KDJ的完整中文名称是随机摆动指标，是短线交易者最常用的指标之一。作为应用最广泛的指标之一，KDJ的用法网上随处可见，但大部分介绍都只会告诉你超买超卖，金叉死叉，详细点的讲讲背离和钝化，至于为什么这么用，几乎没人去剖析背后的原理。这篇文章讲带你从算法和概率的角度，探究KDJ的底层逻辑。

KDJ的算法总共分成三步：

第一步求出未成熟随机值RSV，公式是：

这个公式，直白的表述就是求出当前价格在过去N个周期最高点和最低点的位置，以百分比计数。

第二步是对RSV进行平滑计算得到K值，再对K值进行平滑计算得到D值，其算法都是取三分之二个前值加上三分之一时下值作为当前值。

这里有两个意义，一个是RSV作为初始值，数据波动频率太过频繁，作为指标，需要适当对数据进行平滑运算，经过削峰平谷平滑后的数据更加具有趋势指示性。

另一个意义第一次平滑是让RSV看起来相对平滑，可以作为快速趋势值，再次平滑K值得到的D值是让趋势更加平缓，把D值当作一个慢速趋势值，通过观察快慢两个平滑值的关系，就能比较清晰的判断当下的形势。

第三步是对快（K值）慢（D值）值的差值进行放大，得到J值，J值的作用是观测快慢线之间的距离和变化。J值的计算公式是：J=3K-2D，这个公式实际上是：J=K+(K-D)×2，也就是以K值为基础，加上KD差的放大倍数，目的是为了观察KD之间的关系。这与MACD中的MACD=(DIF-DEA)×2一个道理，只是坐标系统不一样，所以加了K值做为基础而已。

理解了KDJ的算法，接下来我们探讨一下KDJ指标解决了什么问题？

通过算法我们可以总结出KDJ指标的本质：KDJ指标指示的是当下价格在过去N个周期震荡区间的平滑位置。这个位置的作用，可以理解为在价格运行的方向在震荡区间中的摆动力道。我们可以通过观察KD值的方向和差距（也就是J值）来观察价格运行的方向和力道。

理解了KDJ的计算原理和本质，最后我们通过观测KDJ的表现，总结出以下几个指标特性：

1、KDJ考虑的是区间最高最低与当前价格的关系，如果K线的上下影把区间撑大，或者周期平移导致区间缩小，RSV的数值会失真。比如一段上涨趋势，最后一根K线如果拉出长上影，但收盘价格比昨天高，这时候指标值反而会比昨天低，反之亦然，这种情况下极容易产生KDJ背离，连续背离则会形成钝化。所以底部金叉和顶部死叉并不能完全指示交易机会，需要结合K线进行判断。

2、持续阴跌或持续小涨也会导致KDJ产生钝化，在钝化的情况下会导致金叉死叉连续失效，所以出现KDJ钝化不要轻易进场离场。

3、KD值平滑计算的函数是SMA，SMA均线的最大特点是敏感度特别高，走平和拐头只需要一个相对大于或小于前三个值得数值就会发生，加上区间撑大的特性，在一段趋势中随便一个反弹回调就会造成走平拐头的出现，所以KDJ非常适合短线交易中对行情及时转变进行决策。

4、当K值上穿50时，行情必定是突破N周期平台突破，下穿则相反。KD值均处于50上方，价格一定呈上升趋势，KD值处于50下方则必定处于下跌趋势。所以KDJ最好的用法并非金叉死叉，而是K值上穿下穿50中间值。

5、有不少教程说J值处于20以下和80是超买超卖区，其实以上意义并不大，即使J值小于零或大于100，也不能确认必定会迎来反转行情。相反的，上涨下跌力度大到能把J值做到大于100小于0，那么消耗这个力度是需要时间和空间的。虽然有很多的例子可以观测到J值处于极限位置后会反转，但那对我们来说并非机会，而是风险。观测的重点仍然应该放在KD值上。

最后总结：我们研究指标，目的是为了了解前人和专业人士理解市场的方式。理解这些思路，对我们完善自身交易系统有着莫大的帮助，通过指标理解市场运行规律，才能使用指标去把握市场运行方向的转折点和交易机会。

我是七叔，一个专注于指标原理研究和现象总结的扣数据老汉，不定期更新指标实用知识和原创指标。下一期将为大家带来RSI指标的原理拆解和用法。

前段时间写了一篇《缠论学习的难点内容》的文章，限于篇幅原因，所以就没有逐一展开说。今天先把多义性的问题详细说一下，碍于本人水平有限，以下内容可能曲解了缠师原意，不足之处，还请高人指点。

什么是多义性？多义性不是歧义，更不是模棱两可的解读，而是不同视角之下对走势的不同划分解读。即从不同的角度去看同一个走势的结构，看到的结果是不一样的，所谓不同的人有不同的看法，但是每种解读都是对的，都是合理的。这些不同解读之中只有一种解读对于当下的操作或者对于后市走势的预判是最为有利的，那么这种解读就是最合理的，就是最优解。但是问题来了，当下的最优解并不代表一直就是最优解，随着行情走势的不断演化，当时的最优解到了当下可能就不是最优解了。小甜甜变成了牛夫人，这个时候就要重新从不同角度对曾经的最优解做出调整，这就是走势的多义性。

明白了走势的多义性问题，那么我们就想知道，多义性是如何产生的？其实这个问题很简单，走势的多义性跟中枢或者中枢震荡有关，即中枢或中枢震荡引起走势的多义性。缠师说，没有趋势就没有背驰。同样，没有中枢或中枢震荡，就没有走势的多义性。以上文字表达可能很多人难以理解，那么下面就借助简单的图形来详细解读走势的多义性问题。

看一下这个最简单的图。

假设图中黄色段是一分钟图上的线段，那么如何去解读这个图呢？如果从中枢的角度去看，那么所有的走势段都只是这个一分级别中枢的震荡段，即在2-4这三段构成一分级别的中枢后，因为后面的5-9段都拉进中枢区间了，就是这个中枢的震荡段。那么，整个走势就只是一个带中枢结构的一分级别的盘整上走势。但是，如果从九段延伸或者简单三段看作一分级别走势的角度去看，就不是这样了。

如果这样去解读，那么这个图就是三个最简单的一分级别盘整走势构成的五分盘整走势。从中枢震荡的角度去看，只是一个一分级别的盘整上而已。虽然这个中枢震荡段多了那么一点，但是同级别视角之下去看，哪怕它震荡9999段，依旧只是一分级别的盘整上走势。

但是，下图的那种解读就升级为大级别的走势了，就不再是一分盘整上走势，而是五分盘整走势了，当然这种解读就是非同级别分解视角之下看到的。

同样一个走势图，不同视角之下，看到的结果就不同，这就是多义性。有两种不同的解读，不同的解读造成的结果也是不一样的。第一种解读就只是一分级别的走势，第二种解读就是五分级别的走势。每种解读都是对的，都是合理的，这是没有任何疑义的。但是，究竟哪种解读是最合理的呢？不知道，因为单纯局限于本级别是没办法解决这个问题，只能是放在当下的大级别的走势环境之下去考虑这个问题。

