政策动向

2015-12-21 18:26 特殊性你哦 为了大家更好的学习交流‘本社区决定建立新的股票交流裙，113147344验证588

事实上，今年2月以来，A股主要指数陷入持续的震荡调整之中，6月之后更是加剧震荡，多数个股亦陷入持续下跌之中，但在指数和个股调整之际，产业资本却动作频频，其中便有不少产业资本趁个股股价调整之际对所“相中”的上市公司进行“举牌”。据wind统计数据显示，今年2月以来，产业资本已对A股市场中约51家上市公司进行了“举牌”。

不过，考虑到市场资金的情绪影响，资金或不会理性区分恒大人寿和恒大集团持股，而可能会将上述14只个股一律视为恒大概念股，投资者需要引起一定注意。

事实上，险资本轮举牌有一个相对明确的起点。券商中国记者统计显示，从2018年10月银保监会发声鼓励险资投资优质上市公司“纾困”股票质押风险以来，险资举牌呈现增多趋势。

“举牌概念股”走强 这些个股获值得关注

数据宝

近日，保监会下发监管函，针对万能险业务经营存在问题，并且整改不到位的前海人寿采取停止开展万能险新业务的监管措施；同时，针对前海人寿产品开发管理中存在的问题，责令公司进行整改，并在三个月内禁止申报新的产品。

近期保险公司纷纷举牌的原因主要在于：首先从保险公司看，在“资产荒”环境下面临较大的资产配置压力。其次从被举牌的股票共性看，大多数股票符合险资的资产配置需求。

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近日，中国保险资产管理业协会副秘书长张倩公开表示，在低利率市场环境下，保险利差损失风险压力正在上升。加大权益类资产配置，进一步促进权益类投资的发展，是未来保险资金运用的必然选择。

“刘主席挑选基金业协会会员大会来讲举牌问题，其实也是发现了资管产品近年来的许多问题。资管产品之间嵌套有三个维度的穿透问题需要解决，即资管持有人、资金来源和实际投向。”一位接近监管层的AMC系券商资管投资经理认为，“非标时代，资管说的更多是投向，但在举牌潮中，监管层必然更关心谁是真实的举牌人，以及资金来源是怎样的。”

举牌潮正在引起监管层的进一步重视。

但秦煜投机提醒投资者，并不是所有的举牌股都能像万科一样，新高之后还有新高，关键还是要看个股的具体情况，最好是根据上市公司被举牌公告实时优选投资标的，低位抢筹。另外量子通信、基因、石墨烯等新兴产业较为新颖题材，有政策利好刺激，炒作空间大，也值得重点关注。

险资接连举牌的背后，反映了险资加仓权益市场的热情回暖。北京商报记者统计发现，在2022年全年，险资仅有两例主动举牌，而2023年开年仅两个多月，险资主动举牌上市公司数量已经超过了2022年全年的次数。

在前海人寿和恒大人寿的投资模式中，万能险产品和股票投资是重要的两个策略环节，两者互为支撑和补充，前者通过给予客户高结算收益率，快速吸收资金做大资产规模，为投资（包括举牌）提供资金支持；在投资端，险资通过股票投资获取投资收益，以此支撑万能险的预期收益率。

考虑到恒大人寿没有直接投资股票的资格，恒大人寿的股票投资业务均采取委托其他保险资管机构进行，停止恒大人寿的股票委托资格，等同于不准恒大人寿再买股票，这让恒大概念股的处境变得更危险起来。

保监会：将持续强化万能险监管

嘉麟杰实际控制人或将变更

中国太保3月1日发布的公告显示，本次举牌光大环境H股股票的参与方为中国太保及太平洋寿险、太平洋财险、太平洋健康险和太保资产。此次举牌后，中国太保直接持有的光大环境H股股数不变，依然为1238.4万股，占其H股股本比例为0.2%。中国太保及控股子公司共持有光大环境H股3.07亿股，占其H股股本比例为5.00%。

