022年是整个资本市场注册制的大时代，因此只要是在国家环保政策允许下，并没有违反相关规定的一些企业，特别是小中企业，想着让自己的企业上市，那么企业上市，到底能给自己带来什么好处？

通过企业上市这个过程，能实现企业在合法、合规这方面更体现出规范化、专业化，能更好地建立起符合现代化企业治理结构与内控体系。

通过给企业上市，实现营销战略机会，获得市场影响力。

通过给企业上市，更好地整合人才、吸引人才、留住人才。

通过给企业上市，还能获得国家政策支持，还有一些相应的补贴。

那么有这么多的好处，我们的小中企业在上市时，也就是ipo时需要走哪些流程，准备哪些资料。

在考虑给自己的企业上市首先需要知道北交所、深交所、上交所的特点，要系统地对他们了解，然后结合自己企业的实际情况，准备相应的材料，然后提交申请文件。

第二个需要考虑的就是，自己的商业模式、战略布局、定位，核心竞争力，还有自己的品牌体系等这些要素。

第三，聘请专业的会计师事务所、律师事务所，等相应机构，协助进行资本运作的顶层设计，包括要不要上市、在哪里上市等等。

第四，如果有必要的话，还需要聘请一些适合自己企业的辅导机构，主要工作针对上市指导，解决一些实际问题。

第五，上市所需资料制作，与监管部门的沟通。

第六，申报以后，与其相关部门进行全方面、立体化、充分化交流与配合。

第七，成功上市，上市以后的工作及再融资的问题。

伴随着科都电气股份有限公司2月9日因撤回上市申请而被深交所终止审核，2022年第四批抽中现场检查的3家IPO公司全军覆没了。3家抽中IPO现场检查的公司全部撤单，这种“一查就撤”的现象不能不令人关注与深思。

2022年第四批首发申请企业现场检查抽查名单是2022年10月28日公布的，从参与抽签的60家IPO在审项目中抽出3家，它们分别是：申报上交所主板的江苏博涛、申报深交所创业板的科都电气和深圳大成。根据现场检查相关规定，证监会对上述3家首发企业信息披露质量及中介机构执业质量进行检查。

不过，不到一个月的时间，被抽中的3家IPO现场检查的公司中，就有深圳大成、江苏博涛两家公司先后撤回了。其中，深圳大成于2022年11月15日撤单，江苏博涛在11月25日证监会官网最新披露的首发企业基本情况表中现身终止审查企业名单。3家抽中IPO现场检查的企业有2家已经撤单，仅剩下科都电气一株独苗。没想到的是，到今年2月9日，这株独苗也夭折了。

面对IPO现场检查，3家抽中IPO现场检查的企业悉数撤单，这确实是一个需要投资者与监管部门来正视的一个问题。一些申请IPO的公司“一查就撤”这说明了什么？说明这些撤单的IPO公司确实存在问题，经不起检查人员的现场检查。这些公司之所以申报IPO，它们希望的是能够蒙混过关，不然，为什么要遇到现场检查就要撤单了呢？

实际上，一些撤单的IPO公司确实是存在问题的。以这次撤单的科都电气为例，据深交所创业板发行上市审核公开信息显示，在2022年9月13日受理科都电气IPO上市申请后，深交所上市审核中心于2022年10月11日对其发出第一轮审核问询。然而，在第一轮问询发出以来，科都电气近4个月的时间里都没有完成问询回复。而根据规定，发行人及其保荐人、证券服务机构回复深交所审核问询的时间总计不能超过三个月。

不仅如此，根据深交所《创业板股票发行上市审核规则》规定，招股说明书中引用的财务报表在其最近一期截止日后六个月内有效。特别情况下发行人可以申请适当延长，延长至多不超过三个月。财务报表应当以年度末、半年度末或者季度末为截止日。然而，科都电气2022年9月13日披露的招股说明书(申报稿)的财务报表截止期为2022年6月30日，至今早已超出六个月有效期而面临着更新财务报表问题。

当然，上述问题只是表面问题，在这些表面问题的背后还隐藏着什么实质性的问题，只有查过了才知道。但科都电气却以撤单的方式来逃避了现场检查，这不能不说是其心虚的表现。

当然，一些IPO公司“一查就撤”这也表明了IPO现场检查这个方式确实是一个有效的监管方式，不仅对一些IPO公司具有震慑力，而且也确实可以通过检查来发现IPO公司所存在的问题，有利于保证IPO公司的质量。也正因如此，为了保证IPO公司的质量，IPO审核有必要加紧IPO现场检查工作。