再看下面这个图，感受一下不同的解读造成的当下操作的不同。

同样假设图中黄色是一分钟图上的线段，那么多义性解读就可以看作七段上的带中枢结构的一分盘整上走势。也可以看作三个一分级别上构成的五分盘整上，即1-3是一分盘整上走势，4-6是一分盘整下走势，7起来的一分级别走势目前还没有走完，只是走了一段上而已。虽然这个一分级别上还没有走完，但是不妨碍这么去提前解读。如果解读为一分级别盘整上走势的话，那么它已经完美了。而解读为五分盘整上走势的话，就是一个没有完美的走势，因为第三个一分级别上的走势只是走了一段上而已，还差两段。所以问题来了，当下的时候我们如何去解读，从而做出何种操作？

如果解读为五分盘整上，那么回拉下来一段，即第8段下就要买入（这里只是逻辑的简单分析，不考虑指标等任何外力因素）。逻辑很简单，既然解读为五分走势，那么第7段起来的走势就应该是一分级别的走势，那么至少需要走出三段出来，而现在只是走出了第一段上，即第7段上，第8段的下完成后，必然要走出第9段上（同样这里只是逻辑简单分析，不考虑8段下跌破前低的可能，假设9段上破7段的高点），获利空间就是9段的上。

同样，如果解读为一分级别盘整上走势的话，假设8段下来如下图，那么就是下方一分级别中枢的三买，也是一样值得操作买入的机会。这个8段下的买点既可以解读为五分盘整上的买点，也可以解读为一分盘整上三买的买点，一个不同解读之下同样是买点的机会，只不过，对于不同的解读，这个买点是有着不同逻辑，这个需要知道。

图中圆圈的点就是一分级别三买叠加五分级别最后一分级别二买的点。新的问题又产生了，这个买点后就一定要拉上去新高吗？答案是否定的，完全可以走二卖再下，走同级别反下去。

如果走成这样的走势，事后合理的解读就是1-7是一分级别盘整上走势，而不是五分盘整上走势，因为最后的一分级别盘整上走势没有走出来。对于解读为五分盘整上走势从而去操作买入的人自然面临的就是被套亏损，而解读为一分盘整上走势从而去操作的人，不一定就会亏损。为什么？因为不同的解读，操作的逻辑就是不同。前者等待的是买入后的新高，这里有走势完美的要求，后者完全可以在不新高的二卖走人。如果走成这样，依旧是存在多义性。

上图，即可以看做9段结构的一分盘整上走势，也可以解读为五分盘整上走势。对于在8段结束处买入的人，不管何种解读，都是获利的。这里就先不讨论这个问题，我们现在只讨论不新高的情况。

解读为五分盘整上走势，即红色分解，最后的红色段是不是可以画到黄色的二卖的地方去？本来的预期是继续拉上去新高，但是实际走势就是没能新高就下来了。从而为了走势的完美就如上图红色一样去划分解读了，因为最后的一分级别上只有一段黄色段，不满足三段，所以没有办法就只能画到二卖的地方去（走势划分大多情况之下是要求新高或者新低，特殊情况之下是可以不新高或新低，这种情况不多见）。

这就是初学者的通病，没办法做到多义性的合理解读，所以实操之中往往就错过卖点或者买点。实际的情况，上图事后就只能解读为一分级别的盘整上走势，而不能解读为五分盘整上走势，但是当下的时候，起码在最后的第9段没有走出来的时候，两种解读都是对的，都是合理的。只是当下的时候解读为一分级别盘整上走势是最合理的，解读为五分走势就不合理，不但不合理，还会导致操作出错，这是后话了，马后炮解读。

看上图，如果二卖的地方走人，后面简单震荡继续拉起来新高怎么办？这个时候，把1-7看做一分级别盘整上，不管是在7段的一卖走人，还是二卖走人，基本都算是卖飞了。如果解读为五分盘整上走势，那么8段的低点买入就是很合理的操作，虽然盘中有所浮亏，但是不影响最后的获利走人。所以看结构太过于片面，不能正确解读多义性，那么就会因为多义性的解读造成实操亏损。

倘若看清多义性的另外一面，即解读为一分盘整上走势的话，那么7段高点的地方就要走人，起码走一半，因为结构已经完美，盘背可能就导致走同级别反下去了。因为前面由线段的类上涨盘背走出弱势的中枢结构，然后中枢三买后的盘背是不是就要往更弱势的同级别反走下去？即便不全部走人，也应该走一半去对应操作多义性的五分盘整上走势，即7段高点走一半，然后回拉下来的三买补仓进去，最后，就视三买之后的拉升情况而做出对应的操作。

这里就多说一下三买的情况，如果前面是一个扩张性的三买，那么上面减仓了就不应该补仓进去，因为弱势到走扩张性三买，那么拉下来走扩展就是很大概率了。如果是非扩张性三买，那么完全可以高点减仓出来继续补仓进去。补完之后就看三买后的拉升，只要是不新高就全仓走人，即便新高了盘背也要全部走人。因为新高了，除了走第二个中枢，就是要走同级别下了，而第二个中枢除了时间问题，重新拉起来也是趋势，所以就不要冒这个险了（通常非扩张性第三类买卖点的的力度比扩展性第三类买卖点的力度强）。

黄色就是新高盘背下来走同级别反，蓝色就是走趋势。

所以即便后面新高了，也不会踏空多少，没必要为了一段上的利润去赌一分级别下的回撤风险。这里的多义性解读很重要，不仅要看到可能要走的五分盘整上走势，也要看到它只是一分级别的盘整上走势。否则，只看到五分盘整上走势结构，那么要为了递归五分走势，强迫症的去把最后一分走势画到二卖的地方去，就难免贻笑大方了，假设后面走成这样。

难道要像上图红色这样去划分？但凡脑子不进水，都不会画出这样的走势图来。当然了，事后复盘去做调整，把1-7看做一分级别上，8-10看做一分盘整下走势，11-13看做一分盘整上走势，相信不会有任何问题。但是这种事后的分解，跟当下的解读是不是不一致？

上面说了这么多，下面举几个例子来分别说明一下多义性由中枢跟中枢震荡所引起的不同解读。再看这个图。

这里就是中枢的走出来引起的多义性，走势中间的那个中枢，如何去解读呢？正常的人，或者说正常思维的人，在4拉下来的时候，肯定看做下方中枢的一个类三买去对待，在5没有新高或者新高无力盘背的时候，肯定是预期要走一个中枢了，所以456这里走出来之后，更多是看做一分级别的中枢去对待，然后就是7的向上离开段。

如果图中黄色不是段，而是笔的话，那么456肯定是不能画一段的，为什么？因为有缺口嘛，不符合画段的标准。

但是，问题是，从线段递归到走势，没有缺口这一说。所以上图看作一分盘整上的同时，是不是也可以这样去解读？即可以看作蓝色的一分级别盘整上走势，同时也可以看作红色的五分盘整上走势。

这个例子就是中枢走出来引起的多义性。最上面的内容，讲的是当下如何去进行多义性的解读，那么这里走势已经走到9了，属于事后如何解读多义性的问题了，那么哪种解读最合理呢？

假设这里是2863刚走出来的，那么自然是解读为一分级别的最好了，为什么？至于为什么就自己去想了，算是卖一个关子吧。同样的走势结构，要是出现在前期的3400上方，又是不同的解读了。为什么？也自己去想吧。

