记者｜赵阳戈

机构：公司不同业态的展店计划与业绩表现，以及对于今年到明年消费情况的展望？

公司表示，虽然对各期净利润有所影响，但若考虑其对公司发展产生的正向作用，以及由此激发管理团队的积极性，提高经营效率，降低代理人成本，则其所带来的公司业绩提升将远高于因其带来的费用增加。

最新盈利预测明细如下：

ST大集：望海国际作为海口的商业龙头企业和高端商业的代表，随着公司重整完成，债务结构得以优化，供应商的信心逐步恢复，望海国际的招商情况有所好转，而疫情趋于平稳，也是望海国际空柜率降低的原因之一。

最新盈利预测明细如下：

因此，对于步步高意味着构建的以湖南市场为核心，以江西市场为后方，以四川、重庆、贵州、广西市场为战略前线、进攻“大西南”市场的川渝战略再升级。

维持盈利预测，维持“买入”评级

△上周（12月5日至12月11日），A股并购重组审核整体情况如下：

机构：目前公司和新供销基金的投资合作进展如何？

机构：公司在海南免税业务上的探索和进展情况？

风险提示：疫情影响导致拓店长期不及预期；线上业务发展不及预期；行业竞争加剧等。

7月1日晚间，重庆百货（600729）公告，拟向53名公司或控股子公司任职的高级管理人员和其他核心骨干，授予合计471万股限制性股票，占公司总股本的1.16%，授予价10.825元/股（前1个交易日股票均价21.65元/股的50%）。这是重庆百货上市以来首次股权激励。

7月1日，重庆百货报收21.75元，涨0.83%，换手率0.77%，动态市盈率9.23，总市值88.42亿元。

据测算，假设该激励计划在今年7月授予股票，则需摊销的总费用为5098.58万元，2022年-2025年将分别摊销1657.04万元、2294.36万元、892.25万元和254.93万元。

此次激励计划的股票来源为公司从二级市场回购的股份。2021年6月30日，重庆百货完成回购计划，共回购约1036.01万股，占总股本2.5484%，回购均价27.76元/股，斥资约2.88亿元（不含交易费用）。

渝三峡A拟向重庆紫光以发行股份的方式购买其持有的宁夏紫光100%股权，交易后公司主营业务将由油漆涂料业务向油漆涂料业务与饲料添加剂业务“双轮驱动”的双主业模式转变，产业链进一步拓展。

ST大集：公司将紧抓海南自贸港、粤港澳大湾区的建设契机，新店主要围绕农产品生鲜加强型超市门店以及跨境商品线下体验店等，推动公司业务规模实现新的发展。国家统计局公布的2022年前三季度主要经济数据指标同比小幅增长，未来随着统一大市场、海南自贸港等相关政策的逐步完善落地，疫情趋于平稳，预期明年消费将会整体回暖和增长。

ST大集：公司目前商贸地产业务主要分布在天津、西安、青岛、重庆、海口、娄底等城市，资产类型包括专业市场、商铺、物流仓储、住宅和写字楼等。通过重整，公司负债结构得到优化，负债成本得到大幅降低，未来，公司将根据国内地产市场和政策的变化，加快存量商贸地产项目去化与建设，尽快盘活资产、回流资金。

ST大集：公司于2021年12月31日完成重整工作，根据《重整计划》中“先重整，后引战”的相关安排，战投招募作为公司本年度工作的重中之重，意向战投方新供销基金对公司的尽调工作已取得阶段性进展。公司已与新供销基金达成了战略合作框架协议，根据框架协议，双方将以服务“三农”和助力乡村振兴为主要方向，充分利用各自产业优势及资源优势，以供销大集为合作平台，积极探索新业务形态，打造新业务增长点，支持供销大集优化产业结构和资本结构，实现持续健康发展。最终的投资决定还需根据对公司尽调结果并履行相关决策审批程序确定，公司将根据上市公司相关规则披露战略投资人引入的重大进展。

门店方面，截止至报告期末，公司旗下门店294家，新增门店6家（包括汽贸门店6家），关闭门店16家（包括百货/超市/电器/汽贸门店1家/9家/2家/4家）。

ST大集：顺客隆“生鲜公社”业务毛利率的提升，一是得益于规模经济效应，二是公司优化了供应链，完善了商品品类、提高产品质量，未来公司将继续优化供应链结构。

机构：公司目前的会员体系现状如何，未来有何种规划？

“未来零售行业将由几家大的零售集团控制，步步高在构建自身零售生态时，除了内生增长外，公司还将通过战略合作、资本联合等手段实现资源共享与产业协同，进而实现在未来的零售版图里拥有一席之地。”步步高董事长王填表示。

