力不够。有些人做实业一定要到负债累累才被迫关门，那至少说明对大环境的嗅觉和预判实力不够。
第三种：被公开爆出作假或坐庄的股票不要碰。
比如美康药业、仁东控股、奥联电子等。这种股票不要碰，最好看都不要看，免得你经不住大幅下跌后想抄底的冲动和诱惑。
这种被曝光了的股票很难立马重振旗鼓、一飞冲天。一是监管层在看着呢，原来的老庄肯定不敢明目张胆的拉升股票、故意顶风作案。
二是在没有彻底解决之前的问题前新庄也不敢冒然进场。所以一般是震荡下跌，最后在底部震荡摩擦。中途不排除有大的反弹，但一般人进去后抓住的少、套住的多。
第四种：短期内涨幅巨大、高高在上的股票。
这里面大概又分三类：一类是纯赌博型的。觉得涨了很多倍后还可以继续再往上涨的。这种散户一般基本面、估值、业绩等啥都不看的，只是看图说话，谁涨得好涨得高就买谁。
二类是有业绩支撑、确定性和稳定性很好的白马股。比如贵州茅台、片仔癀、长春高新、恒瑞医药等，散户觉得业绩的成长速度可以覆盖股价上涨的速度，所以高位也会追进去。
三类是估值特别低但涨幅很大、位置很高的股票。比如九安医疗、中远海控等，估值极低，一倍多的市盈率，还手握大量现金。也就是说现在拿钱按总市值去收购这些公司，也只要一年多就回本了。这种机会和诱惑力对很多散户来说简直是千载难逢。
但究竟是馅饼还是陷阱，我没有半点发言权，因为我从来没买过。高位买入的投资者最有发言权。
在我的投资理念里面，股票赚钱的本质就是低买高卖，所以不管是什么类型的公司，不管业绩多好、增速多高、确定性多大，也不管估值有多低、现金有多多，我一律都不会去碰。
因为这种明牌如果散户都能赢的话，我觉得股市都不用开了，直接把钱打入你账户就行了。自己都不用参与，请一个秘书每天去同花顺上找，凡是有这种千载难逢的机会，散户就全部砸锅卖铁、满仓满融的买入，这钱被散户赚得盆满钵满的，你说股市能不关门吗？
我说多了其实没啥用，有人说得对：股市的每个坑自己亲自躺一遍就全明白了，比说十遍百遍都有用。下面是一位投资者追高后的现身说法。
我觉得他说的都是金句：任何标的，买贵了就是原罪，任何标的！
我觉得他这句话中最浓墨重彩的还是最后的四个汉字，最后四个字我都不知道如何发音了，反正我只听到一个追高被套者发自歇斯底里的警示，一个追高买入后股价一泻千里发出的那种无助和无奈，一种深套后割也不是不割也不是的那种焦虑和迷茫。
最后来一句总结吧：懂得舍弃机会、永不追高。你至少战胜了80%的散户！