下面回到具体的走势去，讲解一下中枢震荡引起的多义性问题。

我们看这个图，从3217（备注，前期低点）起来的走势。从中枢的角度来说，上方就只是一分级别的中枢震荡。你现在能说这个3217起来的走势结束了吗？不能，即便是走到高点3295这里，也不能说3217-3295就是一个已经结束的一分级别的盘整上走势，因为明天完全可以从3271的低点这里拉上去上破3295。所以，单纯从中枢的角度去看，这就是一个未完成的一分级别的走势。但是如果这样去解读呢？

这样的解读对吗？当然对呀，根本不存在不合理的地方。这样去解读的话，就是变相确认了前面的两段红色走势是结束的，后面的走势就是3295下来的走势的各种演化而已，只不过这个新的一分级别下走势还没有走完。但是这种解读就把上图升级为五分级别盘整上走势了，就不是一分级别的盘整上走势。

不管哪种解读其实都是合理的，在不考虑其他级别跟指标的情况之下，起码这两种解读都没有问题。但是大家发现没有，不同的解读虽然都是合理的，但是造成的当下操作就不一致了。如果解读为一分级别盘整上走势的话，那么当下的操作就是持股不动，为什么？因为看作一分级别走势的话，意味这个走势还没有走完，那么后面至少还有一段上去上破3295才算是最终的卖点（这里不考虑指标问题，单纯看结构）。如果看作五分级别的走势，那么情况就不一样。因为这个时候已经确认3295就是前面一分级别走势的结束点，即3295下来的走势就是新的一分级别下走势，而现在只走出了两个线段而已，从走势完美的角度来说，后面至少还有一段下的走势才能完美。那么为了避免持股利润的回撤，是不是就应该先卖出再说？

下面再举一个例子来说明多义性对操作的影响问题。

上图，从2885上来到3226这段走势就存在多义性的解读。我们即可以看作红色的三段划分，也可以看作蓝色的一段划分。如果看作三段红色的划分，那么2885-3226就是由三段五分走势构成的一个三十分级别盘整上的走势。但是这里就有一个需要考虑的问题，当下的时候从2885走到3145，这个一个五分盘整上走势，不会有任何的疑问，关键的问题是这个时候没能拉到前面的三十分级别的中枢去，甚至这个中枢的低点3155都没有碰到，就是一个标准的三卖。这是当下看到的走势，随着后面从3145-3034这个走势段走出来，多义性就出来了，即如何去解读3145-3034这三段构成的走势？如果按照红色分解去解读，那么意味2885-3145就是一个五分走势，这个五分走势就是前面三十分中枢的三卖，排除掉指标的因素，我们单纯从结构上去考虑，一个三卖的走势，意味着上拉的力度非常弱势，不但没能拉进中枢去震荡，甚至弱势到中枢的低点都没能碰到，那么后面的走势大概率就是三卖下去新低走一买了，即从3145砸下去跌破2885新低，走新的一买。

这种解读就意味着3145下来的走势一旦走出五分盘整下走势的时候就要出货走人，假设就在3034走人吧，为什么？因为后面要继续砸下去跌破2885去新低，当下先走人等新低后的一买重新进场。但是实际走势不但没有下去，还继续拉上去新高走到了3226。这就意味当下把2885-3145看作五分盘整上走势，3145-3034看作五分盘整下走势去解读就没有合理性，一个不合理的解读造成了实操之下的踏空。但是如果看作蓝色分解就不存在这个问题，我们接着看。在2885-3145走出来之后，这个五分走势是明确的，但是我们可以考虑这个五分走势走中枢，然后进行中枢的震荡，那么3145-3034这三段走势不就是中枢构成段跟中枢震荡段了吗？我们依旧预期2885上来的走势会拉进前面的三十分级别中枢去，那么当下的操作即便水平不高不去做T，持股不动待涨是不是就是最佳选择？实际的走势就是3034上来走了三段，其中第二段回拉就是前面五分中枢的三买，三买之后继续上拉去新高，最终走到了3226，一个非常漂亮的走势，因为这个时候不光是碰到了前面三十分级别中枢的低点，强势拉进中枢去震荡了，一个扩张的走势。

这种分解不光对当下实操意义重大，对后面的走势或者说预判同样意义重大，为什么？因为把2885-3226看作五分盘整上走势，而这个走势拉进中枢去震荡走扩张了，那么我们就会考虑它最终会走出三十分级别的走势来，即2885就是两个三十分级别走势的分界点。当然了，结合指标去辅助判断，那么更坚定了这种预判。既然如此，现在只是走出一个五分走势，后面一定知道会砸下去走一个五分调整下，这个五分调整下的结束点就是三十分级别的二买，是一定要去操作买入，因为要走三十分级别的走势，二买之后必然会有第三段的五分盘整上走势嘛，并且这个五分盘整上走势大概率要新高3226，这样最基本的三十分级别的盘整上走势才能完美。上图3031就是这个完美的三十分二买的机会，后来的走势大家都看到了，就不多说了。但是解读为红色分解，不但会出现上面的不利操作，即便在3034的当下继续持股不动，那么后面走到3226去，也意味着2885这个分界点以来的三十分级别的走势已经完美了，那么后面就可以随时砸下去走新的三十分级别下的走势了，没有继续延伸震荡再上的必然性，况且，从3226下来的五分走势还跌破了前面的低点3034，到了3031，更加深了3226就是一个三十分级别的分界点，3226下来的走势要走新的三十分盘整下走势了，后面同样面临重新跌破2885的可能。

以上再一次强调了多义性之下的不同解读不但对当下的实操产生不同的结果，甚至对于后市的预判也会产生不同的结果。哪种解读当下最合理，最利于后市的预判，这就需要很高的水准了，至于如何有这样的水准，这个问题就不属于这里讨论的范畴。以上内容不是马后炮的解读，更不是为了写文章而杜撰出来的虚假信息，当下的时候我解盘的内容就说得非常清晰，感兴趣的话，可以去当时写的文章逐一验证。

从事后的角度去看2885上来的走势，起码走到3310回头去看，理论上哪种分解都没有问题都可以。但是学习缠论就面临这样的一个棘手问题，即事后用理论去解释走势，无论何种走势理论都能很好的给出解释，但是当下呢？当下基本就是一头雾水，理论无法去套走势，给不出合理的解释，从而就怀疑理论的正确性，由缠密摇身一变为缠黑。其实不是缠论有问题，而是使用之人做不到灵活去变通处理，典型的脑子进水了！

最后再讲解一下，当下的多义性最优解，随着行情的走出来，过去某一个时刻的最优解到了当下不一定依旧是最优解了，什么意思？看下图：

上面花了不少篇幅讲解了把2885-3226看作五分级别盘整上走势的合理性，认为这是当下的最优解，但是这个最优解并不是一成不变的，随着行情的走出来，一定是有所变化。如果依旧把2885-3226看作五分走势，那么从3310下来的走势，只要不跌破3226，就是一个类三买的机会，这个没有问题，问题是如果跌破了3226呢？这种情况的发生肯定可以确认类三买没有走出来，这个时候就是走三十分级别中枢的过程，这个中枢的三段就是3226-3031、3031-3310以及3310下来跌破3226这段，这段只是还没有走完，是一个未完成的五分级别下走势。这样这三段就构成了一个三十分级别的中枢。很多时候，这种中枢走出来之后，大多数的人就会有强逼症，即认为后面会走出这个中枢的向上离开段，并且这个离开段很大可能去新高3310，那么在3310下来的五分结束的时候，就会进场去买入，即预期走出下图这种结构来。

