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你肯定听说到全球大麻市场有望出现爆发式增长，大麻行业现在正处于一片蓝海。美国有33个州医药大麻已经合法化，世界上还有40多个国家也实现了合法化。加拿大休闲大麻市场增长势头强劲，美国11个州已经将休闲大麻合法化，而且还有更多的州即将合法化。一些观察人士预测全球每年的大麻市场将拿到1500亿美元以上。
但是，有些投资者仍然不放心将钱放在大麻股里。如果您也是这样的投资者，那么你可以考虑其他选择。有3只股票，可以让你在不需要买大麻股的情况下享受大麻行业发展带来的利好。
日前，互联网医药平台药师帮股份有限公司（下称药师帮）向港交所递交了IPO申请，拟在港交所主板上市。
按照主体特征，医药电商可以分为“电商+医药”、“医药+电商”两大类，“医药+电商”即原本的医药工业企业和医药流通企业从线下向线上渠道拓展，“电商+医药”则是以互联网电商作为立足点切入医药领域。
Aurora和Canopy预计2019年后期的利润率将会提高，并迫不及待得要在今年晚些时候在加拿大推出新产品，包括大麻食品和饮料。Aurora和Canopy也对在不久的将来进入美国市场潜力持乐观态度。
疯狂之后都会回归平静，潮水褪去，才知道谁在裸泳。中药板块在经历一波又一波后，也在慢慢重新回到自身的估值中。
Aurora Cannabis和Canopy Growth在财报里都讲到了国际大麻市场的巨大潜力。但是，国际市场大麻销售量相对较低显示我们现在仍处于市场的早期阶段。
2019年至2021年，药师帮累计亏损达21.2亿元。从经营数据来看，亏损主要由于低毛利率叠加较高的销售费用所致
股权结构上，IPO前，药师帮创始人张步镇旗下MIYT Holdings持股20.33%；百盈发展有限公司持股13.29%；Internet Fund V持股12.98%。此外，H Capital V持股9.66%，复星医药持股8.98%，DCM持股8.65%，Genius II持股5.49%，百度持股2.25%，阳光人寿保险持股2.25%。
《投资时报》研究员梳理该公司招股书注意到，作为医药电商B2B赛道龙头，药师帮2021年营收已超百亿大关，但在2019年至2021年（下称报告期）期间累计亏损达21.2亿元。从经营数据来看，主要由于低毛利率叠加较高的销售费用所致。此外，该公司还要面对互联网医疗行业竞争加剧的挑战。
据悉，目前院外医药流通交易的线上化仍处于早期阶段，中国院外数字化医药流通服务市场，对整体院外医药流通市场规模的渗透率按GMV计截至2021年仅为26.9%，相较于美国同期的数字化率超过35%，预计会有相当大的增长空间。而药师帮瞄准的正是医药电商这一广阔市场。
受益于行业的快速发展，近年该公司各项指标实现增长。招股书披露，报告期内，药师帮上的注册买家数量分别为25.8万、33.2万和43.4万家，年复合增长率为29.7%。截至2021年末，该平台覆盖了大约30.5万家下游药店以及大约13万家基层医疗机构，并拥有25.6万个月均活跃买家。
招股书显示，报告期内，药师帮分别实现营收32.51亿元、60.65亿元、100.94亿元。其中，自营业务收入分别为30.12亿元、56.91亿元、95.9亿元，分别占总营收的92.7%、93.8%、95%，是该公司最主要的营收来源；平台业务分别收入2.38亿元、3.73亿元、4.89亿元，仅占总营收的7.3%、6.2%、4.8%；而其它创新业务2021年的收入占比仅为0.2%。
值得注意的是，自营业务虽然撑起了药师帮九成以上的营收规模，但这一业务板块的毛利率较低。报告期内，该公司自营业务毛利率分别为1.3%、5.1%和5.2%。与之相比，其平台业务和其他创新业务2021年的毛利率则高达83.7%和51%。2021年，该公司整体毛利率为9.1%，较上年同期的10%下滑了近1个百分点。
由于毛利率太低，尽管收入连年增加仍无法使药师帮摆脱亏损的困境。同期，该公司分别亏损10.46亿元、5.72亿元和5.02亿元，三年共计亏损21.2亿元。
《投资时报》研究员注意到，为了获得更多的买家，药师帮加大了营销力度。报告期内，该公司销售及营销费用分别为6.04亿元、7.26亿元和10.64亿元。要知道，同期该公司的毛利才仅为2.29亿元、6.09亿元和9.14亿元，均低于其销售及营销支出规模。
2015年5月该公司完成天使轮，筹集人民币1600万；2016年9月A轮人民币5500万；2018年4月B轮人民币1.08亿；2018年7月C1轮人民币1.6亿；2018年9月C2轮美元4080万；2019年1月D轮美元1.33亿；2021年2月E1轮美元1.5亿；2022年4月E2轮美元8520万。累积获得人民币3.39亿和美元4.09亿。参考5月末银行间外汇市场人民币汇率中间价，该公司共计融资金额约为30.63亿元人民币。
招股书显示，从天使轮到E2轮，药师帮每一轮融资成本由2015年天使轮的2.15元人民币，涨至C轮的14.71元及16.34元人民币；到E2轮，融资成本已攀至8.64美元。按此计算，业内预估药师帮在E轮融资后的估值为13.33亿美元，约合人民币88.94亿元。
2021年7月，健康产业资源平台百洋医药登录创业板，此前获得红杉资本的投资；今年4月，“妙手医生”的母公司圆心科技向港交所递交了上市申请，腾讯、红杉资本分别为圆心科技第二、第三大股东，分别持股19.55%和15.74%，另外启明创投持股6.90%；2022年5月，医师平台梅斯健康也向港交所递交了招股书，背后股东有启明创投、腾讯等。另外，有消息称，在线医疗平台微医计划通过SPAC方式上市，有腾讯、红杉中国等知名机构为其站台。