尤其是在全面注册制开启的情况下，要充分发挥IPO现场检查的作用来为全面注册制保驾护航。现场检查抽查的IPO公司在数量上起码要达到半数，并逐步过度到普查，让IPO现场检查成为每一家IPO公司都必要面对的一项检查。如此一来，IPO公司不再是凭“讲故事”来过会、过审了，而是凭企业真正的实力，新上市企业的质量将会因此而大幅提高。那些试图“带病闯关”的企业就很难通过IPO现场检查这道关了。

不仅如此，既然“一查就撤”的IPO公司，大都是一些存在问题的公司，那么对于这些存在问题的公司就要一查到底，而不是任凭它们一撤了之。毕竟这些撤单的公司大多都会卷土重来，所以必须查出这些公司的问题所在，并根据问题的大小及严重性依法作出处理。而不是单纯地对保荐机构作出处理，更不是对保荐机构作出挠痒痒的处罚，比如监管谈话，出具警示函之类。这种挠痒痒式的处罚根本就起不到震慑违法违规行为的效果，必须从严从重查处，该罚款的要罚款，该吊销保荐资格的就要吊销保荐资格。尤其是IPO公司方面的处罚，依法查处一样都不能少。

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央广网北京6月29日消息（记者 杨崇）土巴兔集团股份有限公司（以下简称“土巴兔”）IPO之路又有新进展。

6月29日，深交所官网显示，土巴兔更新了招股书，同时其创业板IPO审核状态变更为“已问询”。

（图源于深交所官网）

招股书显示，土巴兔本次拟募集资金7.04亿元，其中技术研发及数据平台升级项目拟使用募集资金2.18亿元，运营信息平台建设项目拟使用募集资金4845.15万元，运营服务中心建设及全渠道营销建设项目拟使用募集资金3.57亿元，补充流动资金8000万元。

折戟港交所，转战创业板却三次中止审核

公开资料显示，土巴兔成立于2008年，是一家互联网家装平台，利用信息技术赋能家装服务供应商，为业主提供一站式互联网家装解决方案。

具体而言，土巴兔的业务主要分为三类：一是线上平台业务，包括智能订单匹配服务、增值服务、金融推介服务、广告业务等，二是自营家装业务，三是帮助家装服务供应商开展线下营销活动等其他服务。

（图源于土巴兔招股书）

土巴兔表示，本次发行实际募集资金扣除发行费用后的净额，将全部用于公司主营业务相关的项目及补充流动资金，以进一步提升公司技术水平及研发能力、品牌影响力等。

其实，早在2018年，土巴兔就曾谋求上市，但IPO之路一波三折。

2018年8月，土巴兔向港交所递交上市申请书，并于同年12月，撤销上市申请。

折戟港交所后，土巴兔转战创业板。

2021年6月，土巴兔的创业板上市申请获受理。然而，2021年9月，因土巴兔IPO申请文件中记载的财务资料已过有效期，需要补充提交，深交所中止了土巴兔发行上市审核。

2021年11月，土巴兔完成财务资料更新，深交所恢复土巴兔发行上市审核。但是，2022年1月，土巴兔律师北京市金杜律师事务所因被中国证监会立案调查，深交所再次中止其发行上市审核。

2022年2月，北京市金杜律师事务所出具复核报告后，深交所恢复土巴兔发行上市审核。不过，2022年03月31日，土巴兔因IPO申请文件中记载的财务资料已过有效期，需要补充提交，发行上市审核再一次被按下“暂停键”。

直至2022年6月，土巴兔完成财务资料更新，深交所恢复其发行上市审核。

超三成收入用于购买流量，2021年归母净利润下滑

一心谋求上市的土巴兔，资产质量与业绩如何？

招股书显示，2019年-2021年土巴兔资产总额分别为2.70亿元、6.80亿元、7.53亿元，其中流动资产占总资产比例分别为89.27%、96.09%、94.55%。

对于2020年和2021年，资产总额大幅增长的原因，土巴兔解释称，2020年末较2019年末大幅增长，主要系公司2020年完成境外红筹架构的拆除及境内重组后，原境外投资者关联主体直接对公司进行增资所致。2021年末较2020年末有所增长，主要系公司2021年起执行新租赁准则，将租入的房屋及建筑物确认为使用权资产，同时公司银行存款等货币资金也有较大幅度的增长。