但是这种结构它有必然性吗？肯定没有，因为2885-3310已经完美了，从3310这里砸下去走新的三十分级别下的走势完全可以，那么是不是意味3310下来的买点就显得相对不是很安全？一个大级别卖点之下的小级别买点，安全性自然就差点。但是我们换个思路重新去考虑2885-3310这段走势的内部结构，情况就不是这样了。

看上图，如果按照红色的线段去划分，情况就大不同了，起码在逻辑上多了一层上面分析看不到的内容。如上图，从3226下来到3031的时候，这个走势的三十分级别的中枢就已经走出来了，后面从3031-3310就是这个中枢的向上离开段，这里暂且不考虑力度比较的问题。从3310下来如果不跌破3226，就是一个三十分级别的非扩张性的三买，这跟上面那种解读的线段类三买，其实区别不大，都是强势的走势。当然了实际走势周四已经跌到了3225，所以对于上面的分析，线段类三买没有了，走的就是中枢的构建过程。但是对于后面的这种解读，即便跌破了3226，在没有跌破3145之前，依旧可能走这个中枢的三买，只不过是一个弱势的扩张性三买。三买之后至于是拉上去新高走一卖还是无力新高走二卖，就没有必然性了。但是如果跌破了3145，那么意味三买就没有，只是一个中枢震荡的走势段，这就是最弱势的走势。

从上面的解读就可以得出一个重要的参考指数点位，即3145的重要性。但是如果把2885-3226看作五分走势的话，3145就失去任何的参考意义。这两种不同的解读，对于后市的预判自然就得出了不同的走势结果，哪一种解读利于后市预判不言而喻，下面用一个图从结构的角度来说明强弱问题。

这里讨论的仅是结构的强弱问题，不考虑其它因素。上图，如果给一个非扩张性三买的话（红色划分），后市大概率继续拉上去新高，走出趋势的可能性很大；如果是扩张性三买（蓝色划分），是拉上去新高走一卖还是二卖就不一定了，起码可以肯定即便拉上去新高了，也绝对不会走出趋势结构来；如果三买没走出来，只是中枢震荡的话（绿色划分），那么很大概率就不会新高走一卖了，大部分情况之下就是走二卖，从而最终走出新的同级别下的走势。

以上分析只是从结构角度去看强势问题，实际操作之中，还需要借助指标等工具去辅助判断，不能简单就结构而去对待实操问题。当然，这里的内容跟多义性就没有太大关系，只是由多义性的不同解读造成的对后市完全分类利与弊的区别。

文章写到这里，基本就算结束了，全文对多义性的解读只是本人的一家之言，曲解缠师原意大概是有的，理解的片面性也不可避免，算是抛砖引玉，希望高手能给予指正，不胜感激！

前段时间写了一篇《缠论学习的难点内容》的文章，限于篇幅原因，所以就没有逐一展开说。今天先把多义性的问题详细说一下，碍于本人水平有限，以下内容可能曲解了缠师原意，不足之处，还请高人指点。

什么是多义性？多义性不是歧义，更不是模棱两可的解读，而是不同视角之下对走势的不同划分解读。即从不同的角度去看同一个走势的结构，看到的结果是不一样的，所谓不同的人有不同的看法，但是每种解读都是对的，都是合理的。这些不同解读之中只有一种解读对于当下的操作或者对于后市走势的预判是最为有利的，那么这种解读就是最合理的，就是最优解。但是问题来了，当下的最优解并不代表一直就是最优解，随着行情走势的不断演化，当时的最优解到了当下可能就不是最优解了。小甜甜变成了牛夫人，这个时候就要重新从不同角度对曾经的最优解做出调整，这就是走势的多义性。

明白了走势的多义性问题，那么我们就想知道，多义性是如何产生的？其实这个问题很简单，走势的多义性跟中枢或者中枢震荡有关，即中枢或中枢震荡引起走势的多义性。缠师说，没有趋势就没有背驰。同样，没有中枢或中枢震荡，就没有走势的多义性。以上文字表达可能很多人难以理解，那么下面就借助简单的图形来详细解读走势的多义性问题。

看一下这个最简单的图。

假设图中黄色段是一分钟图上的线段，那么如何去解读这个图呢？如果从中枢的角度去看，那么所有的走势段都只是这个一分级别中枢的震荡段，即在2-4这三段构成一分级别的中枢后，因为后面的5-9段都拉进中枢区间了，就是这个中枢的震荡段。那么，整个走势就只是一个带中枢结构的一分级别的盘整上走势。但是，如果从九段延伸或者简单三段看作一分级别走势的角度去看，就不是这样了。

如果这样去解读，那么这个图就是三个最简单的一分级别盘整走势构成的五分盘整走势。从中枢震荡的角度去看，只是一个一分级别的盘整上而已。虽然这个中枢震荡段多了那么一点，但是同级别视角之下去看，哪怕它震荡9999段，依旧只是一分级别的盘整上走势。

但是，下图的那种解读就升级为大级别的走势了，就不再是一分盘整上走势，而是五分盘整走势了，当然这种解读就是非同级别分解视角之下看到的。

同样一个走势图，不同视角之下，看到的结果就不同，这就是多义性。有两种不同的解读，不同的解读造成的结果也是不一样的。第一种解读就只是一分级别的走势，第二种解读就是五分级别的走势。每种解读都是对的，都是合理的，这是没有任何疑义的。但是，究竟哪种解读是最合理的呢？不知道，因为单纯局限于本级别是没办法解决这个问题，只能是放在当下的大级别的走势环境之下去考虑这个问题。

再看下面这个图，感受一下不同的解读造成的当下操作的不同。

同样假设图中黄色是一分钟图上的线段，那么多义性解读就可以看作七段上的带中枢结构的一分盘整上走势。也可以看作三个一分级别上构成的五分盘整上，即1-3是一分盘整上走势，4-6是一分盘整下走势，7起来的一分级别走势目前还没有走完，只是走了一段上而已。虽然这个一分级别上还没有走完，但是不妨碍这么去提前解读。如果解读为一分级别盘整上走势的话，那么它已经完美了。而解读为五分盘整上走势的话，就是一个没有完美的走势，因为第三个一分级别上的走势只是走了一段上而已，还差两段。所以问题来了，当下的时候我们如何去解读，从而做出何种操作？

如果解读为五分盘整上，那么回拉下来一段，即第8段下就要买入（这里只是逻辑的简单分析，不考虑指标等任何外力因素）。逻辑很简单，既然解读为五分走势，那么第7段起来的走势就应该是一分级别的走势，那么至少需要走出三段出来，而现在只是走出了第一段上，即第7段上，第8段的下完成后，必然要走出第9段上（同样这里只是逻辑简单分析，不考虑8段下跌破前低的可能，假设9段上破7段的高点），获利空间就是9段的上。

同样，如果解读为一分级别盘整上走势的话，假设8段下来如下图，那么就是下方一分级别中枢的三买，也是一样值得操作买入的机会。这个8段下的买点既可以解读为五分盘整上的买点，也可以解读为一分盘整上三买的买点，一个不同解读之下同样是买点的机会，只不过，对于不同的解读，这个买点是有着不同逻辑，这个需要知道。