今年1月物美商业从香港退市。当时，物美集团就表示，不排除通过并购重组进入更多区域市场。

股息率高于3%的公司中，从行业属性来看，银行、交通运输、房地产等行业上榜公司最多，分别有31家、29家、22家公司上榜。按板块分布统计，深沪主板公司有318家，创业板公司有8家。

机构：地产板块近期受到政策利好，公司对自身地产业务的计划和未来发展态度？

“重组后有两种可能，一是双方形成战略合作，通过线上线下资源共享，二是重庆百货可能将步步高合并，成为区域龙头。”陶文盛表示。

光大证券股份有限公司唐佳睿近期对重庆百货进行研究并发布了研究报告《2022年三季报点评：业绩符合预期，推进各业态核心竞争力建设》，本报告对重庆百货给出买入评级，当前股价为19.73元。

公司 1-3Q2022 营收同比减少 11.36%，归母净利润同比减少 3.37%

10 月 28 日，公司公布 2022 年三季报：1-3Q2022 实现营业收入 144.98 亿元，同比减少 11.36%，实现归母净利润 8.40 亿元，折合成全面摊薄 EPS 为 2.07 元，同比减少 3.37%，实现扣非归母净利润 7.25 亿元，同比减少 10.70%。

单季度拆分来看，3Q2022 实现营业收入 46.02 亿元，同比增长 0.64%，实现归母净利润 2.52 亿元，折合成全面摊薄 EPS 为 0.62 元，同比增长 7.87%，实现扣非归母净利润 1.96 亿元，同比减少 9.46%。

公司 1-3Q2022 综合毛利率上升 0.11 个百分点，期间费用率上升 0.67 个百分点1-3Q2022 公司综合毛利率为 24.98%，同比上升 0.11 个百分点。单季度拆分来看，3Q2022 公司综合毛利率为 22.73%，同比下降 3.74 个百分点。

1-3Q2022 公司期间费用率为 20.03%，同比上升 0.67 个百分点，其中，销售/ 管理/财务/研发费用率分别为 14.75%/4.42%/0.66%/0.19%，同比分别变化+0.59/-0.11/+0.02/+0.17个百分点。3Q2022 公司期间费用率为20.11%，同比下降3.64个百分点，其中，销售/管理/财务/研发费用率分别为 15.59%/3.61%/0.75%/0.17%，同比分别变化-1.98/ -1.77/ -0.03/+0.14 个百分点。

2022 年 1-3 季度公司共计新开门店 11 家，关闭门店 21 家，截止 2022 年 3 季度末，公司门店共计 294 家，其中 276 家位于重庆地区（42 家百货、157 家超市、41 家电器、36 家汽贸），14 家位于四川地区（8 家百货、6 家超市），1家位于贵州地区（百货），3 家位于湖北地区（1 家百货、2 家超市）。公司百货业态持续推进三大平台建设，不断优化扩展云购商城、云购直播、优惠券平台、企业微信、私域社群、公域引流等运营渠道；超市业态优化生鲜供应链的同时开展多项大型促销活动，打造集市夜市等营销模式；电器业态深化核心战略品牌合作，优化直营店品类结构，成功举办第十届家电节；汽贸业态积极申请新能源品牌，优化现有品牌结构。

公司业绩符合预期，我们维持对公司 2022/2023/2024 年 EPS 的预测 2.29/2.50/2.64 元。公司努力应对疫情挑战，积极推进各业态核心竞争力建设，有利于巩固公司竞争实力，维持“买入”评级。

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，中金公司郑慧琳研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达90.96%，其预测2022年度归属净利润为盈利9.5亿，根据现价换算的预测PE为8.43。

该股最近90天内共有8家机构给出评级，买入评级7家，增持评级1家；过去90天内机构目标均价为31.14。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，重庆百货（600729）行业内竞争力的护城河一般，盈利能力良好，营收成长性良好。财务相对健康。该股好公司指标3星，好价格指标4星，综合指标3.5星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）

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