可能你听得最多的是巴菲特，和他的价值投资理念，但是你不知道的是伴随着巴菲特的是这本书《投资最重要的事》。他曾公开表示：“每当我看见邮箱里有霍华德·马克斯的投资备忘录，我做的第一件事就是打开并阅读。

此书的作者霍华德·马克斯从他自己逆向思考并逆向投资的40多年投资经验中，总结提炼出18条投资最重要的事，也是他认为的18种最重要的卓越投资技术。

而他所创立的橡树资本成立时间20多年，管理资产已经到了1000 亿美元的巨大规模。更惊人的是其长期绩效表现：20多年来橡树资本的平均回报率高达 19%。下面来听听霍华德·马克思说“投资最重要的事”。

这18条投资最重要的事可以概括为下面5个大块，下面我为大家详解。

1、博弈思维

博弈：是指在一定的有游戏规则约束下，基于直接相互作用的环境条件下，各参与者依据各自所掌握的信息，选择各自的策略（行动），以实现利益的最大化。

炒股是负和游戏， 负和游戏赚钱很难，要在负和游戏中赚钱，你必须选择与大多数人不同的策略。

博弈的对象。主导力量是机构、游资与散户的博弈，鹬蚌相争，渔翁得利，最好做一名渔翁。

二、准确估值

投资研究方法可以分为两种：价值投资和成长型投资，价值投资者的目标是判断证券当前的内在价值，通常会考察收益、股利、现金流、硬资产等财务指标。并在价格低于当前价值时买进。成长型投资者的目标则是寻找未来将迅速增值的证券，侧重于企业的未来价值，寻求识别具有光明前景的企业，赌的是未来。

所以对于不同的投资方法我们关注不同的指标，实时跟踪，对于成长型企业来说，未来能不能高增速增长是唯一的考量，一旦增速变缓则估值会承压。

三、合理出价

成功的投资不在于“买好的”，而在于“买得好”，关键不在于你买什么，而在于你用多少钱买。因此，建立基本面-价值-价格之间的关系是成功投资的核心。

所以不同股票的估值方法需研究透彻。只有懂得了如何估值，才能知道股票贵不贵。

四、应对分险

控制风险就是在理解与识别风险的基础上，通过合理出价、分散投资、做好应对黑天鹅事件的准备等方式降低风险发生后的损害。马克思说最有效的方法就是对内在价值有坚定的认识。

五、关注周期

万事万物皆周期，股市也是如此。马克斯有一段名言：“牢记万物皆有周期是至关重要的，我敢肯定的东西不多，但以下这句话千真万确：周期永远胜在最后。

第一，政策周期，

第二，市场周期（估值周期）

第三，经济周期，

第四，盈利周期，

熊末牛初，这四种周期的顺序，

政策周期领先于市场周期，在货币政策和财政政策放松后，市场往往在资金面和政策面的推动下进行重新估值，

市场周期领先于经济周期。美国历史上几乎每次经济衰退，股市都是先于经济走出谷底。

经济周期领先于盈利周期，简单说就是宏观基本面领先于微观基本面。

熊末牛初，判断市场走势，资金面和政策面是领先指标，基本面是滞后指标。熊市见底时，微观基本面往往很不理想，不能以此作为低仓位的依据。如果一定要等到基本面改善才加仓，往往已经晚了。

正确认识自己所处的周期，对我们的投资能够起到指导作用。

当然《投资最重要的事》还有许多内容没有概括，想要电子版的可以私信我。

西方石油公司成立于1920年，总部位于德克萨斯州休斯敦。最近公司股价表现持续强劲，一方面和股神巴菲特的持续增持有关，另外也和油价上涨，以及公司受益于碳捕捉技术发展有关。二季度，股神的投资旗舰伯克希尔哈撒韦再度加仓西方石油5%。拜登政府宣布计划投资高达12亿美元，启动该国的碳捕获和储存行业。

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