图中圆圈的点就是一分级别三买叠加五分级别最后一分级别二买的点。新的问题又产生了，这个买点后就一定要拉上去新高吗？答案是否定的，完全可以走二卖再下，走同级别反下去。

如果走成这样的走势，事后合理的解读就是1-7是一分级别盘整上走势，而不是五分盘整上走势，因为最后的一分级别盘整上走势没有走出来。对于解读为五分盘整上走势从而去操作买入的人自然面临的就是被套亏损，而解读为一分盘整上走势从而去操作的人，不一定就会亏损。为什么？因为不同的解读，操作的逻辑就是不同。前者等待的是买入后的新高，这里有走势完美的要求，后者完全可以在不新高的二卖走人。如果走成这样，依旧是存在多义性。

上图，即可以看做9段结构的一分盘整上走势，也可以解读为五分盘整上走势。对于在8段结束处买入的人，不管何种解读，都是获利的。这里就先不讨论这个问题，我们现在只讨论不新高的情况。

解读为五分盘整上走势，即红色分解，最后的红色段是不是可以画到黄色的二卖的地方去？本来的预期是继续拉上去新高，但是实际走势就是没能新高就下来了。从而为了走势的完美就如上图红色一样去划分解读了，因为最后的一分级别上只有一段黄色段，不满足三段，所以没有办法就只能画到二卖的地方去（走势划分大多情况之下是要求新高或者新低，特殊情况之下是可以不新高或新低，这种情况不多见）。

这就是初学者的通病，没办法做到多义性的合理解读，所以实操之中往往就错过卖点或者买点。实际的情况，上图事后就只能解读为一分级别的盘整上走势，而不能解读为五分盘整上走势，但是当下的时候，起码在最后的第9段没有走出来的时候，两种解读都是对的，都是合理的。只是当下的时候解读为一分级别盘整上走势是最合理的，解读为五分走势就不合理，不但不合理，还会导致操作出错，这是后话了，马后炮解读。

看上图，如果二卖的地方走人，后面简单震荡继续拉起来新高怎么办？这个时候，把1-7看做一分级别盘整上，不管是在7段的一卖走人，还是二卖走人，基本都算是卖飞了。如果解读为五分盘整上走势，那么8段的低点买入就是很合理的操作，虽然盘中有所浮亏，但是不影响最后的获利走人。所以看结构太过于片面，不能正确解读多义性，那么就会因为多义性的解读造成实操亏损。

倘若看清多义性的另外一面，即解读为一分盘整上走势的话，那么7段高点的地方就要走人，起码走一半，因为结构已经完美，盘背可能就导致走同级别反下去了。因为前面由线段的类上涨盘背走出弱势的中枢结构，然后中枢三买后的盘背是不是就要往更弱势的同级别反走下去？即便不全部走人，也应该走一半去对应操作多义性的五分盘整上走势，即7段高点走一半，然后回拉下来的三买补仓进去，最后，就视三买之后的拉升情况而做出对应的操作。

这里就多说一下三买的情况，如果前面是一个扩张性的三买，那么上面减仓了就不应该补仓进去，因为弱势到走扩张性三买，那么拉下来走扩展就是很大概率了。如果是非扩张性三买，那么完全可以高点减仓出来继续补仓进去。补完之后就看三买后的拉升，只要是不新高就全仓走人，即便新高了盘背也要全部走人。因为新高了，除了走第二个中枢，就是要走同级别下了，而第二个中枢除了时间问题，重新拉起来也是趋势，所以就不要冒这个险了（通常非扩张性第三类买卖点的的力度比扩展性第三类买卖点的力度强）。

黄色就是新高盘背下来走同级别反，蓝色就是走趋势。

所以即便后面新高了，也不会踏空多少，没必要为了一段上的利润去赌一分级别下的回撤风险。这里的多义性解读很重要，不仅要看到可能要走的五分盘整上走势，也要看到它只是一分级别的盘整上走势。否则，只看到五分盘整上走势结构，那么要为了递归五分走势，强迫症的去把最后一分走势画到二卖的地方去，就难免贻笑大方了，假设后面走成这样。

难道要像上图红色这样去划分？但凡脑子不进水，都不会画出这样的走势图来。当然了，事后复盘去做调整，把1-7看做一分级别上，8-10看做一分盘整下走势，11-13看做一分盘整上走势，相信不会有任何问题。但是这种事后的分解，跟当下的解读是不是不一致？

上面说了这么多，下面举几个例子来分别说明一下多义性由中枢跟中枢震荡所引起的不同解读。再看这个图。

这里就是中枢的走出来引起的多义性，走势中间的那个中枢，如何去解读呢？正常的人，或者说正常思维的人，在4拉下来的时候，肯定看做下方中枢的一个类三买去对待，在5没有新高或者新高无力盘背的时候，肯定是预期要走一个中枢了，所以456这里走出来之后，更多是看做一分级别的中枢去对待，然后就是7的向上离开段。

如果图中黄色不是段，而是笔的话，那么456肯定是不能画一段的，为什么？因为有缺口嘛，不符合画段的标准。

但是，问题是，从线段递归到走势，没有缺口这一说。所以上图看作一分盘整上的同时，是不是也可以这样去解读？即可以看作蓝色的一分级别盘整上走势，同时也可以看作红色的五分盘整上走势。

这个例子就是中枢走出来引起的多义性。最上面的内容，讲的是当下如何去进行多义性的解读，那么这里走势已经走到9了，属于事后如何解读多义性的问题了，那么哪种解读最合理呢？

假设这里是2863刚走出来的，那么自然是解读为一分级别的最好了，为什么？至于为什么就自己去想了，算是卖一个关子吧。同样的走势结构，要是出现在前期的3400上方，又是不同的解读了。为什么？也自己去想吧。

下面回到具体的走势去，讲解一下中枢震荡引起的多义性问题。

我们看这个图，从3217（备注，前期低点）起来的走势。从中枢的角度来说，上方就只是一分级别的中枢震荡。你现在能说这个3217起来的走势结束了吗？不能，即便是走到高点3295这里，也不能说3217-3295就是一个已经结束的一分级别的盘整上走势，因为明天完全可以从3271的低点这里拉上去上破3295。所以，单纯从中枢的角度去看，这就是一个未完成的一分级别的走势。但是如果这样去解读呢？

这样的解读对吗？当然对呀，根本不存在不合理的地方。这样去解读的话，就是变相确认了前面的两段红色走势是结束的，后面的走势就是3295下来的走势的各种演化而已，只不过这个新的一分级别下走势还没有走完。但是这种解读就把上图升级为五分级别盘整上走势了，就不是一分级别的盘整上走势。

不管哪种解读其实都是合理的，在不考虑其他级别跟指标的情况之下，起码这两种解读都没有问题。但是大家发现没有，不同的解读虽然都是合理的，但是造成的当下操作就不一致了。如果解读为一分级别盘整上走势的话，那么当下的操作就是持股不动，为什么？因为看作一分级别走势的话，意味这个走势还没有走完，那么后面至少还有一段上去上破3295才算是最终的卖点（这里不考虑指标问题，单纯看结构）。如果看作五分级别的走势，那么情况就不一样。因为这个时候已经确认3295就是前面一分级别走势的结束点，即3295下来的走势就是新的一分级别下走势，而现在只走出了两个线段而已，从走势完美的角度来说，后面至少还有一段下的走势才能完美。那么为了避免持股利润的回撤，是不是就应该先卖出再说？