资料显示，光大环境是中国光大集团股份公司骨干企业，主营业务包括垃圾发电及协同处理、生物质综合利用等。光大环境发布的业绩预告称，预期其2022年度股东应占利润同比下降30%-35%，原因为2022年建造服务收益大幅减少以及对波兰附属公司计提全额商誉减值约5.9亿港元。2022年，光大环境股价累计下跌41.44%，今年以来微涨0.86%。

去年前三季度，中国太保投资资产年化净投资收益率和年化总投资收益率均为4.1%，分别同比下降0.2个和1.2个百分点。

银保监会数据显示，截至2022年末，险资配置股票与证券投资基金的余额约为3.18亿元，占险资运用总额的12.7%。配置占比与2021年末持平，但低于2020年末的13.8%和2019年末的13.2%。

中国平安首席投资执行官邓斌表示，对于资产配置而言，特别是权益资产配置，应该顺应时代发展、紧贴国家政策，在合理估值的基础上长期配置相关高端制造、创新和安全等产业相关的资产，有望获取持续的超额回报、提升投资收益。太保资产有关负责人称，长期增加符合国家战略发展方向的权益资产配置是长期资产配置的重点方向之一，具体投资方向为绿色经济、数字经济、专精特新等。

中华保险研究所副总经理郝联峰对金融界网站表示，在险资资产增长速度快和固定资产类投资收益日趋下行的背景下，险资选择市盈率不高的行业龙头企业来进行股权类资产配资的尝试合情合理。

2015-12-22 07:43 jun88 、f,g*dfr h

“资产荒”引发举牌潮

但有一点需要指出的是，险资等主体之前瞄准的多数还是经营稳健、分红较佳的上市公司股票，意味着这类股票在估值上溢价或存在一定合理性，这在一定程度上抵消了高估值给股价带来的压力。

险资大肆举牌A股透露两大积极信号

特朗普完全不按套路出牌，有消息显示其研究团队正考虑取消巴黎气候协议。这个事对新能源产业影响非常大。此前大家好不容易达成了碳排放会导致全球气温升高的共识，碳交易也成了非常重要的买卖，比如特斯拉、BYD这种。目前全世界碳排放最大的国家是中国，其次是美国，如果老二不愿意玩，还是发展中国家的老大继续玩下去的积极性有多高可以自行脑补。

对于举牌的目的，恒生电子表示，主要系认可并看好科蓝软件的未来发展前景，并表示在未来12个月内可能进一步增持科蓝软件股份。

“银行的大盘股的估值到了近年来的底部，破发也好多年了，如果是长期限资金，现在是拿住的机会。”一位机构投资人士表示，特别是同一上市标的，港股的估值往往低于A股，存在一定程度的折价。

事实上，监管层对举牌行为在信息披露等环节的严管从未休止。例如今年以来的部分举牌事件中，交易所也曾多次下发关注函和问询函，对一些举牌人的预期动作进行询问。

根据东方财富Choice数据显示，截至三季度末，两市全部上市公司前十大股东中，险资合计持股761.89亿股，持股市值为1.03万亿元。其中万能险账户合计持有的股数共计76.38亿股，占险资合计持股的10.02%，万能险账户合计持股市值为1108.91亿元,占险资合计持股市值的10.76%，无论是持股数和持股市值，万能险的占比并不高。

而此次被保监会点名批评的前海人寿，或使其所持股票再起波澜。资料显示，截至今年三季度末，前海人寿合计重仓持有41个股，持股数量为28.49亿股，持股市值为287.56亿元。其中前海人寿万能险账户所持股票一共有2只，分别为南玻A和天虹商场。

资料显示，截至三季度末，前海人寿保险股份有限公司-万能型保险产品，持有天虹商场413.94万股，持股市值为5087.29万元。持有南玻A 8140.57万股，持股市值为9.19亿元。

“例如一些带有融资功能或理财资金参与的账户，对其进行限制，或者核查中发现有较多异常举动的账户，也可按规定对其采取措施，或提出更加细化的信息披露要求。”上述公募人士认为。

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