4月25日，上证指数、深成指、创业板指数下挫，跌幅均超过5%，创出年内新低。值得关注的是，有市场“风向标”之称的上证指数跌破了3000点整数关口，并以最低点2928.51点报收。个股方面，跌幅达到或超过10%的上市公司达到886家。

时隔21个月之后，上证指数再次跌破3000点，背后原因是多方面的。从市场走势看，自2021年12月中旬开始，沪深股市开始步入调整，而调整也成为今年股市的“主旋律”。市场持续调整，也给指数产生极大的压力。跌破3000点，与股市大势走向密切相关。

新股出现的另类“三高”现象，打击了投资者入市的热情。今年以来，新股出现的另类“三高”主要表现在新股破发比例越来越高、破发幅度与亏损金额越来越高，以及弃购比例越来越高。新股表现如何，往往是对市场行情的一种折射。新股另类“三高”的出现，影响的不仅是投资者的打新热情，还有其入市的热情。

此外，境外疫情、地缘政治紧张，再加上全球金融市场动荡等，无形中也会波及到A股市场。随着A股市场对外开放程度的不断加深，全球金融市场的变化，已经很难让A股独善其身而不受影响。特别是与港股市场建立互联互动机制之后，与境外市场的“联动”更加密切。上周五，欧美主要市场均出现大幅下跌，道指、标普500分别下跌2.82%、2.77%，不仅是对A股，对全球资本市场的影响也是不言而喻的。

历经星期一的下跌后，2022年以来，上证指数的最大跌幅已达到20%，也让市场的技术派认为股市已跌入“技术性熊市”。不过，个人以为，尽管上证指数跌破了3000点整数关口，对于后市，投资者仍然要保持一份信心。

任何一个市场，涨多了会跌，跌多了会涨，这已是股市运行的基本规律，A股市场同样不会跳出这样的“怪圈”。从A股历史走势看，尽管没有像美国股市那样迎来“黄金十年”，但起伏与波动却成为常态。

事实上，历经长达几个月的调整，目前市场的估值已经处于历史低位了。比如截至4月22日，沪市2087家上市公司平均市盈率为15.32倍。其中，沪市主板1671家上市公司平均市盈率为14.37倍。深市方面，2633家上市公司平均市盈率为22.53倍，其中主板1493家上市公司平均市盈率为18.8倍。在经过周一的大跌之后，平均估值水平无形中会进一步下降，也为长线资金进场创造了条件。比如作为曾经牛市“发动机”的多只券商股，目前股价已经非常便宜了。

股谚云：政策之树常青。而从政策面上讲，近期更是暖风频吹。如3月16日国务院金融委召开会议研究经济形势与资本市场问题；同日，一行两会、财政部、外汇局纷纷表态。4月15日，央行宣布降准。4月21日，证监会召开全国社保基金和部分大型银行保险机构主要负责人座谈会。4月22日，一行两会、外汇局一同发声，内容涉及股市、货币政策、房地产等。这一系列会议的召开或发声，客观上也向市场发出了非常明确的信号。

监管部门如此力挺资本市场，投资者没有理由对市场失去信心。不仅不应该丧失信心，在指数跌破3000点后，投资安全边际反而比原来更高，投资者对于市场应更有信心才是。

财经评论员 曹中铭 编辑 王进雨 校对 柳宝庆



A股三大指数集体收跌，沪指跌0.55%，收报3119.88点；深证成指跌0.61%，收报10418.21点；创业板指跌0.69%，收报2102.58点。市场成交额继续萎缩，今日成交8292亿元。北向资金净卖出42.97亿元，连续5日净卖出，8月累计减仓接近900亿元，单月净卖出额创历史新高。

A股：大盘指数集体收跌，成交额继续萎缩，后续行情如何操作？

首先，考虑到8月份北向资金的净卖出数据接近1000亿，有人可能会认为这是大盘涨不上去的原因，因为北向资金似乎在持续砸盘。然而，真正的原因并非外资撤出中国、卖出股票，而是由于假外资只能进行卖出操作的新规定。当前的数据显示，假外资的卖出操作已基本结束。因此，9月的A股行情值得期待，投资者只需保持持股即可。

其次，今天的成交额再次缩小，权重股没有出现领涨板块。前期高涨的房地产板块迎来了高位获利盘出逃，导致大跌，从而拖累了指数的上涨。在短期内，半导体相关板块仍然保持强势形态，上涨行情还将持续。医药相关板块今日开始逆势走强，短期关注资金能否持续流入，如资金持续流入，一波反弹行情可期。

最后，大盘指数中只有沪指没有完成高开缺口补缺。明天是周五，美国大非农数据将在晚上公布，市场对此数据感到担忧，导致周五大盘将维持弱势震荡，沪指可能会出现下跌回补缺口的情况。如果发生这种情况，建议投资者抓住逢低加仓的机会。

总体来看，大盘成交额持续萎缩，临近周末，大盘开始偏弱势震荡。短期内，半导体相关板块和医药相关板块可能会出现上涨行情。沪指在弱势震荡下可能会出现下跌以完成回补缺口。因此，建议投资者抓住下跌过程逢低加仓的机会。

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