下面再举一个例子来说明多义性对操作的影响问题。

上图，从2885上来到3226这段走势就存在多义性的解读。我们即可以看作红色的三段划分，也可以看作蓝色的一段划分。如果看作三段红色的划分，那么2885-3226就是由三段五分走势构成的一个三十分级别盘整上的走势。但是这里就有一个需要考虑的问题，当下的时候从2885走到3145，这个一个五分盘整上走势，不会有任何的疑问，关键的问题是这个时候没能拉到前面的三十分级别的中枢去，甚至这个中枢的低点3155都没有碰到，就是一个标准的三卖。这是当下看到的走势，随着后面从3145-3034这个走势段走出来，多义性就出来了，即如何去解读3145-3034这三段构成的走势？如果按照红色分解去解读，那么意味2885-3145就是一个五分走势，这个五分走势就是前面三十分中枢的三卖，排除掉指标的因素，我们单纯从结构上去考虑，一个三卖的走势，意味着上拉的力度非常弱势，不但没能拉进中枢去震荡，甚至弱势到中枢的低点都没能碰到，那么后面的走势大概率就是三卖下去新低走一买了，即从3145砸下去跌破2885新低，走新的一买。

这种解读就意味着3145下来的走势一旦走出五分盘整下走势的时候就要出货走人，假设就在3034走人吧，为什么？因为后面要继续砸下去跌破2885去新低，当下先走人等新低后的一买重新进场。但是实际走势不但没有下去，还继续拉上去新高走到了3226。这就意味当下把2885-3145看作五分盘整上走势，3145-3034看作五分盘整下走势去解读就没有合理性，一个不合理的解读造成了实操之下的踏空。但是如果看作蓝色分解就不存在这个问题，我们接着看。在2885-3145走出来之后，这个五分走势是明确的，但是我们可以考虑这个五分走势走中枢，然后进行中枢的震荡，那么3145-3034这三段走势不就是中枢构成段跟中枢震荡段了吗？我们依旧预期2885上来的走势会拉进前面的三十分级别中枢去，那么当下的操作即便水平不高不去做T，持股不动待涨是不是就是最佳选择？实际的走势就是3034上来走了三段，其中第二段回拉就是前面五分中枢的三买，三买之后继续上拉去新高，最终走到了3226，一个非常漂亮的走势，因为这个时候不光是碰到了前面三十分级别中枢的低点，强势拉进中枢去震荡了，一个扩张的走势。

这种分解不光对当下实操意义重大，对后面的走势或者说预判同样意义重大，为什么？因为把2885-3226看作五分盘整上走势，而这个走势拉进中枢去震荡走扩张了，那么我们就会考虑它最终会走出三十分级别的走势来，即2885就是两个三十分级别走势的分界点。当然了，结合指标去辅助判断，那么更坚定了这种预判。既然如此，现在只是走出一个五分走势，后面一定知道会砸下去走一个五分调整下，这个五分调整下的结束点就是三十分级别的二买，是一定要去操作买入，因为要走三十分级别的走势，二买之后必然会有第三段的五分盘整上走势嘛，并且这个五分盘整上走势大概率要新高3226，这样最基本的三十分级别的盘整上走势才能完美。上图3031就是这个完美的三十分二买的机会，后来的走势大家都看到了，就不多说了。但是解读为红色分解，不但会出现上面的不利操作，即便在3034的当下继续持股不动，那么后面走到3226去，也意味着2885这个分界点以来的三十分级别的走势已经完美了，那么后面就可以随时砸下去走新的三十分级别下的走势了，没有继续延伸震荡再上的必然性，况且，从3226下来的五分走势还跌破了前面的低点3034，到了3031，更加深了3226就是一个三十分级别的分界点，3226下来的走势要走新的三十分盘整下走势了，后面同样面临重新跌破2885的可能。

以上再一次强调了多义性之下的不同解读不但对当下的实操产生不同的结果，甚至对于后市的预判也会产生不同的结果。哪种解读当下最合理，最利于后市的预判，这就需要很高的水准了，至于如何有这样的水准，这个问题就不属于这里讨论的范畴。以上内容不是马后炮的解读，更不是为了写文章而杜撰出来的虚假信息，当下的时候我解盘的内容就说得非常清晰，感兴趣的话，可以去当时写的文章逐一验证。

从事后的角度去看2885上来的走势，起码走到3310回头去看，理论上哪种分解都没有问题都可以。但是学习缠论就面临这样的一个棘手问题，即事后用理论去解释走势，无论何种走势理论都能很好的给出解释，但是当下呢？当下基本就是一头雾水，理论无法去套走势，给不出合理的解释，从而就怀疑理论的正确性，由缠密摇身一变为缠黑。其实不是缠论有问题，而是使用之人做不到灵活去变通处理，典型的脑子进水了！

最后再讲解一下，当下的多义性最优解，随着行情的走出来，过去某一个时刻的最优解到了当下不一定依旧是最优解了，什么意思？看下图：

上面花了不少篇幅讲解了把2885-3226看作五分级别盘整上走势的合理性，认为这是当下的最优解，但是这个最优解并不是一成不变的，随着行情的走出来，一定是有所变化。如果依旧把2885-3226看作五分走势，那么从3310下来的走势，只要不跌破3226，就是一个类三买的机会，这个没有问题，问题是如果跌破了3226呢？这种情况的发生肯定可以确认类三买没有走出来，这个时候就是走三十分级别中枢的过程，这个中枢的三段就是3226-3031、3031-3310以及3310下来跌破3226这段，这段只是还没有走完，是一个未完成的五分级别下走势。这样这三段就构成了一个三十分级别的中枢。很多时候，这种中枢走出来之后，大多数的人就会有强逼症，即认为后面会走出这个中枢的向上离开段，并且这个离开段很大可能去新高3310，那么在3310下来的五分结束的时候，就会进场去买入，即预期走出下图这种结构来。

但是这种结构它有必然性吗？肯定没有，因为2885-3310已经完美了，从3310这里砸下去走新的三十分级别下的走势完全可以，那么是不是意味3310下来的买点就显得相对不是很安全？一个大级别卖点之下的小级别买点，安全性自然就差点。但是我们换个思路重新去考虑2885-3310这段走势的内部结构，情况就不是这样了。

看上图，如果按照红色的线段去划分，情况就大不同了，起码在逻辑上多了一层上面分析看不到的内容。如上图，从3226下来到3031的时候，这个走势的三十分级别的中枢就已经走出来了，后面从3031-3310就是这个中枢的向上离开段，这里暂且不考虑力度比较的问题。从3310下来如果不跌破3226，就是一个三十分级别的非扩张性的三买，这跟上面那种解读的线段类三买，其实区别不大，都是强势的走势。当然了实际走势周四已经跌到了3225，所以对于上面的分析，线段类三买没有了，走的就是中枢的构建过程。但是对于后面的这种解读，即便跌破了3226，在没有跌破3145之前，依旧可能走这个中枢的三买，只不过是一个弱势的扩张性三买。三买之后至于是拉上去新高走一卖还是无力新高走二卖，就没有必然性了。但是如果跌破了3145，那么意味三买就没有，只是一个中枢震荡的走势段，这就是最弱势的走势。

