听一个企业老总讲过一个蛮有趣的小故事：一家实力雄厚的大企业，生产火柴并且把它包装成产品。但是在生产过程中，那家企业发现火柴与火柴盒在装载过程中的空盒率高得惊人，严重影响产品的质量与产量。于是老板发话，重金聘请专家设计了一整套的自动化装置，复杂是复杂了点，好在最后终于把空盒率降到10％以下。同样的问题出在一个小企业身上：小老板计上心头，拿来几个大功率电扇，对着产品线吹，凡是没有装盒的重量轻的，一律都被吹走了，剩下的就是全部装满盒的。方法其实就是这么简单，简单到不可思议.....

　　这其实是一个很有哲理性的故事。同样的结果，在不同的人手上过程和使用的方法却是不一样的，所谓条条大路通罗马。从A点到B点有N种走法，却永远只有一条直线是最近的，这一条线其实是每个人自己付出与所得到的机会成本，也是效用最大化的一条线。同样，对股市的投资策略可以有多种：考虑技术的，量价变化的；考虑投资人自身的心理变化所导致的恐惧与贪婪带来的投资机会；考虑宏观、行业研究，再落实到个股选择，用数据去检验和校正，得出策略也可以。逻辑的思维是线性的，投资浓缩起来就是一买一卖，但这一买一卖之间从买到卖的两点却包含了N种方式。所谓方法论有多种：你可以把问题想复杂了，当然你也可以简单去想。

　　因此，当我们去回想任何时期的股市发展，总会觉得很复杂：首先、经济的，我们要划分周期，大周期，中周期，小周期（与波浪理论的浪中浪极其相似）；其次、考虑完了宏观，还有中观层面与微观的，各种行业数据：领先指标、同步指标、滞后指标；再次、索罗斯一代大师的反身性理论，行为学的一套也要考虑，毕竟投资主体是人，是人就有心理变化和羊群效应、鸵鸟心态和面对黑天鹅事件的无助；最后、噩梦一般的墨菲定律一定会在你最需要帮助的时候无情地在你的投资上摧残一把，让你茫然而不知所终。
　　我们还要投资吗？看上去需要考虑的因素更多了，太复杂了。偏偏老巴又冒出来讲：投资第一要控制风险，第二参照第一条，第三参照一、二。如此简单？其实每个成功的投资者都有自己的投资圣杯，也有对股市的风险防范能力。当我们面对一团乱麻的时候，永远只有两个答案可以解开这团乱麻：第一是快刀斩乱麻；第二是慢慢花功夫去理顺。复杂的事情需要简单化。然而真的是一买一卖这么简单吗？化腐朽为神奇体现的是功力和阅历，这是复杂的体系架构。

　　简单的事情复杂化，复杂的事情简单化。没有亘古不变包治百病的灵丹妙药，投资也是如此。适合自己的一套才是最好的，剩下的就是坚持

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股票型基金指80%以上的基金资产投资于股票的基金。

2020年股票基金平均收益率约为44%；2019年股票基金平均收益率约为40%；根据基金业协会的数据，从2004年到2018年的15年间，股票基金年化收益率高达14.1%。

从这些数据可以看出，即使剔除最近两年的优异表现，把时间拉长到15年的长周期，股票基金无疑都是大类资产中收益最高的品种之一。

股票基金的波动幅度非常大，行情不好的时候，回撤超过30%都是正常现象，不适合只想赚快钱、心理素质差的投资者。

股票基金是投资一揽子股票的集合，这个集合的收益取决于每一只股票的市值增长、仓位配比等因素。

根据公式：市值=净利润*市盈率。公司市值的变化取决于净利润的变化或市盈率的变化。其中，净利润的变化取决于市场规模、商业模式、竞争优势、管理层等因素，可以通过深度研究公司进行预估；市盈率（估值）变化取决于市场参与者情绪的变化，不可预测。所以价值投资者都是主要赚企业利润增长的钱，而非估值增长的钱。

1. 股基定位

股票基金在投资组合中的作用：

（1）适合长期投资；

（2）风险较高、预期收益也较高；

（3）提供了应对通货膨胀最有效的手段之一。

2. 选基方法

和其他类型基金一样，股票基金的选择无非也是看基金公司投研实力、基金经理投资水平、基金成立时长、基金规模（适中）、基金历史业绩（长期）、基金费率等。

实际选基时，大可不必那么复杂。所谓投资就是投人，选基也是选人。选择一个好的基金经理，就已经走在了正确的道路上。下面是一组基金经理评价指标，供参考：

（1）基金基金从业年限≥X1年

建议X1=7，因为A股一个完整牛熊周期差不多是7年。

（2）历史年化收益率≥X2

建议X2=15%，小于15%不如去定投指数基金。

（3）最大回撤≤X3

建议X3=40%。由于证监会规定股票基金的仓位下限是80%，也就是大熊市也只能硬扛着，如果将最大回撤定的太低，绝大部分基金（包括一些明星基金经理的基金）都会被排除掉。同样由于这个原因，实际上混合型基金的收益表现要优于纯股票基金。

（4）投资理念

关注历史操作是否贯彻了其投资理念以及自己是否认同这种理念。一个好的基金经理，需要具有丰富的专业知识、坚定的信仰、强大的心脏，如果投资风格经常变换，说明其投资理念还未成型，可能还在试错阶段。自己认同的，才能拿得住，股票基金切勿短期投资。

3. 操作策略

（1）低估买入

在大盘处于低估区间时开始买入。但实际情况却恰恰相反，在估值处于低位的时候往往人迹寥寥，在估值处于高位的时候却疯狂涌入。不想成为随大流的韭菜，就要学会逆行。

（2）分批定投

如果一次梭哈后，市场继续下跌，就比较难熬了。定投不仅可以平稳心态，还可以提高整体收益率。

（3）高估止盈

中国股市，又称A股，这个名字太形象啦，看看每一次牛熊周期，基本都是从哪涨起来的跌回哪去，就像是一个画“A”爱好者。所以，高估止盈，能够帮助我们更多的保存胜利果实。

止盈有两个相对简单的方法。一是，目标止盈法：比如收益率达到20%就卖；二是，市场估值止盈法：当大盘进入高估区间（大于70%分位），开始分批卖出。

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