负债方面，2019年-2021年，土巴兔负债总额分别为2.87亿元、2.57亿元、2.51亿元。土巴兔称，公司负债总额连续下降，主要原因系流动负债中其他应付款的下降，公司其他应付款的下降，主要因为公司降低了装企押金门槛、清退了部分客诉较多的装企等。

业绩方面，2019年-2021年，土巴兔实现营业收入6.80亿元、6.15亿元和6.55亿元；归属于母公司所有者的净利润分别为7982.13万元、8662.69万元、7032.73万元。

对于2021年，归属于母公司股东的净利润较低问题，土巴兔解释称，“主要系当期公司增加了在流量获客、品牌广告方面的投入，同时亦因人员增长、薪酬水平调整，员工薪酬有所增加。”

数据显示，2019年-2021年，土巴兔流量获客费用分别为2.06亿元、2.15亿元、2.40亿元，占当期收入的比重分别为30.31%、35.00%、36.66%，即超三成收入用于购买流量。

互联网营销服务模式下，互联网平台公司的主要经营支出之一是购买互联网广告流量的费用。土巴兔在招股书中表示，受经济发展、城市生活成本上升、互联网广告位竞争不断加剧等因素的影响，互联网媒体流量成本存在持续增长的风险。如果未来互联网媒体流量成本上升速度过快，将会导致公司流量获客费用增加，对公司持续盈利能力产生不利影响。

另外，研发费用方面，2019年-2021年，土巴兔研发费用分别为6763.16万元、6549.40万元、7742.81万元，占当期营业收入的比例分别为9.94%、10.64%和11.82%。

随着互联网家装行业的持续发展，面对市场竞争、资金需求、研发投入等，土巴兔能否构筑自己的“护城河”，尚待观察。

澎湃新闻记者 徐宏文

6月29日晚间，深交所官网显示，宝宝巴士股份有限公司（以下简称“宝宝巴士”）创业板IPO（首次公开发行）终止，这距离深交所受理宝宝巴士创业板IPO申请正好一年时间。

深交所表示，宝宝巴士申请撤回发行上市申请文件，根据《深圳证券交易所创业板股票发行上市审核规则》第六十七条，决定终止对其首次公开发行股票并在创业板上市的审核。

宝宝巴士成立于2009年，法人代表为公司创始人唐光宇。招股说明书显示，宝宝巴士是一家的儿童启蒙数字内容提供商，旗下的启蒙品牌“宝宝巴士”在全球拥有众多用户，公司目前以0-8岁儿童及其家长为主要目标用户，持续研发、制作、运营以“好听、好看、好玩”为特征的音视频、APP等产品。

有趣的是，宝宝巴士的主要营收方式与“教培”几乎没有任何关系，而是通过流量基础进行广告点位出售盈利。从营收模式来看，宝宝巴士主要以免费的方式向用户提供启蒙音视频、APP，并由此形成的互联网用户资源，再通过将APP接入广告联盟客户(百度、谷歌等)进行合作推广，同时将儿童启蒙音视频授权给第三方网络音视频媒体播放，以此实现流量变现。

2018年-2021年上半年，宝宝巴士的营业收入为2.54亿元、5.26亿元、6.49亿元、3.95亿元，净利润为1.11亿元、2.68亿元、2.61亿元、1.33亿元。

宝宝巴士的上市过程也颇为波折。

2021年6月29日，宝宝巴士申请上市获创业板受理，IPO保荐机构为中信建投证券，会计师为安永华明，律师为北京市中伦。

2021年09月30日，宝宝巴士因IPO申请文件中记载的财务资料已过有效期，需要补充提交，根据相关规定，深交所中止其发行上市审核。

2021年12月27日，因已完成财务资料更新，深交所恢复宝宝巴士发行上市审核。

2021年12月28日，宝宝巴士对申报稿进行了更新。

2022年2月，宝宝巴士完成了财务资料更新，被深交所恢复了发行创业板上市审核。

2022年4月，因 IPO 申请文件中记载的财务资料已过有效期，需要补充提交，根据规定，深交所再度中止其发行上市审核。

值得一提的是，在宝宝巴士上市前，小米系、好未来系已先后退出了对其的投资。

责任编辑：是冬冬 图片编辑：沈轲

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