从上面的解读就可以得出一个重要的参考指数点位，即3145的重要性。但是如果把2885-3226看作五分走势的话，3145就失去任何的参考意义。这两种不同的解读，对于后市的预判自然就得出了不同的走势结果，哪一种解读利于后市预判不言而喻，下面用一个图从结构的角度来说明强弱问题。

这里讨论的仅是结构的强弱问题，不考虑其它因素。上图，如果给一个非扩张性三买的话（红色划分），后市大概率继续拉上去新高，走出趋势的可能性很大；如果是扩张性三买（蓝色划分），是拉上去新高走一卖还是二卖就不一定了，起码可以肯定即便拉上去新高了，也绝对不会走出趋势结构来；如果三买没走出来，只是中枢震荡的话（绿色划分），那么很大概率就不会新高走一卖了，大部分情况之下就是走二卖，从而最终走出新的同级别下的走势。

以上分析只是从结构角度去看强势问题，实际操作之中，还需要借助指标等工具去辅助判断，不能简单就结构而去对待实操问题。当然，这里的内容跟多义性就没有太大关系，只是由多义性的不同解读造成的对后市完全分类利与弊的区别。

文章写到这里，基本就算结束了，全文对多义性的解读只是本人的一家之言，曲解缠师原意大概是有的，理解的片面性也不可避免，算是抛砖引玉，希望高手能给予指正，不胜感激！

看盘是股票投资者的一项日常工作，职业投资者可以从量价关系、股价趋向、技术指标等的不断变化中得到启示，进而对股价的当前及未来走势做出合理的判断与预测。而股市新手又是怎样看盘的呢？他们往往把看盘仅仅理解为：及时跟踪指数的涨跌、股价的升降。这样做可以说是既浪费时间，又毫无意义，只能陷入追涨杀跌的怪圈。

成交量是构成整个盘面的核心内容，我们在分析价格走势时一定要把它作为重要的观察对象之一。成交量是主力进出股票的筹码，是金钱流动的轨迹，它在任何位置上的每一次异动都是股价涨跌变化的前兆，它在任何位置上的每一次放量与缩量都会促使股价走势发生根本性的转变，都会导致股价现有的趋势发生改变，这就是成交量——股价运动的元神。

在股市中，成交量是研判股价上涨的关键要素，只有得到成交量的积极配合，才能说明庄家有大规模资金流入市场，股价才具有上攻潜力。投资者在分析股价运行趋势时，往往通过对量价的研判，来辨别多空双方能量变化的规律，进而推测股价的变化趋势。通常，主升浪启动时的量能有以下特征：

（1）在股价上涨的当天，资金量大幅增加，入场意愿明显。

（2）在分时走势中，当天盘中交易大单与特大单急剧增多。

（3）在当天盘中，成交手数大幅增加。

（4）在分时走势中，盘中出现典型的攻击式量峰。在出现持续攻击时，量峰波形特征明显。

（5）盘中以攻击波为主体，或以冲击式攻击波结构为主。

主升过程中成交量与股价的关系

一、缩量十字线

股价经过一段时间的缓慢攀升之后，突然向上加速拉升，收出快速上涨的中阳线，有时甚至会拉出大阳线或者是涨停的长阳线。股价在经过几天的加速上涨之后突然停顿不前，在K线走势图中收出一根十字线的K线形态。在收出十字线的当天，盘中交易一直都比较清淡，成交量明显缩小，但股价依旧在5日均线之上。

形成这种走势主要是庄家有计划的控盘行为导致的。庄家通过快速拉高股价、然后又立刻停止拉升，让盘中的散户在里面自由换手，可以测试出盘中持股者的持股意志情况，以便观察散户在股价停止上涨时会不会抛售筹码获利了结。通过这番测试，庄家再制定下一步的操盘计划。在股价处于上涨过程并且是加速拉升之后，出现这种缩量十字线的走势，标志着庄家在试盘，以便测试盘中持股者的持股意志情况。既然是庄家试盘，那么股价的后期走势就要根据试盘时的盘中情况来判断。

出现这种走势之前，股价明显处于强势上涨的态势。出现这种缩量十字线的前几天，股价必须经过快速的拉升，然后突然出现这种形态的走势。

出现的这根十字线可以是阴线也可以是阳线，并且这根十字线可以位于前面那根阳线的实体之内，也可以在阳线实体之上，甚至还可以在阳线实体之下，但最好不要跌破5日均线的支撑。大多数情况下，股价依旧会继续向上运行，有的或许会进行短暂的休整，有的会在第二天直接拉升。

当然也有可能会进行一段时间的震荡整理，但其下跌幅度和整理时间都是很有限的。

出现这种缩量十字线之后，如果股价进行横盘整理，那么在股价整理阶段不要轻易入场参与操作，应该等到股价成功突破这个整理平台后再买进。

案例：主升阶段缩量十字线分析——深纺织A（000045）

如图所示的深纺织A（000045），从K线走势图中可以看到，股价此前一直呈现出不断攀升的走势，并且一直依托5日均线强势向上运行。在K线走势图上，股价呈现出连续小阳线的运行态势，虽然每天的上涨幅度并不是很大，但是一直保持着上升的势头，呈现出慢牛式的上涨。出现这种走势之后，虽然上涨行情停顿了两天，但之后走出了一波加速上涨行情。

从股价的整个运行趋势中，可以看出庄家控盘的程度极高，否则股价无法持续走出这种稳健的上涨态势。因为在股市中散户不可能步调一致地去做多，因此，这种有节奏的上涨可以排除是散户所为。

而这时出现十宇线，更不可能是庄家在出货所致。因为只要庄家出货，成交量就会明显放大，要么就只能是慢慢出货，但这需要一段长时间的横盘整理，而这里并没有出现这种走势，所以也可以排除这种可能。从图中可以看到，股价随后就走出了一波加速上涨的行情。

二、放量上影线

所谓放量上影线即指当日收出上影线时，成交量呈放大态势。出现这种走势后，无论这根K线是阴线还是阳线，都标志着股价上涨受阻。上影线越长上档的阻力就越大，上冲回落过程中成交量越大，抛压盘就越大。

出现这种现象是由于股价上涨一段时间之后，盘中的短线获利筹码给股价的上涨带来了阻力。当股价在做多力量的推动下向上大幅度拉升的时候，这些短线获利筹码就会趁机纷纷抛售以获利了结，导致股价出现冲高回落的走势。

当然，也不排除庄家在盘中自买自卖，导致股价冲高回落并收出一定数量带上影线的K线，而庄家这样做的目的是测试盘面上的浮动筹码情况。当股价上冲到一定高度之后，庄家就开始反手做空，间接采用对倒的手法把股价打压下来，以此测试出盘中的抛盘大小。

出现这种走势之后，如果股价出现回落整理，那么在整理的过程中成交量必须逐步萎缩。在回落的过程中，股价不能跌破30日均线的支撑，否则预示着其要进入一段长时间的调整。出现这种走势之后的第二天，如果股价能够走强，并且收盘时成功突破了前一天上影线的最高点，则标志着股价将会继续上涨。

