橄榄树 萍

总结经验，分享知识 from input to output

你能成功吗？

1962年和1963年，同在IMF工作的英国经济学家马库斯·弗莱明（John Marcus Fleming）和蒙代尔分别发表论文，讨论了在不同汇率制度下货币和财政政策的运用问题，该理论后被称为“蒙代尔-弗莱明模型”。1973年布雷顿森林体系崩溃后，浮动汇率大行其道，该模型影响力日益彰显，几十年来成为决策者制订宏观经济政策时最重要的理论框架。哈佛大学经济学教授弗兰克尔（Jeffrey Frankel）在国际宏观经济学领域造诣深厚，他曾在上个世纪80年代和90年代两次任职总统经济顾问委员会，据他回忆，那时候所有的经济政策讨论均是以此理论为基础。

尽管如此，在真实的金融世界中，新兴国家的央行总是试图在“不可能三角”中选择一些中间地带，例如一定程度的汇率弹性和资本管制，以换取相当程度的货币政策独立性。这种“中间解”在危机来袭时往往会迅速滑向“角端解”，新近新兴市场的货币动荡显示，几乎所有危机中的央行最终都选择了货币政策独立性和资本管制，而不得不放弃汇率。当然，根据“二元悖论”，在开放经济下，央行同时选择这两项也是不太可能的，最终一国会被迫考虑，它是暂时和国际经济脱钩以自保，还是在货币政策独立性和资本管制中再被迫二选一。

由于人民币长期钉住美元，在过去多年里，人民币跟随美元对世界各国货币贬值，造成了中国制造产品特别便宜的现象。因此，更多的国家愿意进口中国的廉价商品，更多外国人愿意来中国投资，更多抱有人民币升值预期的“热钱”流入中国购买房地产和股票；而且名义汇率的“稳定”使出口带来的中央银行外汇占款不断增加。由于对冲手段的有限性，外汇储备的被动增加导致中国实际上已经部分丧失了货币政策的独立性。

“一个人很难玩转，还得依靠团队。”由主持人转战主播的于海宁直言，直播带货涉及商家、平台、主播等多方主体，包括前期的选品、直播环境搭建、流程脚本设计、主播讲品互动、流量运营、售后服务等，整个产业链比较长、环节多，哪一环掉链子都会影响结果。

报录情况

基本上笔记和真题都要复习到三轮以上

放弃资本自由流动。

2

这个“三中择二”的政策选择原理，有人称为“蒙代尔－克鲁格曼不可能三角形”。

上一篇：股指期货概念股(参股期货概念股)

下一篇：大飞机概念股拉升(大飞机概念股票)