当股价在重要技术位置出现这种走势，如60日均线、120日均线或者某一形态即将在突破的时候，如果第二天能再次走强，并且成功突破前一天上影线的最高点，那么此时投资者就可以果断地买进。如果第二天股价出现回落，那么投资者就不要轻易入场，应该等到股价回落企稳之后再入场买进。如果在股价缓慢攀升的过程中出现这种走势，并且之后的几天里股价并没有大幅度的下跌，而是出现小幅度的震荡，那么只要股价再次出现拉升，就可以在第一时间入场进。

案例：主升阶段放量上影线分析——力合股份（000532）

如下图所示的力合股份（000532），当股价经过大幅上涨之后，在高位区域出现了回落，随后展开震荡整理行情，但每次的反弹都没有继续创出新高，而是引发了一段快速回落的走势。股价经过回落之后，从成交量方面看，每一次的拉升成交量都在不断放大，而每次的回调成交量都在逐步萎缩。从这一点来看，量价配合良好。

在横盘末期出现了放量长上影线形态，预示着股价即将见顶。当投资者遇到这样的走势后，要密切注意盘面变化，如果股价继续下跌，但没有跌破中长期均线，则可以暂时持股：如果反弹后迅速突破前方阻力，且成交量也出现同步放大，则需要抓住此次的反弹高抛。切记不能太贪，以防在高位变盘后被深套其中。

三、缩量横盘整理

股价从底部区域开始拉升之后，随着股价的不断上涨，盘中积累的获利筹码也会越来越多。这些获利筹码积累到一定程度后，就会影响庄家接下来的拉升。如果这些获利筹码得不到清理，那么在拉升的过程中，就会有散户趁股价上涨纷纷抛售以获利了结，这样会增加庄家的拉升成本。为了扫清这些障碍，庄家就会通过洗盘的手段来清理这些筹码。

在洗盘的过程中，庄家会让盘中的散户自由买卖，也就是说在这个过程中庄家不会过多地干涉股价的运行，但会让股价维持在一定的波动幅度内运行。当股价运行到庄家预定的波动幅度上限时，庄家就会出来打压；同样，当股价运行到庄家预定的波动幅度下限时，庄家就会出来护盘。这样一来股价既难以上涨，同时也难以下跌。

短线投资者看到股价迟迟不上涨，就会有人失去持股的耐心，抛出手中的筹码，换入一批新的投资者。新的投资者之所以入场操作，是因为他们看好股价后期的走势，因此对庄家的后期拉升并不会有很大的阻碍。正是因为这个原因，在庄家洗盘的过程中就形成了这种横盘的走势。在洗盘的过程中，庄家并不没有过多地干涉股价的运行，只是散户们在自买自卖，所以成交量自然而然地就会出现缩量的现象。

遇到缩量横盘整理的个股时，首先不能急于在股价横盘的时候入场买进，投资者应该细分析造成股价横盘整理的真正原因。过早入场操作很容易耗费时间，因为有些个股往往会进行长时间的横盘整理。另外，并不是所有的个股横盘整理之后一定会出现上涨行情。

如果股价经过缩量横盘整理之后向上放量突破，一旦股价成功突破横盘整理时的最高点，那么投资者就可以放心地入场买进。如果股价经过缩量整理之后向下破位，并且下跌时成交量明显放大，那么此时就不要去碰它，因为股价很可能会出现一波调整行情。如果股价缩量整理之后向下破位但在下跌过程中成交量呈现出萎缩的现象，那么当股价企稳回升之后，激进型的投资者可以适当地入场买进，稳健型的投资者可以等到股价向上突破横盘整理时的最高点后再入场买进。

案例：主升阶段缩量横盘整理分析——新都酒店（000033）

如图所示的新都酒店（000033），在股价走出一波上涨行情之后，就出现了缩量横盘整理的走势，经过短暂的缩量整理之后继续向上攀升，随后走出了一波持续上涨行情。

从图中可以看到，股价在此之前出现了一波明显的上涨行情。那么随后出现缩量横盘整理就有两种可能：第一种是庄家洗盘；另外一种就是庄家通过橫盘出貨。

那么会不会是庄家出货呢？首先，要看此时庄家出货是不是有利可图，从前期的涨幅来看，此时庄家出货开不合适，道理很简单，如果庄家在前一阶段的上涨过程中就开始出货，除去建仓成本、拉升成本和出货成本，前一阶段的上涨幅度无法让庄家获利。

另外，如果要利用横盘的方式出货，庄家就要做到不知不觉地隐蔽出货，成交量不能有放大的现象，这似乎也符合出货的特征。但另一方面，这种出货方式需要很长的时间，从图中来看，这个横盘阶段并不长。

因此，如果这个横盘阶段是庄家出货导致的，那么从横盘的时间上来看，庄家只能在这个过程中出掉一部分筹码。这样一来，庄家需要在横盘结束之后继续诱多，以便把剩下的一部分筹码抛出。在诱多的过程中庄家不能把股价拉得太高，否则会增加很多成本，并且很有可能会导致出货失败。

实际操盘经验表明，在股价上涨的过程中出现横盘整理走势时，一定要注意股价此时的上涨幅度。如果股价从底部启动之后的上涨幅度并不是很大，那么基本上可以排除庄家出货的可能。

最后解析：为什么主升浪启动之前，股价会有小幅下跌呢？

这是庄家的一个洗盘过程，因为此时投资者仅从股价变化来看甚至有加速下跌之势，往往会选择卖出。但如果明确“量在价先”的原则，从换手率的变化中就可以认识到盘面的持续活跃和股价不寻常的下跌呈量价背离状态，这是行情将会出现拐点的标志，前期的换手微减和股价的震荡下行将出现反方向的改变，那么投资者忍耐一时则可以成功熬过庄家的洗盘而顺利进入主升浪盈利期。

一般而言，后期主升浪出现的上涨力度与之前的蓄势有相当的关系，行情来的越猛前期蓄势的力度就要求越大，换手吸筹和洗筹也越剧烈，而后期行情较舒缓则前期换手就相对温和。

在进入主升浪之后，股价平均涨幅出现了明显的拐点，此时暴涨式主升浪高达6%以上的日平均涨幅，远高于慢牛式主升浪的个股涨幅，但到10个交易日之后，股价将出现小幅回跌的情况，而此时一般的慢牛式主升浪仍然保持2%左右的涨幅，所以暴涨式主升浪的快速退潮进一步向我们揭示了急速拉升的风险。

同时，在主升浪将结束之前与换手率变化相同，涨幅也出现了一个明显的上升过程。主升浪结束前5个交易日的日平均上涨幅度在3%左右，超过整个主升浪期间的平均涨幅，而就是主升浪见顶后的5个交易日内，行情陡然逆转，平均每日跌幅可能高达2%左右，相比行情启动前的每日微跌，已经是让投资者难以承受。这也说明，投资者对于行情的判断不仅限于买点的抉择上，对于卖点的判断同样十分重要。一般来说，在主升浪行情过程中，若出现了成交换手与涨幅明显加速拉升的时候往往是见顶的先兆，投资者此时应当谨慎操作，一旦从涨幅和换手变化上确定行情逆转，则应当及时采取相应操作，不应当抱有侥幸心理。

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